报告摘要 事件： 2025年，公司实现营业收入345.53亿元，同比+6.40%；实现归母净利润36.86亿元，同比+5.48%；毛利率 为28.88%，同比-0.34pcts；净利率为12.29%，同比-0.24pcts。此外，2025年度拟以实施权益分派股权登记 日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发人民币1.70元现金股利（含税）。 铁路业务收入快速增长，国内业务毛利率稳中有升 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 截至25年末，公司在手订单1158.6亿元；累计新签合同总额441.4亿元，同比-11.84%，其中铁路、城轨、 海外、工程总承包及其他领域新签合同额分别为257.13、105.03、39.12、38.47亿元，同比+0.3%、 +4.97%、-33 ...

要点 事件：2025 年，公司实现营业收入 345.53 亿元，同比+6.40%；实现归母净利 润 36.86 亿元，同比+5.48%；毛利率为 28.88%，同比-0.34pcts；净利率为 12.29%，同比-0.24pcts。此外，2025 年度拟以实施权益分派股权登记日登记 的总股本为基数，向全体股东每 10 股派发人民币 1.70 元现金股利（含税）。 铁路业务收入快速增长，国内业务毛利率稳中有升。25 年，公司铁路、城市轨 道、海外、工程总承包及其他业务分别实现营业收入 214.73、80.76、23.57、 23.51、2.95 亿元，同比+13.67%、-1.75%、-3.45%、-12.55%、+26.90%。其 中，铁路收入同比增长，主要由于 25H2 公司铁路项目施工进度加快；工程总承 包业务收入同比下降，主要由于公司主动退出市政房建业务。公司 25 年整体毛 利率与上年同期基本持平，国内、海外业务毛利率分别为 29.77%、16.71%，同 比+0.18pcts、-7.90pcts；海外业务毛利率降幅较大，主要由于上年同期承揽的 海外项目如匈塞铁路匈牙利段项目、墨西哥瓜达拉哈拉 4 号 ...