投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 7 月 7 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：全国安全生产月结束，主产区停限产煤矿在整改完成后陆续恢复生产，动力煤供应迎 来小幅回升。需求方面，7 月以来国内气温进一步攀升，尤其是江浙等沿海用电大省的部分地区 最高气温突破 40℃，迎峰度夏居民制冷需求良好。国家气候中心预测显示，2025 年 7 月我国大 部地区气温较常年同期偏高，且预计 7 月西南地区南部降水较常年同期偏多，其中云南大部地区 降水偏多 2~5 成，水电有季节性改善的空间。港口方面，截至 7 月 3 日，环渤海 9 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 7 月 4 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，国内动力煤价格继续反弹，中低卡煤由于前期港口发运利润倒挂，港口货源偏 紧，价格走势更强。库存方面，根据 iFind 统计，截至 6 月 26 日，环渤海 9 港煤炭总库存 2824 万吨，周环比降 46 万吨，去库速度略有放缓，且截至目前北港库存仍维持近 5 年最高水平，迎峰 度夏基础良好。整体来看，动力煤季节性支撑走强，港口煤价全线上涨，其中低卡煤涨势较好， 随着后续气温继续走高，预计短期内煤价仍将维持偏强走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 观点参考 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 | | | 宝城期货动力煤早报（2025 年 6 月 17 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：近期全国安全生产月以及环保要求短期对煤矿生产造成一定影响。据悉，5 月底以来， 山西、内蒙煤矿事故有所增多，主产区安监边际收紧，但对整体产量影响较为有限。进口方面， 2025 年 5 月，全国进口煤及褐煤 3604.01 万吨，环比下降 4.7%。动力煤产量、进口量均开始边 际收紧。需求端，数据显示，截至 6 月 5 日，沿海 8 省电厂煤炭日耗为 171.8 万吨，周环比增 0.7 万吨/天；内陆 17 省电厂煤炭日耗为 313.6 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 6 月 16 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：近期全国安全生产月以及环保要求短期对煤矿生产造成一定影响。据悉，5 月底以来， 山西、内蒙煤矿事故有所增多，主产区安监边际收紧，但对整体产量影响较为有限。进口方面， 2025 年 5 月，全国进口煤及褐煤 3604.01 万吨，环比下降 4.7%。动力煤产量、进口量均开始边 际收紧。需求端，数据显示，截至 6 月 5 日，沿海 8 省电厂煤炭日耗为 171.8 万吨，周环比增 0.7 万吨/天；内陆 17 省电厂煤炭日耗为 313.6 ...

◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 6 月 13 日） 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：国内动力煤价格在经历 5 月下旬的短暂企稳后，再次走弱。5 月份，山西等主产区出 现安全事故，6 月进入国家安全生产月后，产地安监和环保影响有所加大，但当前正值迎峰度夏 关键时期，预计对国内煤炭产量整体影响可控。需求方面，6 月 4 日，国家气候中心发布 2025 年 汛期全国气候趋势滚动预测，显示今夏我国降水呈现"北多南少"的特征，其中四川东北部、云 南西部等地降水较常年同期偏多，且大部地区气温偏高。不过，截至 5 月底，国内电厂煤 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 6 月 11 日） ◼ 品种观点参考 核心逻辑：国内动力煤价格在经历 5 月下旬的短暂企稳后，再次走弱。5 月份，山西等主产区出 现安全事故，6 月进入国家安全生产月后，产地安监和环保影响有所加大，但当前正值迎峰度夏 关键时期，预计对国内煤炭产量整体影响可控。需求方面，6 月 4 日，国家气候中心发布 2025 年 汛期全国气候趋势滚动预测，显示今夏我国降水呈现"北多南少"的特征，其中四川东北部、云 南西部等地降水较常年同期偏多，且大部地区气温偏高。不过，截至 5 月底，国内电厂煤炭消耗 仍处于年内低位运行，其中沿海 8 省电厂煤炭日耗 171.1 万吨，周环比降 16.5 万吨；内陆 17 省 电厂煤炭日耗 280.6 万吨，周环比降 35.7 万吨。库存方面，截至 6 月 5 日，环渤海 9 港煤炭总 库存 2932.3 万吨，周环比大幅去库 157.4 万吨，同比偏高 412.6 万吨。整体来看，动力煤旺季 即将开启，港口库存高位逐渐去化，但煤炭长期宽松格局暂未扭转，旺季不旺可能性依然较大， 近期煤价预计将维持低位震荡 ...

汾渭煤炭专家：动力煤市场调研反馈及展望 20250605 摘要 2025 年以来，动力煤市场呈阶梯式下行趋势，环渤海北方港 5,500 大 卡动力煤价格较年初下跌超 150 元，逼近 2014 年低点，主因供需过剩， 需关注后续市场供需变化。 2025 年 1-4 月全国原煤产量同比增长 6.6%，山西和新疆增幅显著，但 5 月受环保安检及需求疲软影响，产量或环比减少，需关注环保政策对 煤炭生产的影响。 进口动力煤供应减少，预计 2025 年进口总量同比减少 3,000 万-5,000 万吨，印尼煤因价格倒挂减少进口，澳洲煤受洪水影响，需关注国际煤 炭市场供应变化。 国内动力煤市场供应宽松，火电需求受新能源挤压，5 月火电发电量同 比下降 2.3%，电厂库存高位运行，压制煤价，需关注新能源发电对火 电行业的影响。 2025 年 1-4 月动力煤供需过剩累计达 3,046 万吨，各环节库存持续累 积，北方港口库存虽有所下滑，但仍处历史高位，需关注库存水平对煤 价的影响。 Q&A 动力煤市场近期的价格走势如何？ 从 2025 年 5 月底至今，动力煤市场价格一直较为平稳。尽管坑口价格有所反 弹，但港口指数报价仍保 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 6 月 6 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：随着旺季临近，动力煤利多因素开始积蓄，市场僵持博弈，价格暂稳运行。一方面， 国内煤价处在国际低洼，外贸煤进口性价比较 2024 年显著走低，引发进口量下滑。另一方面，随 着 6 月到来，我国将进入迎峰度夏关键时期，同时终端电厂仍有一定的旺季补库需求，对市场情 绪起到少许支撑。不过，动力煤中长期供需宽松的整体格局依然未变，且当前港口库存处于近五 年同期高位，今夏煤价旺季不旺的可能性依然较高。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创 ...

备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 6 月 4 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：随着旺季临近，动力煤利多因素开始积蓄，市场僵持博弈，价格暂稳运行。一方面， 国内煤价处在国际低洼，外贸煤进口性价比较 2024 年显著走低，引发进口量下滑。另一方面，随 着 6 月到来，我国将进入迎峰度夏关键时期，同时终端电厂仍有一定的旺季补库需求，对市场情 绪起到少许支撑。不过，动力煤中长期供需宽松的整体格局依然未变，且当前港口库存处于近五 年同期高位，今夏煤价旺季不旺的可能性依然较高。 （仅供参考，不构成任何投资建议） ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 宝城期货投资 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 6 月 3 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 观点参考 观点参考 获取每日 期 货 观 点 推 送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服 务 国 家 走 向 世 界 知 行 合 一 专 业 敬 业 诚 信 至 上 合 规 经 营 严 谨 管 理 开 拓 进 取 姓名：涂伟华 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：随着旺季临近，动力煤利多因素开始积蓄，市场僵持博弈，价格暂稳运行。一方面， 国内煤价处在国际低洼，外贸煤进口性价比较 2024 年显著走低，引发进口量下滑。另一方面，随 着 6 月到来，我国将进入迎峰 ...