SHMET 网讯：美联储关于降息时机和幅度的信号相互矛盾，加速了对冲资金流入互换期权和与隔 夜利率挂钩的衍生品市场，因投资者寻求防范政策不确定性加剧的风险。 在经历长期的压抑后，长期利率互换期权（10年期和30年期互换期权）的短期波动率（尤其是3个 月及以下期限）已开始上升。 利率互换期权属于规模超600万亿美元的场外利率衍生品市场的一部分，衡量的是固定利率现金流 与浮动利率现金流的交换成本（或反之），投资者用其对冲利率风险（包括国债敞口）。 与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩、下一季度到期的期权未平仓合约也有所增加，原因是交易 员试图应对日益受美联储官员分歧观点影响的政策路径。 SOFR是短期资金的隔夜借贷成本，主要以国债为抵押，其走势与美联储政策利率保持一致。 据芝商所（CME）美联储观察工具数据，美国利率期货目前定价12月降息概率为85%，高于一周前 的50%。 "美联储内部仍处于分裂状态，"WisdomTree固定收益策略主管凯文·弗拉纳根（Kevin Flanagan）表 示，"12位地区联储主席中有6位主张暂停降息，其中3位是现任投票委员。" 利率互换期权成交量攀升 美国商品期货交易委员会（CF ...

Conflicting signals from the Federal Reserve on the timing and magnitude of U.S. interest rate cuts have accelerated hedging flows into swaptions and derivatives tied to overnight rates, with investors seeking protection against heightened policy uncertainty. ...