南向资金汹涌而入，港股成为亚洲资本的"蓄水池"。 Wind数据显示，截至2025年9月3日，年内通过港股通南下的资金合计流入9359.97亿元人民币(单位，下 同)，其中恒生医疗保健板块资金净买入1636.83亿元，成为资金追逐的核心赛道。 在这轮港股医药的"黄金抢筹期"中，四环医药(00460)亦被港股通大幅买入，港股通持有股份由年初的 5.28亿股，占港股总股数比例的8.83%提升至9月3号的13.21亿股，占港股总股数比例的14.15%。 南向资金的持续买入，也带动了公司股价的大幅提升，年内四环医药累计涨幅超140%，表现亮眼。那 么市场为何用真金白银投票四环医药呢? 答案藏在公司最新发布的中报里：医美业务全面爆发，创新药进入收获期。更引人注目的是，四环医药 手握近39亿现金，而其当前估值甚至低于"医美+现金储备"的总和——这意味着市场几乎对其创新药业 务给出了"白送"的定价。 资本向来聪明，总是提前布局"业绩拐点"和"估值洼地"。如今随着风口渐起，四环医药正站在资金与业 绩共振的爆发临界点上。 医美+创新药双轮驱动，业绩扭亏进入拐点期 从业绩角度来看，四环医药已明确进入业绩拐点，2025年中报正式实现 ...

近日，四环医药发布2025年中期财报，医美及创新药业务呈全面开花态势，多款重磅产品陆续获批上 市，商业化价值加速兑现。 上半年，公司取得总收入约11.46亿元，同比增长约20.7%，期内公司拥有人应占溢利约为人民币1.03亿 元，成功实现扭亏为盈。 更值得关注的是，四环同步宣派中期现金股息每股人民币0.99分（相当于每股1.09港仙）。作为资本市 场的"分红常客"，公司自2010年上市以来至2024年底已完成33次分红，累计分红金额约75亿元，稳健的 回报能力尽显。 透过这份半年度答卷，不难发现四环背后潜藏着两大被忽视的预期差。而这恰是制约其估值修复的关键 所在。接下来，我们不妨深入剖析这份成绩单背后的价值逻辑。 另一方面，轩竹生物与惠升生物两大研发平台进入收获期，成为创新药业绩爆发的核心支撑。 随着多款核心管线成功获批并快速推进商业化，公司上半年研发开支同比下降21.9%至1.53亿元，研发 资源向商业化阶段精准倾斜，创新成果正加速转化为实际业绩。 以轩竹生物为例，其重磅抗肿瘤新药吡洛西利片（轩悦宁®）作为国内首个获批单药治疗HR+/HER2晚 期乳腺癌的CDK4/6抑制剂，凭借差异化临床优势迅速打开市场， ...