如果说2024年是模型的"参数之战"，那么站在2025年末回望，中国AI战场已演变为一场关于资本效率、基础设施霸权 与流量入口的路线之争。 11月27日，高盛发布了一份关于中国互联网与人工智能发展的重磅研报，对当前中国AI行业"大厂之战"的激烈战况进 行了分析，对阿里巴巴、字节跳动、腾讯的不同战略选择进行了解读： 与此同时，高盛还认为，中美AI领域的竞争也进入了一种"动态交替"的新常态：美国模型确立新高点，中国模型会在 随后的3-6个月内进行快速迭代与追赶。 阿里"全栈推进"，腾讯"保持克制"，字节"流量突围" 1. 阿里巴巴：对标谷歌的"全栈式"重资产豪赌 阿里巴巴正在采取类似谷歌的"全栈式"打法。 高盛在报告中着重提到了阿里的资本开支：阿里巴巴9月季度的资本开支同比暴增80%，达到320亿人民币。 高盛分析师指出，尽管面临芯片供应的波动，阿里依然坚定地执行其AI基础设施扩张计划，试图通过"基础模型+多模 态能力"的垂直整合，构建类似谷歌的"专用芯片+全栈服务"的路径，以巩固其在B端市场的统治力。 这种"重资产"策略正在兑现为真金白银。 报告显示，阿里云外部收入在9月季度同比增长29%，其中AI相关收入连续 ...