丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨杭氧股份（002430.SZ） [Table_Title] 杭氧股份半年报点评：气体销售业务回暖，积极 开拓海外市场 报告要点 [Table_Summary] 杭氧股份发布 2025 年半年度报告，2025H1 实现营业收入 73.27 亿元，同比+8.92%，实现归 母净利润 4.79 亿元，同比+9.61%。其中 2025Q2 实现营业收入 37.63 亿元，同比+9.95%，实 现归母净利润 2.53 亿元，同比+8.55%。 [Table_Author] 赵智勇 魏凯 曹小敏 王岭峰 SAC：S0490517110001 SAC：S0490520080009 SAC：S0490521050001 SAC：S0490521080001 SFC：BRP550 SFC：BUT964 SFC：BWF918 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 分析师及联系人 %% %% research.95579.com 1 杭氧股份（002430.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 杭氧股份半年报点评：气体销售业务回暖，积极 2] 开拓海外市场 [Table ...

8 月 25 日，公司发布 25 年中报。25Q2 公司实现收入 37.6 亿元， 同比+9.9%，环比+5.6%；归母净利润 2.5 亿元，同比+8.6%，环比 +12.0%。分业务来看，25H1 气体销售业务实现收入 45.9 亿元，同 比+14.1%，毛利率 21.2%，同比+2.8pct；空分设备业务实现收入 23.2 亿元，同比持平，毛利率 20.4%，同比-5.0pct。 经营分析 业绩符合预期，主要由于气体业务毛利率超预期提升对设备业务 盈利能力的下滑形成了对冲。公司气体业务毛利率改善，或因在需 求良好地区产能集中释放、多元化气体业务拓展良好、直销占比持 续提升。空分设备业务毛利率承压，根据化工在线，25H1 中国化 工产品价格指数同比-9.7%；根据 Wind，25H1 上海螺纹钢价格 （HRB400E，20mm)同比-12.6%。钢铁化工产品价格下滑或带来了资 本开支需求走弱与竞争加剧。 看好实物消耗回升带动气价上涨与空分负荷提升。根据卓创资讯 工业气体，自 6 月底以来液氧价格同比转正，近几周同比涨幅持 续扩大，250821 液氧价格同比+13.6%，此外液氩跌幅明显缩窄， 液氮价格平稳。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 2024年1至12月份，和远气体的营业收入构成为：气体销售占比96.03%，其他业务收入(委托加工和租赁 等)占比3.97%。 和远气体（SZ 002971，收盘价：27.06元）8月6日晚间发布公告称，湖北和远气体股份有限公司董事会 于2025年8月6日收到公司董事陈明先生提交的书面辞职报告。陈明先生因工作变动原因申请辞去公司第 五届董事会董事职务及审计与风险管理委员会委员职务，陈明先生的原定任期至公司第五届董事会届满 之日止。陈明先生辞去公司董事职务后，将不在公司及公司控股子公司担任任何职务。 ...

杭氧股份的主营业务包括主要从事大中型成套空分设备、石化设备及低温相关设备的设计制造，工业气体投资及运营，以及工程设计、总承包业务。其核心 产品主要分为气体销售和空分设备等，从产品收入结构来看，气体销售占比最高，达到59.05%，其次是空分设备，占比32.99%。 杭氧股份上市的2010年，当年实现归母净利润3.55亿元，截至最新完整财年的2024年，公司实现9.22亿元的归母净利润，累计利润增长了159.99%。这15个 年间，杭氧股份有1年出现亏损，归母净利润增长的年份达到9年，占比高达60.0%。从最近年份的杭氧股份财报来看，盈利能力呈现波动态势。 杭氧股份自2010年6月10日上市至今，已迎来15周年。从上市首日收盘价为24.26元、市值97.28亿元，到如今市值达到190.58亿元，杭氧股份的成长不仅仅是 业务规模的扩张，更是从传统设备制造向气体运营服务转型的探索，但从最近几年公司经营表现来看，增长动能有所放缓。 营收角度分析，杭氧股份2020年实现营收100.21亿元，2024年达到137.16亿元。营收保持稳步增长态势，但增速逐年放缓。 2022年10月27日，杭氧股份的市值巅峰达到445.03亿 ...