星帅尔分析师会议 调研日期：2025年07月09日 调研行业：家电行业 参与调研的机构：方正证券等 / 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SHILL CARD | | | 颜的集团 | | | 例体位次数 4 | 24/40 33 ...

证券代码：002860 证券简称：星帅尔 杭州星帅尔电器股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-013 | 投资者关系活动 | （√）特定对象调研 （ ）分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | （ ）媒体采访 （ ）业绩说明会 | | | （ ）新闻发布会 （ ）路演活动 | | （ | ）现场参观 | | | （）其他 | | 参与单位名称及 | | | 人员姓名 | 方正证券——张陆佳 | | 时间 | 2025 年 7 月 9 日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人 | 董事会秘书、副总经理：陆群峰 | | 员姓名 | 证券事务代表：田碧华 | | | 一、公司人员简要介绍公司基本情况 | | | 欢迎投资者朋友参加星帅尔的调研、交流活动。 | | | 星帅尔于 2017 年 4 月在深交所挂牌上市，作为高新技术 | | | 企业，具有较强的创新能力和自主研发能力，组织或参与国家 | | | 或行业标准的制定，受到客户的高度认可。公司的主营业务为 | | | 研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、起动器、 | | | 密封接线柱，小家电用温度控制器 ...

子公司浙特电机可根据客户的不同要求，设计、开发、定 制各类电机产品和电机部件，生产的产品主要应用于工业机 械、矿山机械、油田、新能源汽车、电梯、冰箱、空调、风力 发电、电动摩托车、军工等领域。 3、公司对市值管理怎么看？ 市值管理是一个长期持续的过程，公司在做好生产经营的 基础上，会做好公司质量和价值提升。公司在"以家电板块为 基础、以新能源板块为先导"的发展模指引下，各项业务保持 稳健经营的基础上，公司计划将工作重心向新能源、新赛道、 新产品、新项目的研发方面倾斜，特別是加大对子公司浙特电 机的技术、财力、人力等方面支持，推动新产品研发和市场拓 展，重点研发高效永磁电机（扁线，高速）、伺服电机等，积 极迎合市场需求，寻求合作伙伴，力争以多种方式开展合作。 同时公司会加强投资者关系管理，提高信息披露质量和透明 度，增强投资者的价值认同。 附件清单（如有） 无 日期 2025 年 6 月 19 日 | 投资者关系活动 | （√）特定对象调研 （ ）分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | （ ）媒体采访 （ ）业绩说明会 | | | （ ）新闻发布会 （ ）路演活动 | | | （ ）现场参观 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 家电零部件Ⅱ 全球压缩机配件龙头，发力电机等新领域打造新增长曲线 ——星帅尔更新报告 投资要点 ❑ 全球压缩机配件龙头，发力电机等新领域打造新增长曲线 公司是全球压缩机配件龙头，在家电零部件领域深耕多年，并逐步切入小家电温 度控制器、电机、光伏领域，目前产品包括制冷压缩机用热保护器、起动器、密 封接线柱，小家电用温度控制器，中小型、微型电机产品，以及太阳能光伏组 件。公司与多家大型压缩机生产商、家电企业、新能源汽车企业建立了长期稳定 的合作关系。2025 年一季度公司实现收入 5.03 亿元，同比增加 8.37%，归母净 利润 6430 万元，同比增加 21.73% ❑ 受益以旧换新和小家电品类扩张，家电板块业务稳健增长 公司家电板块业务包括热保护器、起动器、密封接线柱、温度控制器、家电压缩 机用电机等产品。目前公司热保护器、起动器、密封接线柱产品已覆盖国内外主 要压缩机生产厂家，包括美的系公司、华意系公司、东贝系公司、钱江公司、江 苏白雪、四川丹甫、LG 电子、尼得科电机等，终端客户为美的、海尔、海信、 美菱、奥马、惠而浦、西门子、LG 电子等国内和国际知名企业。2025 年 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 家电零部件Ⅱ 全球压缩机配件龙头，发力电机等新领域打造新增长曲线 ——星帅尔更新报告 投资要点 ❑ 全球压缩机配件龙头，发力电机等新领域打造新增长曲线 公司是全球压缩机配件龙头，在家电零部件领域深耕多年，并逐步切入小家电温 度控制器、电机、光伏领域，目前产品包括制冷压缩机用热保护器、起动器、密 封接线柱，小家电用温度控制器，中小型、微型电机产品，以及太阳能光伏组 件。公司与多家大型压缩机生产商、家电企业、新能源汽车企业建立了长期稳定 的合作关系。2025 年一季度公司实现收入 5.03 亿元，同比增加 8.37%，归母净 利润 6430 万元，同比增加 21.73% ❑ 受益以旧换新和小家电品类扩张，家电板块业务稳健增长 公司家电板块业务包括热保护器、起动器、密封接线柱、温度控制器、家电压缩 机用电机等产品。目前公司热保护器、起动器、密封接线柱产品已覆盖国内外主 要压缩机生产厂家，包括美的系公司、华意系公司、东贝系公司、钱江公司、江 苏白雪、四川丹甫、LG 电子、尼得科电机等，终端客户为美的、海尔、海信、 美菱、奥马、惠而浦、西门子、LG 电子等国内和国际知名企业。2025 年 ...

