证券研究报告 公司研究 / 公司点评 2026 年 01 月 12 日 CES 2026 蓝思科技发布前沿应用进展 电子 ——蓝思科技（300433.SZ）公司点评 财务数据及盈利预测 | xuliang@ajzq.com | 报告期 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 联系人 | 营业总收入（百万元） | 54,491 | 69,897 | 90,657 | 112,837 | 134,903 | | | 同比增长率（%） | 16.7% | 28.3% | 29.7% | 24.5% | 19.6% | | 朱俊宇 | 归母净利润（百万元） | 3,021 | 3,624 | 5,424 | 6,705 | 7,931 | | S0820125040021 | 同比增长（%） | 23.4% | 19.9% | 49.7% | 23.6% | 18.3% | | 021-32229888-25520 | 每股收益（元/股） | 0.57 | 0.69 | 1.09 | 1 ...

投资要点： 风险提示：1)客户集中风险2)新业务商业化进度不及预期风险3)下游需求不及预期4)iPhone 折叠屏手机 推出存在不确定性 蓝思科技积极打造高度垂直整合的具身智能硬件核心制造平台。1）蓝思科技展示了人形机器人的高自 由度仿生灵巧手与头部总成；2）公司集成了自研的行星滚珠丝杠、谐波减速器等核心传动部件，采用 镁铝合金轻量化骨架与液态金属精密结构件，在力控精度及工业级耐久性方面取得了关键突破。3）公 司永安园区具备50 万台具身智能机器人年产能。2025 年，蓝思人形机器人出货量已达3000 台，四足机 器狗超10000 台。 蓝思科技推出全栈液冷解决方案。本次展会同步亮相的TGV 玻璃基板，凭借优异的平整度、高热稳定 性与低信号损耗特性，成为延续摩尔定律的关键支撑材料。这款产品不仅能为E 级超算提供核心硬件保 障，更有望推动AI 算力综合成本降低超30%。 公司在消费电子领域持续开拓创新。1）公司依托原子级制造工艺推出3D 曲面玻璃、液态金属及新一代 VC 散热技术，实现产品极致轻薄与AI 算法稳定运行的双重目标。2）交互革命端，推动行业从屏幕时 代迈向无感交互，新一代AI/AR 眼镜实现数字信息 ...