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“无序的价格战是歧路” 爱尔眼科屈光业务客单价回升
从2024年3季度开始,得益于品牌口碑以及术式迭代升级,爱尔眼科屈光手术客单价持续企稳回升。 其中在术式迭代升级方面,2024年,爱尔眼科陆续推出全光塑、全飞秒4.0等升级术式,今年公司推出 全飞秒Pro,并有望推出ICLV5晶体等,进一步满足多层次、多元化的需求。"目前新术式按计划推广, 接受程度得到广泛验证,平均客单价稳步提升。"爱尔眼科方面透露。 "无序的价格战是歧路,不符合医疗行业的基本规律,不利于行业可持续发展,必将损害患者权益。"爱 尔眼科(300015)方面近日接待调研时表示。据介绍,从去年开始,爱尔眼科屈光手术客单价持续企稳 回升,公司判断,近一两年行业呈现逐步出清,需求将进一步向实力雄厚、患者信赖的医院集中。 最新消息显示,由董事长陈邦牵头,爱尔眼科在6月10日至11日期间接待一批机构调研,参与调研的机 构投资者中包括景顺长城基金刘彦春、易方达基金杨桢霄等百亿级基金经理。 展望后续,爱尔眼科认为随着诊疗量不断增长,公司盈利能力保持稳步提高。一方面,对于眼科医院来 说,初期投入过后,固定成本变化较小,随着门诊量、手术量爬坡,规模效应会不断增强;另一方面, 随着公司体内医院逐步成熟,销售费用率也 ...
爱尔眼科2024年净利润35.56亿元 毛利率下降5.27个百分点
Xi Niu Cai Jing· 2025-05-08 11:12
2024年,爱尔眼科毛利率为48.12%,同比下降5.27%;加权平均净资产收益率为17.89%,同比下降0.99个百分点;经营活动现金净流入48.82亿元,同比下降 16.86%,主要因应收账款规模扩大及政府补助减少;期末资产负债率为34.41%,同比微增0.75个百分点,流动比率为1.45,速动比率为1.26,短期偿债能力 保持健康。 业务板块表现,2024年爱尔眼科屈光项目收入为76.02亿元,同比增长2.31%,收入占比36.23%,受益于全光塑、全飞秒4.0等新技术推广,客单价稳步提 升;视光服务收入为52.78亿元,同比增长6.42%,收入占比为25.16%,青少年近视防控需求驱动角膜塑形镜、离焦镜渗透率提升;白内障项目收入为34.89 亿元,同比增长4.87%,收入占比为16.63%,主要受医保控费影响增速下降。 2024年,爱尔眼科研发投入为3.2亿元,研发费用率为1.53%。2024年,爱尔眼科推出眼科大模型AierGPT,智能客服系统处理201万人次咨询,服务效率提升 30%;数字人"爱科"覆盖200余家医院,实现虚拟导诊、健康科普等功能;拟向全体股东每10股派发现金红利1.6元(含税)。 ...
【私募调研记录】睿扬投资调研华厦眼科
Zheng Quan Zhi Xing· 2025-04-30 00:10
机构简介: 公司成立于2017年1月,目前主要开展投资于二级市场的私募证券投资基金业务,公司的管理人登记编 码:P1062872,观察会员编码:GC190030259,具有"3+3"投顾资格。目前资产管理规模约100亿,基金 经理平均从业年限超过10年。 根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息,知名私募睿扬投资近期对1家上市公司进行了调研, 相关名单如下: 1)华厦眼科 (睿扬投资参与公司特定对象调研&中金公司、中信建投等组织的电话会议) 调研纪要:2024年度,华厦眼科实现营业收入40.27亿元,同比增长0.35%,净利润4.29亿元,同比下降 35.63%。2025年一季度,公司实现营业收入10.93亿元,同比增长11.74%,净利润1.50亿元,同比下滑 4.00%。公司2024年眼病和白内障业务受医保DRG/DIP影响,收入趋于平稳。2025年一季度,屈光、眼 视光综合、眼后段业务增长良好,白内障业务因集采政策影响小幅下滑。公司启动"365近视防控模 式",推进视光中心建设,提高眼视光门诊量,提供综合解决方案,发力成人配镜业务。《眼科类医疗 服务价格项目立项指南》促进眼科价格项目规范化,推动技 ...
