据追风交易台消息，摩根士丹利5月27日发布研报称，尽管"H20销售限制"带来短期财务压力，可能导致英伟达约50亿美元的收入损失，但市场可能低估 了AI推理需求爆发式增长的长期潜力，叠加Blackwell架构供应改善，英伟达下半年业绩或迎来加速拐点。该行维持对英伟达"增持"评级，仍将其列为半导 体行业首选股。 H20政策短期冲击：库存减记与收入缺口 美国H20出口政策的变化对英伟达的收入造成重大冲击。 市场正在聚焦英伟达即将于周三美股盘后公布的第一季度财报，这家市值3.2万亿美元的公司被视为人工智能需求的风向标。 大摩预计，英伟达4月季度（当前季度）营收422亿美元，低于官方指引的430亿美元；7月季度营收435亿美元，考虑了40-50亿美元的H20相关收入减少。 根据大摩测算，H20方面的影响将导致英伟达第二季度（2025年7月）收入面临约10%的环比下行风险，这一影响尚未被市场共识充分定价。与此同时， 这并迫使公司宣布了半导体行业历史上规模最大的55亿美元库存减记。 大摩分析师估计，这将导致英伟达4月季度减少约10亿美元收入，7月季度减少约50亿美元收入。 尽管公司正紧急游说美国政府放宽限制，并计划推出无H ...