证券代码：002860 证券简称：星帅尔 未来公司将继续提高研发技术水平，拓宽产品应用场景， 积极争取更多优质客户合作，加大业务开拓力度，进一步提高 公司在新能源汽车零部件的市场份额，为公司营收增长做出新 的贡献。 | 2、公司未来的盈利有什么增长点？ | | --- | 公司家电业务板块一直为公司提供着稳定的客户、订单， 应用场景不断拓宽，持续焕发新活力,未来仍具备稳健、持续 发展的能力。 公司未来将工作重心向电机新产品、新项目的研发方面倾 斜，加大对子公司浙特电机的技术和财力支持，推动新产品研 发和市场拓展，重点研发高效永磁电机（扁线，高速）、伺服 电机等，积极迎合市场需求，寻求合作伙伴，力争以多种方式 开展合作，为公司盈利提供新的增长点。 3、公司产品在新能源汽车领域的应用情况如何？ 公司给新能源汽车所配套的产品主要是空调电机、撑杆电 机、电瓶密封接线柱、温度控制器等,已经与部分优质新能源 汽车厂家建立了良好的供货及其他合作关系。例如：子公司浙 特电机向新能源汽车企业供应的产品已覆盖电机零部件和电 机整机，与比亚迪合作顺利，目前已批量供货；子公司新都安 的温控器产品已应用于某知名汽车品牌的车载冰箱，供货 ...

证券代码：002860 证券简称：星帅尔 杭州星帅尔电器股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-010 | 投资者关系活动 | （√）特定对象调研 （ | ）分析师会议 | | --- | --- | --- | | 类别 | （ ）媒体采访 （ | ）业绩说明会 | | | （ ）新闻发布会 （ | ）路演活动 | | | （ ）现场参观 | | | | （）其他 | | | 参与单位名称及 | 上海淳阳私募基金管理有限公司——谢伟玉 | | | 人员姓名 | | | | 时间 | 2025 年 6 月 6 日 | | | 地点 | 公司会议室 | | | 上市公司接待 | 董事会秘书、副总经理：陆群峰 | | | 人员姓名 | 证券事务代表：田碧华 | | | | 一、公司人员简要介绍公司基本情况 | | | | 欢迎投资者朋友参加星帅尔的调研、交流活动。 | | | | 星帅尔于 2017 年 4 月在深交所挂牌上市，作为高新技术 | | | | 企业，具有较强的创新能力和自主研发能力，组织或参与国家 | | | | 或行业标准的制定，受到客户的高度认可。公司的主营业务为 | | | | 研发 ...

