投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 观点参考 宝城期货动力煤早报（2026 年 1 月 8 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 期货研究报告 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：元旦节前动力煤价格仍在走弱，不过随着 24、25 日冷空气影响，煤价下跌速度有所放缓。iFind 数据显示，截至 12 月 31 日，秦皇岛港 5500K 动力煤平仓价 676 元/吨，周环比下跌 12 元，跌破 700 元/ 吨后继续走弱，至本周逐渐企稳。此轮煤价下跌是受供应维持高位、以及需求超预期疲弱两方面因素共同 压制。随着新年到来，虽然供应端部分停产煤矿将陆续复产，但春节煤矿集中放假，下游补库需求会开始 ...

期货研究报告 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 动力煤现货 | | | | 震荡 | 下游需求支撑，港口煤价小幅上 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 涨 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 观点参考 宝城期货动力煤早报（2026 年 1 月 7 日） ◼ 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：元旦节前动力煤价格仍在走弱，不过随着 24、25 日冷空气影响，煤价下跌速度有所放缓。iFind 数据显示，截至 12 月 31 日，秦皇岛港 5500K 动力煤平仓价 676 元/吨，周环比下跌 ...

期货研究报告 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 观点参考 宝城期货动力煤早报（2026 年 1 月 5 日） ◼ 品种观点参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 动力煤现货 | | | | 震荡 | 取暖需求提升，动力煤供需格局 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 改善 | 备注： 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：元旦节前动力煤价格仍在走弱，不过随着 24、25 日冷空气影响，煤价下跌速度有所放缓。iFind 数据显示，截至 12 月 31 日，秦皇岛港 5500K 动力煤平仓价 676 元/吨，周环比下 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 观点参考 宝城期货动力煤早报（2025 年 12 月 31 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 观点参考 获 取 每 日 期 货 观 点 推 送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服 务 国 家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚 信 至 上 合 规 经 营 严谨管理 开 拓 进 取 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 参考观点：震荡 核心逻辑：12 月，国内动力煤价格持续走弱，跌幅超出预期，截至 12 月 25 日，秦皇岛港 5500K 动力煤 平仓价 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 观点参考 宝城期货动力煤早报（2025 年 12 月 30 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：12 月，国内动力煤价格持续走弱，跌幅超出预期，截至 12 月 25 日，秦皇岛港 5500K 动力煤 平仓价 682 元/吨，周环比下跌 37 元，跌破 700 元/吨后继续走弱。煤炭市场的颓势主要是受需求超预期 疲弱拖累。整体来看，供稳需弱格局下，产业链煤炭库存维持高位，动力煤价格弱势运行，后续企稳预计 需等待沿海城市用煤需求改善，以及终端补库需求释放。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 12 月 29 日） 期货研究报告 ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：12 月，国内动力煤价格持续走弱，跌幅超出预期，截至 12 月 25 日，秦皇岛港 5500K 动力煤 平仓价 682 元/吨，周环比下跌 37 元，跌破 700 元/吨后继续走弱。煤炭市场的颓势主要是受需求超预期 疲弱拖累。整体来看，供稳需弱格局下，产业链煤炭库存维持高位，动力煤价格弱势运行，后续企稳预计 需等待沿海城市用煤需求 ...

期货研究报告 | 动力煤现货 | | | | 震荡 | 南方地区气温偏暖，港口煤价持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 续下挫 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 12 月 22 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，国内动力煤价格持续下跌，截至 12 月 18 日，秦皇岛港 5500K 报价 719 元/吨， 周环比下跌 42 元/吨。供应方面，临近年底，部分民营煤矿完成年度目标后开始停产，国有大矿 维持 ...

| 动力煤现货 | | | | 震荡 | 北港库存逐渐回升，港口煤价继 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 续走弱 | 期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 观点参考 宝城期货动力煤早报（2025 年 12 月 18 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：12 月以来，国内动力煤价格加速下跌，截至 12 月 11 日，秦皇岛港 5500K 动力煤平仓 价 761 元/吨，12 月内已经累计下跌 57 元，本轮动力煤的下跌受多重利空共同驱动。 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 观点参考 宝城期货动力煤早报（2025 年 12 月 17 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：12 月以来，国内动力煤价格加速下跌，截至 12 月 11 日，秦皇岛港 5500K 动力煤平仓 价 761 元/吨，12 月内已经累计下跌 57 元，本轮动力煤的下跌受多重利空共同驱动。首先，国家 发改委要求采暖季能源保供，近期主产区煤矿生产平稳，未受安监影响，加之煤炭行业暂无新增 "反内卷"措施出台，动力煤供应整体趋稳。其次，从需求来看，截至本周国内南部沿海城市气 温偏暖，电厂煤耗虽季节性提升，但改善速度偏缓，加之今年新能源出力良好，火电累计发电量 首次持续录得同比负增长，电煤需求支撑不足。另外，由于动力煤供应稳定而需求有限，港口库 存逐渐回升、终端企业存煤重组，市场观望情绪增加，煤价持续下跌。iFind 数据显示，截至 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 12 月 9 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 动力煤现货 | | | | 震荡 | 沿海需求回升偏缓，港口煤价弱 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 势运行 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：12 月初，主产区煤矿维持正常产销，贸易商拉运态度较为谨慎，但北港煤炭库存在近 期依然快速回升，显示终端观望情绪较浓。12 月 4 日国家气候中心发布 12 月气候趋势预测报告， 显示 12 月期间有 ...