剩余期限分布呈现中长期化，10年以上占比37.79%，5-10年占比32.32%，与基础设施等底层资产的长回报周期匹配。评级结构 高度集中于AAA级（77.87%）和AA+级（17.73%），低评级产品占比不足2%，显示发行主体资质优良且市场对低评级容忍度 低。 今天分享的是：固收深度报告：结构化融资再观察：城投ABS市场回顾与前瞻-市场篇 报告共计：19页 城投ABS市场现状与结构特征分析 当前城投ABS市场以企业ABS为主导，ABN规模较小，呈现显著的结构分化与区域集中特征。从券种结构看，截至2025年4月， 企业ABS存量余额307.44亿元，占比91%，ABN仅占9%。这一差异源于证监会主管的ABS采用备案制，基础资产灵活性高，而 ABN依托银行间市场，流动性受限且非标属性强。 票面利率方面，城投ABS加权平均利率为3.25%，低于城投标债42BP，呈现"低票息占规模、高票息占数量"的分层特征。低票息 产品（<2.5%）存量规模最大（88.38亿元），反映市场避险情绪、优质主体发行优势及基准利率下行的影响；高票息产品 （≥4%）数量较多但单只规模小，体现资质较弱主体通过高利率吸引资金的困境。 信用利差 ...

证券研究报告·固定收益·固收深度报告 固收深度报告 20250604 结构化融资再观察：城投 ABS 市场回顾与前 瞻（市场篇） [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 2025 年 06 月 04 日 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师 徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《结构化融资再观察：城投 ABS 市场 回顾与前瞻（政策篇）》 2025-06-03 《周观：交易主线缺位，债市难逃脱 震荡行情（2025 年第 21 期）》 ◼ 存量城投 ABS 券种结构及票面利率分布：1）从债券种类来看，当前城 投 ABS 市场呈现以企业 ABS 产品为主导，少量 ABN 产品补充的格局， 表明证监会主管的 ABS 因其备案制的高效性、基础资产类型的灵活性， 成为城投平台资产证券化融资的主流方式，而交易商协会主管的 ABN 因依托银行间市场发行并采用注册制管理，且其流动性受限于银行间市 场投资者结构，非标属性较强，因此在当下城投平台融资端严监管 ...