智通财经APP获悉，在华尔街市场表面平静的背后，一些重量级专业投资者正经历动荡。 本月，因此前拥挤且盈利丰厚的头寸出现反转，量化基金陷入亏损。本周三的交易日更是暴露了过度动 量交易的风险——此前表现亮眼的黄金、科技股与加密货币价格同时暴跌。 野村证券跨资产策略董事总经理查理·麦克埃利戈特(Charlie McElligott)在报告中写道，10月初部分投机 性标的上涨、近期却遭抛售的"过山车"行情，"具备了又一次'量化地震'的特征"。 "当前宏观经济变量与个股对走势反转的敏感度似乎在上升——我们在黄金和原油市场已看到这种情 况，"英仕曼集团(Man Group)外部阿尔法首席投资官亚当·辛格尔顿(Adam Singleton)表示，"目前市场正 试图为宏观形势寻找合理叙事。" 在股票市场，这种突然轮动在动量策略中表现最为明显——该策略做多近期涨幅大的股票，同时做空近 期跌幅大的股票。高盛股票销售专员约安尼斯·布莱科斯(Ioannis Blekos)本周指出，由于对冲基金持续减 持历史高位的动量因子敞口，动量策略的亏损可能持续。 量化对冲基金采用多种交易信号，其中许多属于专有信号。但沃尔夫研究(Wolfe Re ...

今年美股"最强交易"开始变盘了？ 动量策略今年在美股表现强劲。年初至今，在标普500仅上涨5%的情况下，高盛动量策略指数同期上涨了20%。如果把期限拓展到18个月，在标普500上涨 30%的情况下，高盛高Beta动量对冲指数（GSPRHIMO）同期涨幅达到惊人的80%。 历史数据揭示更深调整风险 摩根士丹利QDS主管Chris Metli表示，虽然当前事件的严重程度可能不及2月底至3月初DeepSeek引发的暴跌（当时MSZZMOMO篮子暴跌21%），但考虑 到持续的高空头杠杆，近期可能还有更多下跌空间。 历史统计显示，动量策略在经历6%回调后，未来一个月的回报通常为轻微负数（-1%）。更值得注意的是，典型的动量指数（MSZZMOMO）峰值到谷底的 跌幅为23%，持续时间约30个交易日。 目前的回调已进入第5天，6%的跌幅与历史同期中位数水平一致，这表明如果回调继续，仍有进一步下跌空间。 | | | | | Duration | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | Long Leg | Short Leg | Net Factor | SPX ...