"你本来就很美"——这句陪伴了中国消费者二十余载的广告语，如今伴随其缔造者自然堂全球控股有限公司（以下称"自然堂集团"）站在了港交所门前。 9月29日，自然堂集团正式向港交所递交招股书，华泰国际与瑞银集团担任联席保荐人。 自然堂集团的资本化进程，相比同行却显得格外谨慎。在珀莱雅、上美股份、巨子生物等竞争对手早已登陆资本市场多年后，自然堂才在IPO（首次公开 募股）前完成了成立24年来的唯一一轮融资。 2024年10月至2025年9月，自然堂集团先后引入欧莱雅和加华资本作为战略投资者。其中，欧莱雅通过美町累计投资4.42亿元，加华资本通过Himalaya International投资3亿元，两者分别持有自然堂控股6.67%和4.20%的股份。 获得欧莱雅与加华资本的投资，无疑为集团注入了技术背书与资本信心，但招股书所揭示的依赖单一品牌、研发投入薄弱、高端化乏力、净利润波动等核 心问题，仍是这家老牌国货化妆品企业必须直面的现实考题。 一个东北男人在化妆品行业的创业远征 公开资料显示，自然堂集团的创始人郑春颖在1964年出生于辽宁省辽阳市一个农村家庭，早年以辽阳市文科第二名的成绩考入东北财经大学商业经济系。 大学 ...

每经记者｜黄婉银 李旭馗 每经编辑｜陈柯名 "你本来就很美"——这句陪伴了中国消费者二十余载的广告语，如今伴随其缔造者自然堂全球控股有限公司（以下称"自然堂集团"）站在了港交所门前。 9月29日，自然堂集团正式向港交所递交招股书，华泰国际与瑞银集团担任联席保荐人。 自然堂集团的资本化进程，相比同行却显得格外谨慎。在珀莱雅、上美股份、巨子生物等竞争对手早已登陆资本市场多年后，自然堂才在IPO（首次公开 募股）前完成了成立24年来的唯一一轮融资。 2024年10月至2025年9月，自然堂集团先后引入欧莱雅和加华资本作为战略投资者。其中，欧莱雅通过美町累计投资4.42亿元，加华资本通过Himalaya International投资3亿元，两者分别持有自然堂控股6.67%和4.20%的股份。 获得欧莱雅与加华资本的投资，无疑为集团注入了技术背书与资本信心，但招股书所揭示的依赖单一品牌、研发投入薄弱、高端化乏力、净利润波动等核 心问题，仍是这家老牌国货化妆品企业必须直面的现实考题。 一个东北男人在化妆品行业的创业远征 公开资料显示，自然堂集团的创始人郑春颖在1964年出生于辽宁省辽阳市一个农村家庭，早年以辽阳市文科第 ...

9月29日，自然堂集团向港交所递交招股书。其资本化进程谨慎，在IPO前完成唯一一轮融资，获欧莱 雅和加华资本投资。该集团依赖单一品牌，研发投入薄弱，高端化乏力且净利润波动。创始人郑春颖精 准抓住渠道变革红利，但如今面临挑战。站在港交所门前，自然堂集团面临关键蜕变，能否完成转型， 借助资本市场力量成为科技美妆企业，值得关注。 1996年正值创业大潮之际。郑春颖敏锐地察觉到了美容院行业的潜在商机。于是，他便随着这股创业浪 潮辞去了公务员的"铁饭碗"工作，在沈阳市开起了美容院。小有成就后，他离开沈阳，独闯上海。 彼时，他注意到上海的商场里，几乎所有的化妆品品牌都是外国品牌。于是，他便下定决心创立一个源 于中国的世界级化妆品品牌。 2001年，郑春颖正式在上海创立"自然堂"和定位在高端抗老的"美素"两大品牌。随后多年里，他又陆续 推出倡导植物成分护肤的"春夏"、专注敏感肌修复的"珀芙研"、深耕婴童皮肤健康问题的"己出"等一系 列品牌。 回看郑春颖的创业之路，其核心脉络在于精准抓住了中国化妆品渠道变革的每一个红利期。 "你本来就很美"——这句陪伴了中国消费者二十余载的广告语，如今伴随其缔造者自然堂全球控股有限 公司（以 ...

