伊朗迈赫尔通讯社1月3日报道，伊朗经济专家萨达特·侯赛尼表示，尽管伊朗海关数据显示石化、钢 铁、矿产等非石油产品出口有所增长，但外汇市场实际情况和中央银行可动用外汇储备情况，却揭示了 外汇不平衡和短缺情况。约960亿美元出口外汇收入未能回流国家经济体系，不仅削弱了国家经济抵御 制裁冲击的能力，还减少了外汇市场的有效供应，造成外汇市场的剧烈波动。该问题的根源不仅是出口 商的个人贪婪，缺失国际支付体系和透明的资金结算基础设施也是重要因素。近年来，伊朗综合外汇交 易系统（NIMA）未能为中央银行提供外汇资金流动的监控作用，仅仅起到信息登记功能。这种结构性 漏洞使得非法出口商利用廉价能源补贴和劳动力出口最终产品，却将其外汇收入保留在国家经济体系之 外，这种资金未回流情况对国家经济安全产生负面影响。这些外汇资源的相当一部分，或滞留特定贸易 目的地，或以资本外流的形式未能回流国内。这意味着，即使国家账面出口额很高，但也缺乏足够的优 质外汇用于进口生产所需的基本商品和原材料。国家的重要资源被出口，但资金却无法回流以满足进口 需求，导致通货膨胀和生产停滞，并为社会造成沉重负担。这种压力使政府陷入两难境地：要么接受汇 率贬值， ...

中国航油是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企 业。主营业务主要涉及航油、石油、物流、国际和通航五大板块，为国内258个运输机场和454个通用机 场提供供油保障，并为全球585家航空客户提供服务，同时在26个省、区、市为民航及社会车辆提供汽 柴油及石化产品的批发、零售、仓储及配送服务，并在环渤海湾、长三角和西南等地区建有大型成品油 及石化产品的物流储运基地，自2011年起共13次跻身世界500强。旗下中国航油（新加坡）股份有限公 司，于2001年在新加坡交易所主板上市。 "此次重组符合近年来国企改革聚焦主责主业、通过整合提升核心竞争力的政策方向。其目的在于优化 国有资本布局，避免同质化竞争。"中国企业改革与发展研究会研究员周丽莎认为，此次重组将实现双 方的战略互补与协同效应，中国航油处于航空燃料产业链的下游关键环节，覆盖全国运输机场及航空客 户的销售网络，此次重组后，中国石化将实现从炼油到分销的一体化运营，有助于增强其供应链的稳定 性与议价能力。 在去年年底举行的中央企业负责人会议上，国务院国资委主任张玉卓表示，2026年国资央企将大力推进 战略性、专业化重组整合和 ...

同时，两家企业重组将带来显著的协同效应，可发挥炼化一体化、航油供应保障体系等多方面优势，减 少中间环节，降低供应成本，推动产业链高质量发展。 对比国际看，目前国际较大的航空燃料服务商主要为一体化石油化工公司。我国航空燃料生产、销售、 加注等业务分属不同企业，整体竞争能力与国际大型航空燃料服务商相比有待提升。两家企业重组后， 实现优势互补，有助于航空燃料产业进一步做强做优做大。 1月8日，经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组。业内人士 对记者表示，中国石化（600028）和中国航油"强强联手"，有利于提升国家航空能源供应安全保障能力 和水平，推动航空能源供应绿色低碳转型，打造世界一流航空能源供应商。 公开资料显示，中国石化是中国最大的成品油和石化产品供应商，世界第一大炼油公司、第二大化工公 司，拥有9家上市公司，涵盖油气勘探、炼油化工、装备制造等能源全产业链。中国航油是亚洲最大的 集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业，主营业务主要涉及 航油、石油、物流、国际和通航五大板块，旗下中国航油（新加坡）股份有限公司，于2001年12月6日 在新加坡 ...

1月8日，国务院国资委发布消息称，经报国务院批准，中国石油化工集团有限公司（简称"中国石化（600028）"）与中国航空油料集团有限公司（简称"中 国航油"）实施重组。 国务院国资委官网截图 作为我国最大的成品油和石化产品供应商，世界第一大炼油公司、第二大化工公司，中国石化的经营范围主要包括以下几个方面：组织所属企业石油、天然 气的勘探、开采、储运（含管道运输）、销售和综合利用；组织所属企业石油炼制；组织所属企业成品油的批发和零售；组织所属企业石油化工及其他化工 产品的生产、销售、储存、运输经营活动；实业投资及投资管理；石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装；石油石化设备检修维修；机电设备制造；技 术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；进出口业务。 中国航油则是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业。主营业务主要涉及航油、石油、物流、国际和 通航五大板块，为国内258个运输机场和454个通用机场提供供油保障，并为全球585家航空客户提供服务，同时在26个省、市、自治区为民航及社会车辆提 供汽柴油及石化产品的批发、零售、仓储及配送服务，并在环渤海湾、长三 ...