Group 1: Company Overview - Hangzhou Xingshuai Electric Co., Ltd. was listed on the Shenzhen Stock Exchange in April 2017 as a high-tech enterprise with strong innovation and R&D capabilities [2] - The main business includes R&D, production, and sales of various types of thermal protectors, starters for refrigeration compressors, temperature controllers for small appliances, and photovoltaic components [2] Group 2: Financial Performance - In 2024, the company achieved a revenue of CNY 2.077 billion, with a net profit attributable to the parent company of CNY 144 million [2] - Revenue decreased compared to the previous year primarily due to the impact of photovoltaic market demand and a decline in raw material prices [2] - The company recognized an asset impairment loss of CNY 42.53 million and accrued convertible bond interest of CNY 32.35 million, significantly affecting net profit [2] Group 3: Strategic Adjustments - The company is confident in addressing external challenges and is actively adjusting its product structure to accelerate supply in new markets such as elevators, commercial compressors, and electric motorcycles [3] - The board's strategic deployment is being firmly implemented, with all employees focused on core business and overcoming difficulties [3] Group 4: Client Relationships - Key clients include Shanghai Haile, BYD, and various other companies, establishing strong supply and cooperation relationships with competitive advantages in market and technology [4] Group 5: Military Business Potential - The subsidiary Zhejiang Special Motor has obtained qualifications for military equipment production, indicating its capability to undertake military projects, which enhances the company's overall competitiveness [5] Group 6: Photovoltaic Business Outlook - The photovoltaic component business has a full order book, with multiple companies undergoing factory inspections, remaining a significant growth area for the company [6] Group 7: M&A Strategy - The company is determined to pursue external mergers and acquisitions, leveraging capital market platforms to expand into new growth areas [7] - With years of manufacturing management experience, the company has successfully integrated acquired subsidiaries, demonstrating strong operational stability and cash flow [7][8]

Group 1: Company Overview - Hangzhou Xingshuai Electric Co., Ltd. was listed on the Shenzhen Stock Exchange in April 2017 as a high-tech enterprise with strong innovation and independent R&D capabilities [1][2]. - The company's main business includes the R&D, production, and sales of various types of thermal protectors, starters, sealing terminal blocks, temperature controllers for small appliances, and various types of motors, as well as photovoltaic module products [2]. Group 2: Future Development Strategy - The company plans to focus on R&D in new energy, new tracks, new products, and new projects, particularly increasing support for its subsidiary Zhejiang Special Motor in terms of technology, finance, and human resources [3]. - Key areas of R&D will include high-efficiency permanent magnet motors and servo motors, aiming to meet market demand and seek partnerships for collaboration [3]. Group 3: Application in New Energy Vehicles - The company supplies products such as air conditioning motors, support rod motors, battery sealing terminal blocks, and temperature controllers to the new energy vehicle sector [4]. - Successful collaborations have been established with reputable new energy vehicle manufacturers, including bulk supply to BYD and stable quality in products used in well-known automotive brands [4]. Group 4: Product Application Areas - Zhejiang Special Motor designs and customizes various motor products and components for diverse applications, including industrial machinery, mining machinery, oil fields, new energy vehicles, elevators, refrigerators, air conditioners, wind power generation, electric motorcycles, and military applications [5]. Group 5: Market Position and Competitive Advantage - The company maintains a leading market share in thermal protectors and starters due to its focus on technology R&D and product upgrades, which has built a strong brand advantage [6][7]. - Future strategies will continue to emphasize deepening core business and maintaining a commitment to innovation to further solidify competitive advantages [7].

星帅尔 20250429 摘要 • 星帅尔公司主营保护器与启动器，国内市场占有率约 50%，全球约 35%，主要客户覆盖全球主要压缩机和整机企业，包括美的、海尔、博世 等，并积极进行国产替代。 • 公司通过收购华景电子、新都安和泽特电机，业务拓展至密封接线柱、温 度控制器以及新能源汽车、电梯和军工领域，其中黄山富乐光伏组件业务 销售额从 1 亿增长至 20 亿。 • 2025 年一季度，公司净利润 6,400 万元，光伏组件业务营收约 3 亿元， 贡献净利润 1,300 万元，其中光伏科技基地一条 750 兆瓦生产线营收 1 亿 元，净利润 300 万元，实现扭亏为盈。 • 白电业务受贸易战影响，预计 5 月订单减少，公司积极应对，考虑转口贸 易或在美加墨关税较低区域布局产能，以减轻负面影响。 • 江特电机 2025 年一季度销售额 8,000 万元，同比增长 40%，净利润 300 万元，逐步放弃传统家电领域，转向新兴电器产品，并计划拓展人形 机器人业务。 • 公司现金流受光伏产业账期延长影响，辅料采购全部以现金支付以降低成 本，并终止光伏木头项目转为流动资金，优化财务结构。 • 公司预计未来几年主营业务保 ...