爱尔眼科(300015):25Q1业绩增速亮眼 尽显头部连锁经营韧性
Xin Lang Cai Jing· 2025-04-29 02:48
Core Viewpoint - The company reported a steady growth in revenue and profit for 2024, with a notable increase in Q1 2025, indicating resilience in its operations despite external challenges [1][2]. Financial Performance - In 2024, the company's operating revenue reached 20.983 billion (yoy +3.02%), with a net profit attributable to shareholders of 3.556 billion (yoy +5.87%) and a non-recurring net profit of 3.099 billion (yoy -11.82%) [1]. - For Q1 2025, the company achieved an operating revenue of 6.026 billion (yoy +15.97%) and a net profit of 1.050 billion (yoy +16.71%), with a non-recurring net profit of 1.060 billion (yoy +25.78%) [1]. Business Segments - Revenue breakdown for 2024 includes: - Refractive surgery: 7.602 billion (yoy +2.31%) - Vision care: 5.278 billion (yoy +6.42%) - Cataract: 3.489 billion (yoy +4.87%) - Anterior segment projects: 1.897 billion (yoy +5.95%) - Posterior segment projects: 1.499 billion (yoy +8.22%) - Other projects: 1.142 billion (yoy -19.43%) [1]. Growth Drivers - The increase in average customer price for refractive surgery is expected to drive growth in this segment, while the high base effect from cataract surgeries is anticipated to normalize, leading to a potential recovery in growth rates [2]. - The company plans to introduce new surgical techniques, such as All-Laser LASIK and ICL V5, to meet diverse customer needs and further enhance average customer pricing in the refractive segment [2]. Cost Management - The company achieved a gross margin of 48.02% in Q1 2025 (yoy -0.28 percentage points), with reductions in sales, management, R&D, and financial expense ratios, leading to a total decrease in period expense ratio by 1.76 percentage points [2]. Future Projections - Revenue forecasts for 2025-2027 are 23.090 billion, 26.074 billion, and 29.224 billion, with corresponding growth rates of 10.0%, 12.9%, and 12.1% [3]. - Net profit projections for the same period are 4.031 billion, 4.700 billion, and 5.432 billion, with growth rates of 13.3%, 16.6%, and 15.6% [3].
爱尔眼科(300015):2024年年报及2025年一季报点评:25Q1业绩增速亮眼,尽显头部连锁经营韧性
Minsheng Securities· 2025-04-28 13:14
Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [3][5]. Core Views - The company is expected to see growth in its refractive surgery segment due to an increase in average customer spending, while the cataract segment is anticipated to recover from a high base effect starting in May 2024 [2]. - Cost reduction and efficiency improvements are projected to lead to a decrease in expenses, with a gross margin of 48.02% in Q1 2025 [2]. - The company is positioned as a leading player in the ophthalmology medical service sector, with strengthening brand power and operational resilience [3]. Financial Forecasts - Revenue projections for 2025-2027 are estimated at 23.09 billion, 26.07 billion, and 29.22 billion yuan, with corresponding growth rates of 10.0%, 12.9%, and 12.1% [3][4]. - Net profit attributable to shareholders is forecasted to be 4.03 billion, 4.70 billion, and 5.43 billion yuan for the same period, with growth rates of 13.3%, 16.6%, and 15.6% respectively [3][4]. - The report provides a PE ratio forecast of 30, 26, and 23 for the years 2025, 2026, and 2027 [3][4].