（原标题：自然堂冲击港股IPO，国货美妆腰部老品牌能否突围？） 21世纪经济报道记者刘婧汐 易佳颖 实习生黄诗茹 在谷雨、林清轩等国货美妆品牌涌向资本市场的热潮中，又一美妆企业冲刺港股。 近日，成立25年的自然堂全球控股有限公司正式向港交所递交上市申请。此次IPO自然堂带着欧莱雅 4.42亿元、加华资本3亿元的投资背书，以超71亿元的估值入场。 据弗若斯特沙利文数据，以2024年零售额计，自然堂已跻身中国第三大国货化妆品集团，年营收超45亿 元。这家老牌国货选择在此时冲击港交所，既是希望在资本市场证明自身实力，也折射出了50亿级美妆 阵营在存量市场中的生存焦虑与突围渴望。 71亿估值背后：欧莱雅、加华资本共加码 此次IPO最受关注的莫过于自然堂背后的资本图谱与估值逻辑。 招股书显示，2025年自然堂完成了IPO前唯一一轮融资，国际美妆巨头欧莱雅通过美町公司累计投资 4.42亿元，加华资本同步注入3亿元资金，分别持有6.67%与4.20%的股份，以此计算，其IPO前估值已 超71亿元人民币。 71亿估值的背后，是行业资本看中了自然堂在国货美妆赛道已有的规模和地位。 招股书显示，2022至2024年，自然堂控股的 ...

Core Viewpoint - The article discusses the upcoming IPO of the Chinese cosmetics brand, Chando Global Holdings, following the successful listing of another domestic brand, Mao Geping, which saw a significant increase in stock price. The market is optimistic about the potential of domestic cosmetics brands in the Hong Kong stock market [1][2]. Industry Overview - China is the second-largest cosmetics market globally, with a market share of approximately 11.4% of the global cosmetics industry retail sales in 2024. The market size of China's cosmetics industry is projected to grow from RMB 779.4 billion in 2019 to RMB 934.6 billion in 2024, representing a compound annual growth rate (CAGR) of 3.7% [5]. - The domestic cosmetics industry is expected to maintain a stable growth trajectory, with an anticipated CAGR of 6.6% from 2024 to 2029, which is about twice the growth rate of the global cosmetics market during the same period [5]. Company Profile - Chando Global Holdings, established in 2001, is one of the few domestic cosmetics companies with over 20 years of history. Its flagship brand, Chando, has ranked among the top two domestic cosmetics brands in retail sales for 12 consecutive years from 2013 to 2024, demonstrating strong resilience throughout industry cycles [2][8]. - The company has received over RMB 700 million in investments from global cosmetics giant L'Oréal and well-known institution, Cahua Capital, prior to its IPO [3]. Financial Performance - Chando's revenue has shown consistent growth, with figures of RMB 4.292 billion, RMB 4.442 billion, RMB 4.601 billion, and RMB 2.448 billion for the years 2022, 2023, 2024, and the first half of 2025, respectively. The net profits for the same periods were RMB 1.39 billion, RMB 3.02 billion, RMB 1.9 billion, and RMB 1.91 billion [13][14]. Product and R&D Strategy - Chando has developed a diversified brand portfolio that includes five main brands, offering a comprehensive range of products across skincare, makeup, personal care, and children's care. The company emphasizes a multi-brand strategy to cater to different consumer needs [10]. - The company is the first domestic cosmetics firm in China to possess proprietary rights to yeast ingredients and has initiated space skincare research projects. It has established three major research systems and four technical platforms to enhance its innovation and product development capabilities [12]. Sales Channels - Online sales have been a core channel for Chando, accounting for 68.8% of revenue in the first half of 2025. However, the company is increasingly focusing on offline channels as online traffic reaches saturation [15][16]. - Chando plans to strengthen its offline presence by opening flagship stores in major shopping centers, with the first store launched in Shenzhen in July 2025, followed by additional stores in Shanghai, Wuhan, and Chongqing [18]. Investment and Future Plans - The funds raised from the IPO will primarily be used to enhance the company's direct-to-consumer (DTC) capabilities, improve online and offline sales network synergy, invest in R&D and product development, and strengthen digital capabilities in membership management and supply chain management [20].

9月30日，港交所官网显示，国货美妆超级独角兽自然堂全球控股有限公司（下称"自然堂"）申请港股上市，华泰国际和瑞银 集团担任联合保荐人。 一旦上市，公司将成为继珀莱雅、丸美、上海家化之后，又一家登陆国际资本市场的中国多品牌美妆集团，也意味着其幕后 掌舵人——伽蓝集团创始人郑春颖历时24年的资本长跑终点。 郑春颖家族控股 至今，招股书披露，自然堂终端零售点已超6.27万个，30.9%的总收入来自线下渠道，全国门店数突破4.5万家，覆盖百货商 场、KA卖场、超市、美妆店等多个渠道。 目前，自然堂全球控股构建了多品牌矩阵，旗下有自然堂、珀芙研、美素、春夏及己出五个主要品牌，产品覆盖护肤、彩 妆、个人护理等品类。 2024年按零售额计，自然堂集团为中国第三大国货化妆品集团，自然堂单一品牌位列国货第二，低于百雀羚。根据弗若斯特 沙利文的资料，自然堂于2013年至2024年间连续12年以零售额计排名国货化妆品品牌前两名。 2022年—2024年及2025年上半年（下称"报告期"），自然堂实现营业收入分别为42.92亿元、44.42亿元、46.01亿元、24.48亿 元，持续增长，2025年上半年同比增长6.4%。同期，自 ...