Core Viewpoint - The company, Suzhou Beteli High Polymer Materials Co., Ltd., has officially submitted its IPO application to the Shenzhen Stock Exchange, aiming to raise funds for strategic projects and enhance its market position in the electronic materials and chemical new materials sectors [1][4]. Group 1: Company Overview - Beteli is a customer-oriented new materials enterprise focused on innovative research and development, specializing in electronic materials and chemical new materials [1]. - The company's product range includes conductive materials, silicone materials, and coating materials, with applications in photovoltaic, 3C electronics, silicone deep processing, electronic packaging, medical, and new energy vehicle sectors [1]. - Major clients in the 3C electronics sector include Lenovo, Huawei, and Xiaomi, while in the electronic packaging sector, key customers include Mulinsen and Zhaochi [1]. Group 2: Financial Performance - For the years 2022 to 2024, Beteli's projected revenues are approximately 635 million yuan, 2.273 billion yuan, and 2.521 billion yuan, with corresponding net profits of about 16.53 million yuan, 85.63 million yuan, and 97.50 million yuan [1]. - In 2023, the company's net profit attributable to shareholders increased significantly by 71.22 million yuan, a growth rate of 547.13%, primarily driven by a gross profit increase of 104.62 million yuan [2]. - The revenue growth in 2023 was led by the conductive materials segment, which saw a revenue surge of 1.536 billion yuan, while silicone materials grew by 88.92 million yuan [2]. Group 3: IPO and Fund Utilization - Beteli plans to raise 792 million yuan through its IPO to invest in projects including the annual production of 500 tons of special conductive materials, expansion of its Dongguan facility, and the establishment of a research and marketing center in Wuxi [3][4]. - The investment projects are closely aligned with the company's core business and aim to enhance technological advantages and industry upgrades, focusing on innovation in electronic materials and chemical new materials [4]. - The special conductive materials project aims to expand into low-temperature photovoltaic slurry production, while the Dongguan expansion will focus on high-end silicone product development [4].

四川东材科技集团股份有限公司 联合资信评估股份有限公司通过对四川东材科技集团股份有限 公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持 四川东材科技集团股份有限公司主体长期信用等级为 AA，维持"东 材转债"信用等级为 AA，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二五年六月二十四日 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的 独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信 基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事 实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真 实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告 在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。 二、本报告系联合资信接受四川东材科技集团股份有限公司（以下简称 "该公司"）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委 托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客 观、公正的关联关系。 三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信 履 ...

北交所信息更新 50,000 吨电子陶瓷粉体募投项目结项投产，2025Q1 营收同比+16% ——北交所信息更新 2025 年 06 月 17 日 投资评级：增持（维持） | 日期 | 2025/6/16 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 32.14 | | 一年最高最低(元) | 65.20/7.80 | | 总市值(亿元) | 33.78 | | 流通市值(亿元) | 27.11 | | 总股本(亿股) | 1.05 | | 流通股本(亿股) | 0.84 | | 近 3 个月换手率(%) | 250.64 | 北交所研究团队 2025Q1 公司营收 0.58 亿元（+15.82%），归母净利润 97.19 万元（-86.98%） 2025Q1 公司实现营收 0.58 亿元，同比增长 15.82%，归母净利润 97.19 万元，同 比减少 86.98%，扣非归母净利润 64.42 万元，同比减少 90.32%。受公司新产线 折旧影响，我们下调 2025-2026 年盈利预测，新增 2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 0.41（原 0.58）/0.54（ ...

受打印复印耗材原装芯片新品发布同比减少，以及新领域芯片开发影响，净利润同比有所收窄。 此外，传统打印复印通用耗材板块，经营情况保持稳定，受终端市场需求影响，营业收入同比略降，归 母净利润同比收窄。 投资分析意见：根据公司25Q1 经营数据，参考公司股权激励目标，小幅上调公司2025-2026年归母净利 润预测为6.87、9.73 亿元（原值为6.66、9.65 亿元），新增2027 年归母净利润预测为12.34 亿元，当前 市值对应PE 为41、29、23X，看好公司电子材料平台化布局，维持"增持"评级。 风险提示：1）新项目进展不及预期；2）客户导入不及预期；3）下游需求不及预期；4）2024年12 月 19 日公司就深交所问询函进行了回复。 公司发布2024 年报：报告期内，公司实现营收33.38 亿元（YoY+25%），归母净利润5.21亿元 （YoY+135%），扣非归母净利润4.69 亿元（YoY+185%），销售毛利率46.88%，同比+9.93pct，净利 率19.14%，同比+8.35pct。其中，24Q4 单季度实现营收9.12 亿元（YoY+15%，QoQ+1%），归母净利 润1.44 亿 ...