爱尔眼科(300015):2025Q1业绩超预期 数智化转型+高端术式升级驱动全年增长动能强劲
Xin Lang Cai Jing· 2025-04-27 00:47
2) 2025Q1 经营质量改善,业绩超预期复苏。2025Q1 实现营收60.26 亿元(YoY+15.97%),归母净利 润10.50 亿元(YoY+16.71%),扣非归母净利润10.60 亿元(YoY+25.78%),扣非归母净利润高于归母 净利润主要在于2025Q1 政府补贴同比减少0.72 亿元。分业务看:屈光手术量价齐升(1-2 月刚需释放 +价格企稳),今年全飞秒PRO 和ICLv5 晶体上市有望带动客单价进一步提升;视光业务:开学季催化 青少年配镜及近视防控需求集中释放;白内障业务:受集采预期影响短期承压,但高端晶体占比提升缓 冲降价冲击。2025Q1 毛利率48.02%(YoY-0.27pct),净利率19.36%(YoY+0.65pct),降本增效带来 费用端下降,费用端优化部分抵消成本压力, 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为 9.03%/12.63%/1.31%/0.70%,同比-0.32/-0.82/-0.13/-0.50pct。 3) AI+新技术引领诊疗升级,构建智慧医疗生态。公司自主研发的眼科垂直大模型AierGPT 于2024 年 9 月,助力打造"AI 数字眼科医生" ...
爱尔眼科一季度重现快增长 再创业关键词“高质量”
面对增速放缓的消费市场和激烈竞争的行业环境,爱尔眼科(300015)不仅交出了又一份稳健财报,还 向市场提供了一份高质量发展的路线图。 记者了解到,进入2025年之后,在前期战略有效落地的基础上,爱尔眼科正在开展新一轮的变革与创 新,涉及数智化建设、模式创新、组织变革等方方面面。公司的"二次创业"进一步深入,踏上高质量发 展的新起点。 "所有的变革与创新都是为了巩固提升存量市场,率先进入增量市场,持续扩大总量市场,用新技术、 新模式更好地满足患者的新期待、新需求。 "爱尔眼科董事长陈邦表示。 提质增效 2024年,在激烈的行业竞争中,爱尔眼科产业规模持续领跑行业,公司着力建设的"1+8+N"战略布局初 见成效,国际化战略蓄势待发。 国内市场,在"1+8+N"战略指引下,长沙、上海、广州、成都、重庆、湖北、沈阳等眼科中心已运营, 北京、深圳项目分别正在建设中。 同时,通过完善纵向分级连锁体系、横向同城分级网络,爱尔眼科在多个省区逐步形成"横向成片、纵 向成网"的布局,区域内资源配置效率及共享程度进一步提高。 "去年,越来越多的医院在门诊量、手术量、营业收入等方面逐步占据当地最大市场份额,省会医院的 龙头带动效应 ...
【华创医疗服务前瞻系列1】屈光专题:新术式、新需求
华创医药组公众平台· 2025-03-07 08:59
前言 = 华创研究 关于免费声明全文,详见本PPT最后部分 第一部分 屈光手术是什么? 01 ■ 过去十年屈光技术迭代速度放缓,随着成熟术式和材料的生命周期走向中后期,屈光项目客单价和盈利能力出现一定波动。然而,随着以新 一代技术为代表的优质供给不断涌现,屈光手术市场正迎来新一轮变革,有望激发巨大的潜在需求释放 ■ 新技术引领屈光手术市场新变革。承载着人们对美好生活的希望,新技术的诞生总是振奋人心。随着以精准全飞秒4.0、全光塑以及 EVO+ICL代表的新术式全面推广,以及未来蔡司新一代机器人全飞秒VISUMAX 800及新微创手术SMILE pro与ICL新材料的上市推广,我 们预计新术式将显著拉动屈光市场客单价上行 ■非刚需人群的潜在需求亟待释放。国内屈光手术市场空间广阔,2022年市场规模接近350亿元。然而从渗透率来看,2021年我国每千人近 视手术量仅为0.7,远低于同期发达国家的水平(如美国每千人2.6)。通过进一步用户画像分析,国内手术需求以刚需为主,而发达国家则 以改善性需求为主;对比之下,国内在非刚需人群、女性以及中低度近视市场的渗透率仍有巨大的提升空间 ■ 屈光手术作为民营眼科医疗服务中的 ...