公司研究 证 券 研 究 报 告 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 9 月 2 日收盘价 涂料油墨颜料 2025 年 09 月 03 日 | 目标价：43.5 | 元 | | --- | --- | | 当前价：40.36 | 元 | 松井股份（688157）2025 年半年报点评 推荐（维持） 2025H1 汽车板块收入同比大幅增长，全固态 电池绝缘胶框打印方案加速商业化 事项： ❖ 公司发布 2025 年半年报，2025 年上半年实现营收 3.48 亿元，同比+7.48%， 实现归母净利润 0.12 亿元，同比-69.84%，实现扣非归母净利润 0.11 亿元，同 比-69.42%，实现销售毛利率 42.63%，销售净利率 3.61%。其中 2025Q2 实现 营收 1.94 亿元，同比+3.35%/环比+26.97%，实现归母净利润 0.08 亿元，同比 -70.40%/环比+122.72%，实现扣非归母净利润 0.07 亿元，同比-69.83%/环比 +130.13%，实现销售毛利率 42.06%，销售净利率 4.60%。 评论： [主要财务指标 ReportFinancia ...

第一，通过实施差异化的竞争策略，持续发力乘用车零部件涂层市场，尤其聚焦新能源汽车领域。相较 于传统汽车，新能源汽车涂层更趋向于定制化与个性化，其对涂料功能性、美观度要求也更高。公司依 托在高端消费电子领域积累的技术优势和品牌影响力，积极推动UV/PU双固化面漆、耐水解PU手感涂 料等创新产品在汽车内饰领域的应用，逐步替代现有工艺及产品，有效满足汽车环保性、轻量化需求。 在巩固内饰领域优势的同时，公司加速拓展外饰件业务，已与多家头部主机厂、汽车零部件制造商建立 多维度深入合作关系，合作模式从单点供应升级为深度协同，参与多款主流车型的同步研发与配套供 应。 第二，积极布局乘用车原厂漆、售后修补漆领域，致力于自主研发其所需要的树脂、色浆等核心原材 料。其中，树脂是决定涂层性能和涂料成本的关键原材料，色浆则对汽车的美观和耐用性有着重要的影 响，具备其自主生产能力不仅能有效强化产品性能优势，更能通过核心材料环节的成本把控为整体盈利 能力提供支撑。目前，公司自主研发的产品体系已按计划陆续结项推出，正加速推进与定点客户的商务 落地。 问：如何看待高端消费电子领域业务下半年的增长潜力？ 答：从高端消费电子领域的行业惯例来看， ...

松井新材料集团股份有限公司 松井新材料集团股份有限公司2025 年半年度报告摘要 第一节 重要提示 规划，投资者应当到上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）网站仔细阅读半年度报告全文。 松井新材料集团股份有限公司2025 年半年度报告摘要 公司代码：688157 公司简称：松井股份 公司已在本报告中详细阐述经营过程中可能面临的各种风险，请查阅本报告第三节"管理层 讨论与分析"之"四、风险因素"。敬请投资者注意投资风险。 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 无 □适用 √不适用 第二节 公司基本情况 公司股票简况 公司股票简况 | 股票种类 | 股票上市交易所 | | 股票简称 | 股票代码 | 变更前股票简称 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 人民币普通股（A股） | 上海证券交易所科创板 | | | 松井股份 | 688157 无 | | 公司存托凭证简况 | | | | | | | □适用 √不适用 | | | | | | | 联系人和联系方式 | | | | | | | 董事会秘书（信息披露境内代表） ...

在油墨业务快速发展的同时，公司亦积极布局下一代胶黏剂材料的研发。面对全固态电池制造过程中电 池片易变形、短路风险高等行业痛点，松井股份依托其在UV数字喷印领域的技术积淀与涂层材料领域 的持续创新能力，成功开发出全固态电池绝缘胶框打印设备与材料一体化解决方案，实现了工艺革新与 显著效率提升。据披露，目前，该设备及配套UV绝缘胶材料已进入下游领先厂商联合验证阶段，各方 正协同开展深度适配优化，加速迈向商业化突破。 分析人士认为，从涂料到油墨，再延伸至胶黏剂，松井股份始终以技术创新驱动产品迭代，以研发响应 市场需求，逐步构建出覆盖多场景、多基材、多工艺的新型功能涂层材料体系。其战略逻辑清晰一致： 通过做深技术积累，横向拓宽应用场景，在动态变化的产业环境中持续捕捉机遇，不断深化其作为系统 解决方案提供商的战略定位。 （编辑 郭之宸） 作为长期深耕于新型功能涂层材料领域的企业，松井股份早已凭借涂料产品建立起稳固优势。根据 QYResearch调研数据，2024年该公司在全球3C涂料市场中位列第三，竞争实力获得国际认可。在"三纵 三横"战略指引下，公司持续拓展技术布局与产品矩阵，致力于为客户提供涵盖涂料、油墨、胶黏剂等 ...