中金主要观点如下： 1H25毛利润同比+25%至4.1亿元、毛利率保持52%高位，其中全球支付毛利率72.7%、境内支付19.9%， 增值服务-7ppt至19.8%、主因毛利润率较低的虚拟卡业务增长、该行预计后续将持续改善。 主营业务盈利持续提升、处置连通股权确认可观收益 中金发布研报称，考虑连连数字(02598)TPV高增，上调25年/26年收入2%/2%至16.5/20.2亿元;维持调整 后利润不变。当前交易于7x/6x25/26e P/S;考虑市场情绪改善上调目标价3.3%至15.8港币，对应9x/8x P/S 及39%上行空间;维持跑赢行业评级。 1H25业绩符合该行预期 连连数字1H25营业收入同比+27%至7.8亿元，净利润扭亏为盈至15.1亿元(vs.1H24净亏损3.5亿元)，其中 由于出售连通部分股权而实现的相关收益超16亿元;调整后的经常性经营利润0.6亿元;业绩符合该行预 期。 境外支付流水TPV高增、费率受业务结构影响下滑，收入强劲 1H25TPV同比+32%至2.1万亿元、高于收入增速的27%，其中：1)全球支付TPV同比+94%至1,985亿元， 其中费率较低的服务贸易和B2B领域 ...

1H25业绩符合该行预期 智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑连连数字(02598)TPV高增，上调25年/26年收入2%/2%至 16.5/20.2亿元;维持调整后利润不变。当前交易于7x/6x 25/26e P/S;考虑市场情绪改善上调目标价3.3%至 15.8港币，对应9x/8x P/S及39%上行空间;维持跑赢行业评级。 中金主要观点如下： 连连数字1H25营业收入同比+27%至7.8亿元，净利润扭亏为盈至15.1亿元(vs. 1H24净亏损3.5亿元)，其 中由于出售连通部分股权而实现的相关收益超16亿元;调整后的经常性经营利润0.6亿元;业绩符合该行预 期。 境外支付流水TPV高增、费率受业务结构影响下滑，收入强劲 1H25 TPV同比+32%至2.1万亿元、高于收入增速的27%，其中：1)全球支付TPV同比+94%至1,985亿 元，其中费率较低的服务贸易和B2B领域TPV增速较高、使得整体全球支付业务费率下降至24bps，全 球支付业务收入同比+27%至4.7亿元、收入贡献60%;2)境内支付TPV同比+28%至1.9万亿元、费率相对 稳定在1.1bps，推动境内支付业务收入同比+25%至 ...

连连数字 2025 年上半年总收入达 7.8 亿元，同比增长 26.8%，创历史 新高，主要得益于全球支付业务的强劲增长，全球支付总支付额 （GPV）同比增长 94%至 1,985 亿元。 全球支付业务收入 4.7 亿元，同比增长 27%，毛利率高达 72.7%，成 本控制有效，成本增幅低于 TPV 增幅，显示出规模效应和盈利能力。 境内支付业务收入 2.1 亿元，同比增长 24.6%，但毛利率为 19%，低 于去年同期，需关注其盈利能力提升策略。 增值服务收入 8,959 万元，同比增长 30.2%，创新产品如权益数字化 产品和钱包服务逐步成熟，成为新的增长点。 公司通过出售联通公司部分股权，获得约 16 亿元利润，核心经营性利 润同比增长 85%至 6,300 万元，现金储备充足，达 15.6 亿元人民币， 并成功配售新股募集 3.94 亿港币。 公司获得香港 SFC 3 号牌照，提升跨境多币种贸易资金流动管理能力， 并积极探索虚拟资产交易平台（VTP）和香港稳定币政策带来的机遇。 预计全年 TPV 增长速度超过 50%，收入增速保持在 20%-25%左右， 毛利率稳定在 50%以上，但 take rat ...