证 券 研 究 报 告 福斯特（603806）2025 年一季报点评 推荐（维持） 胶膜盈利能力保持领先，电子材料业务发展 可期 事项： 评论： 公司发布 2025 年一季报。2025Q1 公司实现营收 36.24 亿元，同比-31.89%， 环比-8.78%；归母净利润 4.01 亿元，同比-23.08%，环比+709.79%；毛利率 13.10%，同比-2.18pct，环比+1.48pct；归母净利率 11.07%，同比+1.27pct，环 比+9.82pct。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 19,147 | 21,297 | 24,474 | 29,081 | | 同比增速(%) | -15.2% | 11.2% | 14.9% | 18.8% | | 归母净利润(百万) | 1,308 | 1,680 | 2,171 | 2,717 | | 同比增速(%) | -29.3% | 28.5% | 29.2% | ...

核心观点 公司发布了2025 年一季报，报告期内公司营业收入为36.24 亿元，同比下降31.89%；归母净利润为4.01 亿元， 同比下降23.08%，环比增长709.79%。Q1 公司毛利率环比提升，主要系光伏胶膜毛利率改善， 一方面系原材料粒子、胶膜价格上涨，另一方面系海外基地订单供不应求价格上涨。展望全年， 预计 公司胶膜毛利率有望温和修复，主要考虑海外产能占比提升，叠加胶膜行业开始出清。电子材料方面， 普通感光干膜价格已经触底，公司高端产品已经开始出货，今年公司电子材料均价有望提升。 事件 公司发布了2025 年一季报，报告期内公司营业收入为36.24 亿元，同比下降31.89%；归母净利润为4.01 亿元， 同比下降23.08%，环比增长709.79%。 简评 Q1 毛利率环比提升，主要系光伏胶膜毛利率改善。一方面，去年Q4 以来，EVA 粒子价格触底反弹， 光伏胶膜同步涨价；另一方面，组件产能向海外转移，Q1 公司泰国、越南基地订单饱满，供不应求价 格上涨。 展望全年， 预计公司胶膜毛利率有望温和修复，主要考虑： （1）公司海外营收占比将持续提升。今年5 月公司泰国2.5 亿平即将投产，海外产能 ...

4 月 25 日公司披露 2025 年一季报，一季度实现营收 36.2 亿 元，同比-32%、环比-9%，实现归母净利润 4.01 亿元，同比-23%、 环比+710%，业绩超预期。 胶膜价格上涨盈利修复，逆境盈利领先彰显龙头优势。测算 公司 Q1 光伏胶膜出货 6.3 亿平、同比下降 9%，主要因 25Q1 组件 排产同比偏弱。24 年 12 月、25 年 3 月胶膜产品价格两次上涨， 受此带动公司 25Q1 销售毛利率修复至 13.10%、环比提升 1.48 PCT；在行业整体盈利承压的背景下，公司凭借在技术研发、成本 控制、海外产能及客户资源等方面的优势提升份额，在大部分竞争 对手亏损时持续维持正向盈利，龙头优势显著。 海外产能放量、竞争格局优化，胶膜龙头地位稳固。公司海外 布局行业领先，2025 年泰国二期年产 2.5 亿平胶膜产能投产后海 外产能提升至 6 亿平，可充分覆盖海外客户需求，海外出货提升 有望巩固盈利优势（2024 年公司胶膜业务境内/海外毛利率分别为 13.3%/20.2%）。此外，行业持续亏损背景下，近期部分胶膜二三线 企业控制权变动，行业已开始逐步出清，公司龙头地位稳固。 电子材料 ...

联泓新科（003022）4月25日晚间披露2025年第一季度报告。一季度，公司实现营业收入15.39亿元，同 比增长3.48%；实现归母净利润7140.72万元，同比增长38.83%；实现扣非净利润7022.69万元，同比增 长1140.67%；经营活动产生的现金流量净额达3128.21万元，同比增长17.35%。 面对市场多样化需求的变化，公司近年来不断探索新技术，研发新产品，积极培育新的增长点。其中， 在新能源材料方面，公司加速完善软包电池平台，以固态电池、半固态电池用关键功能材料为研发重 点，其中分散剂、粘结剂、新型电解液添加剂、硅碳负极材料等技术成果进入中试阶段；生物材料方 面，新建分子生物学平台，推进生物基代糖的产业化进程，探索新型生物基代糖新技术路线的技术开 发，推进非粮生物质原料制造生物材料的技术开发。 另外在电子材料方面，完善复合精馏和量化计算工程化平台建设，逐步形成多品类高纯特种气体和湿电 子化学品工艺技术开发能力；其他特种材料方面，巩固和提升现有产品技术优势及行业地位，开发高端 特种化学品，推进多行业应用高端特种表面活性剂、聚醚产品开发。 目前，公司正在持续优化并拓展新材料产业布局，新项目 ...

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