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华东阴极铜现货
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冠通研究:等待新的驱动
Guan Tong Qi Huo· 2025-08-19 10:40
等待新的驱动 制作日期:2025 年 8 月 19 日 【策略分析】 今日沪铜低开低走承压下行。杰克逊霍尔全球央行年会在本周四举行,市场博弈美 联储降息情况,预计鲍威尔在杰克森霍尔年会上将谨慎决策、避免大幅宽松。俄乌局势 好转,市场避险情绪降温。供给方面,5 月精炼铜产量同比增长 14.0%,精铜矿港口库存 去化至近五年低位水平,冶炼厂 TC/RC 费用继续企稳回升,长协订单有盈利,现货订单 依然亏损,硫酸价目前处于历史同期高位水平,支撑冶炼厂利润,目前 8 月仅 1 家冶炼 厂有检修计划,且华东新投产的冶炼厂开始生产,预计精铜产量波动幅度不大,冶炼厂 三季度后期或因矿端资源偏紧及硫酸胀库而减产停产。需求方面,下游需求表现为不温 不火,新增订单有增加,市场成交量环比减少,房地产依然拖累下游需求,1-7 月房地 产开发投资同比下降 12%,新建商品房销售面积同比下降 4%。但电网及新能源带来需求 韧性。上期所库存本周表现为累库,反映了短期内需求疲软,供需宽松的格局。综合来 看,市场博弈美联储降息预期,基本面情况暂无较大改变,市场等待新的驱动,下方 78000 元/吨支撑,关注周四杰克逊霍尔全球央行年会。 投资有 ...