近期，中国公司在AI基础设施和计算效率方面取得多项突破。例如，阿里云发布了新的GPU池化系统 Aegaeon，据称可节省82%的GPU资源；DeepSeek的新OCR模型能将文本输入消耗的token减少90%。 然而，高盛认为，这些效率提升并不意味着资本开支会相应缩减。报告引用的数据显示，AI推理需求 和token消耗量正呈指数级增长。字节跳动近期宣布，其日均token消耗量已在9月份突破30万亿，相比4- 5月实现翻番，该体量已接近谷歌的43万亿。阿里巴巴此前也曾在云栖大会上透露，其AI推理需求每2-3 个月就会翻一番。 高盛预测，中国云服务提供商（CSP）在2025年第三季度的资本开支将同比增长50%。该行分析称，强 劲的推理需求是驱动云厂商持续投入的关键，而技术效率的提升有助于将这些投资更有效地转化为收入 增长，形成正向循环。 巨头路径分化：阿里To-B，字节To-C 高盛认为，需求的爆炸式增长将继续推动云服务厂商的资本开支（Capex）上行。中国互联网巨头在AI 领域的战略路径正日益分化，阿里巴巴凭借其全栈能力押注企业级AI云市场，而字节跳动则在消费级 （To-C）应用上全力冲刺。 高盛在23日的报告 ...