盈利预测与估值 华秦科技发布年报，24 年实现营收11.39 亿元（yoy+24.17%），归母净利4.14 亿元（yoy+23.56%）。 其中Q4 实现营收4.01 亿元（yoy+27.27%，qoq+58.92%），归母净利1.04 亿元（yoy+61.91%， qoq+11.29%）。业绩低于我们预期（前次24 年归母净利润预测值为5.07 亿元），主要系部分军品需求 延后，以及子公司仍在产品放量初期，未实现盈亏平衡。我们看好公司军工隐身材料龙头地位以及后续 的持续需求，子公司实现规模生产后有望打开远期成长空间，维持"买入"评级。 各项业务均实现营收增长，陶瓷基复合材料首次创收24 年公司：1）特种功能材料产品营收10.23 亿 元，同比+15.27%，毛利率55.12%，同比-4.01pcts；2）声学超材料、声学仪器营收0.44 亿元，同比 +143.33%，毛利率21.19%，同比-11.05pcts；3）航空航天零部件加工营收0.62 亿元，同比+461.84%， 毛利率12.76%，同比+19.34pcts；4）陶瓷基复合材料收入200.88 万元，毛利率24.67%。24 年公司综合 毛利 ...

华秦科技 (688281 CH) 看好隐身材料龙头多产品线长期发展 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 28 日│中国内地 | 其他军工 | 证券研究报告 华秦科技发布年报，24 年实现营收 11.39 亿元（yoy+24.17%），归母净利 4.14 亿元（yoy+23.56%）。其中 Q4 实现营收 4.01 亿元（yoy+27.27%， qoq+58.92%），归母净利 1.04 亿元（yoy+61.91%，qoq+11.29%）。业绩 低于我们预期（前次 24 年归母净利润预测值为 5.07 亿元），主要系部分军 品需求延后，以及子公司仍在产品放量初期，未实现盈亏平衡。我们看好公 司军工隐身材料龙头地位以及后续的持续需求，子公司实现规模生产后有望 打开远期成长空间，维持"买入"评级。 各项业务均实现营收增长，陶瓷基复合材料首次创收 24 年公司：1）特种功能材料产品营收 10.23 亿元，同比+15.27%，毛利率 55.12%，同比-4.01pcts；2）声学超材料、声学仪器营收 0.44 亿元，同比 +143 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 "繁星"将进一步扎实西高投的板凳深度，并有效赋能高新区整体的产业厚度。 来源丨 西安金融棒棒糖 一眨眼，西北首支"小升规"科创基金——"西高投繁星"一岁了！ 对微合科技的出资符合这一特征。这家专注智能蜂窝通信物联网解决方案的高科技公司，不但在德国、奥地利设置研发中心，且在美国设有分公司。自 2022年设立子公司于丝路软件城之后，西高投就保持了长期关注，并于2024年6月以繁星基金和基石基金合计出资数千万元，成功强化了深耕高新通 讯产业的预期。 这是我们首次梳理一支基金成长历程，目标是借助盘点"繁星"运作特征，来透视科技金融如何就"小升规"这一关键节点长期赋能。 技术驱动："扩规模"成出资热词 截至目前，繁星基金已投资赛富乐斯、荣达材料等4家西安高新区"小升规"培育库重点项目，投资总金额超过1亿元。 对4家被投标的梳理显现出了繁星的两大偏好： 图/赛富乐斯两位创始人 1：瞄准细分领域最先进技术 繁星基金于2024年11月出资数千万元支持赛富乐斯，这是一家原本计划在美国设厂的高科技公司，其技术NPQD是两大诺奖的结晶。2023年年末，赛 富乐斯的大尺寸硅基Micro- ...