点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 传统业务短期承压，新能源业务增势良好 2025年上半年公司电连接产品/智能电工照明业务/新能源业务分别实现收入36.6/40.9/3.9亿元，同 比-5.4%/-2.8%/+33.5%。电连接产品中，转换器业务聚焦高端时尚方向推动产品升级，针对细分场景开发专业 配套产品，2025年上半年推出多开关、带快充、线性轨道等产品进一步丰富产品矩阵；智能电工业务实现市占 率进一步提升，2025年上半年上市"蝶翼III超薄开关"、拨杆开关、"全屋WiFi插座"等新品，积极推动全品类旗 舰店和新零售模式建设；新能源业务2025年上半年推出"天际"、"微星"系列充电桩新品，强化商用领域桩产品 布局，提升交付、安装、运维全方位的客户服务能力，储 ...

事件： 公司发布2025 年半年报：2025 年上半年实现营业收入81.7 亿元，YoY-2.6%；归母净利润20.6 亿元， YoY-8.0%；扣非归母净利润18.4 亿元，YoY-3.2%。25Q2 公司实现营业收入42.5 亿元，YoY-7.4%；归母 净利润10.8 亿元，YoY-17.2%；扣非归母净利润9.9 亿元，YoY-9.1%。公司公告4 月24 日起未来12 个月 拟回购股份2.5-4.0 亿元，截至7 月末已累计回购股份497.2 万股，回购金额2.5 亿元。 传统业务短期承压，新能源业务增势良好。2025 年上半年公司电连接产品/智能电工照明业务/ 新能源 业务分别实现收入36.6/40.9/3.9 亿元， 同比-5.4%/-2.8%/+33.5%。电连接产品中，转换器业务聚焦高端 时尚方向推动产品升级，针对细分场景开发专业配套产品，2025 年上半年推出多开关、带快充、线性 轨道等产品进一步丰富产品矩阵；智能电工业务实现市占率进一步提升，2025 年上半年上市"蝶翼III 超 薄开关"、拨杆开关、"全屋WiFi 插座"等新品，积极推动全品类旗舰店和新零售模式建设；新能源业务 2025 ...

公牛集团股份有限公司2025 年半年度报告 公司代码：603195 公司简称：公牛集团 公牛集团股份有限公司 GONEO GROUP CO.,LTD. 公牛集团股份有限公司2025 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确 性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人阮立平、主管会计工作负责人刘圣松及会计机构负责人（会计主管人员）沈科 伟声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本半年度报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 敬请投资者及相关人士对此保持足够的风险认识，并理解计划、预测与承诺之间的差异。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 公牛集团(603195) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱：jiangwenqiang@cindasc.com [Table_Title] 公牛集团：短期业绩略有承压，积极探索增量 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_ReportDate] 2025 年 08 月 29 日 [Table_S 事件：公司ummar发布y] 2025 半年报。2025H1 公司实现收入 81.68 亿元（同比 -2.6%），归母净利润 20.60 亿元（同比-8.0%），扣非归母净利润 18.42 亿 元（同比-3.2%）；2025Q2 实现收入 42.46 亿元（同比-7.4%），归母净利润 10.85 亿元（同比-17.2%），扣非归母净利润 9.87 亿元（同比-9.1%）。 点评： 电连接：坚持产品创新夯实市场地位，电动工具贡献增量。2025H1 电连 ...

Core Viewpoint - Bull Group (603195) reported a decline in revenue and net profit for the first half of the year, indicating increased challenges in the current international trade and domestic consumption landscape [1] Financial Performance - The company achieved operating revenue of 8.168 billion yuan, a year-on-year decrease of 2.6% [1] - The net profit attributable to shareholders was 2.060 billion yuan, down 8% year-on-year [1] - The net cash flow from operating activities reached 2.378 billion yuan, an increase of 0.71% year-on-year [2] Business Segments - **Electrical Connection Business**: Revenue was 3.662 billion yuan, a decline of 5.37% year-on-year. The company is innovating towards high-end fashion products, launching items like "invisible track sockets" and "Z generation series" [2] - **Smart Electrical Lighting Business**: Revenue was 4.094 billion yuan, down 2.78% year-on-year. The company focuses on "AI smart + healthy lighting" and has introduced innovative products such as "Butterfly III ultra-thin switches" [2] - **New Energy Business**: Revenue reached 386 million yuan, a growth of 33.52% year-on-year. The company launched new charging pile products and is expanding its overseas business [3] Strategic Initiatives - The company is actively pursuing opportunities in AI and new energy sectors, collaborating with major clients like ByteDance and Tencent for data center solutions [3] - International expansion has progressed from Southeast Asia to Europe, the Middle East, and Latin America, covering over 40 countries [3]