近日，市市场监督管理局、市科学技术局、市工业和信息化局共同举办 "智汇茂名石化，创赢专利未 来"——茂名石油化工专利发布暨产业化与投融资对接活动。 编辑：ZJZ 茂名作为 "南方油城"，石化产业是城市经济 "压舱石" 与高质量发展核心引擎。在当前创新驱动发展战 略背景下，专利已成为链接 "技术—产业—资本" 的关键纽带，破解专利转化瓶颈、推动产业与资本融 合是茂名石化产业升级的必然选择。 终审：YG、JWW 本次活动以 "促进专利转化、深化产业协同、链接投融资资源" 为主线，成功构建了政府、企业、高 校、金融机构多方联动对接平台，为茂名石油化工产业高质量发展注入强劲动能。活动的顺利举办，也 标志着茂名石化产业在构建 "知识产权+产业+资本" 协同创新生态上迈出坚实的一步。 活动成果丰硕，发布了茂名石化产业专利清单，包括产业专利信息375条、成果介绍60条和技术需求40 条。融资对接环节成效显著，4家金融机构与企业达成合作意向并签约，融资金额9500万元。此外，3项 优质专利技术进行了产业化路演，直观展现技术转化前景。专利转化成效突出的企业代表分享了技术成 果产业化的成功经验，为同行提供可借鉴的实践路径。市质计 ...

中化新网讯 近日，阿尔及利亚宣布一项总投资额达70亿美元的石化产业扩能计划。该计划将于2026年 正式启动，旨在大幅提升本国炼油及石化产能，使这个非传统能源强国跻身全球石化产业的新兴发力阵 营。阿尔及利亚政府明确提出，要借此加速能源经济转型，摆脱单纯依赖油气出口的发展模式，转型为 面向国内外双市场的优质石化产品供应国。 阿尔及利亚能源部长穆罕默德·阿尔卡布近期对该计划进行了详细披露，一系列重点项目的投产时间表 与产能指标也随之明确。哈西迈萨乌德新建炼油厂，设计年产能500万吨，预计2027年正式投产;阿尔泽 的石脑油裂解装置，年产能120万吨，同样计划于2027年投运。除此之外，项目清单还涵盖年产能10万 吨的烷基苯生产厂、日处理1000吨液化石油气及300吨凝析油的配套加工设施，以及总投资约15亿美 元、年产能55万吨的聚丙烯装置。 作为阿尔及利亚政府十年转型规划的重要组成部分，该计划的终极目标是推动本国实现从石化产品进口 国，到行业主要参与者的跨越式发展。值得关注的是，随着尼日利亚丹格特炼油厂等一批非洲大型能源 项目相继投产，非洲正日益成为全球能源市场的新焦点。在此背景下，阿尔及利亚凭借本次扩能计划有 望 ...

韩国强劲的半导体出口继续掩盖其他行业的疲软，帮助维持了12月前几周的整体出货额增长，韩国目前 正在应对美国关税的影响。根据韩国海关周一公布的数据，经工作日差异调整后，12月前20天的出口额 同比增长3.6%，上个月同期增速为8.2%。相比之下，11月份全月出口额修正后增幅为13%。未经调整的 出口量也增长了6.8%，而整体进口增长了0.7%，促使贸易顺差达到38亿美元。 半导体出口增长近42%，延续了受人工智能和数据中心需求推动的复苏势头。无线通信设备出货量也增 长了近18%。这些增长抵消了其他行业的下滑。汽车出口下降了13%，石化产品则因投入成本上升和美 国保护主义措施而表现疲软。按目的地划分，对中国的出口增长了6.5%，而对美国的出口下降了 1.7%。 巴克莱银行经济学家Bumki Son表示："剔除半导体行业后，经济数据依然疲软，这更加凸显了半导体行 业的强劲表现。我认为我们仍然需要警惕货币政策立场可能对除半导体行业以外的大多数经济部门并非 中性的风险。" 11月下旬，韩国央行一改此前明确的"降息立场"，转而采取更为中性的政策方针，维持基准利率在2.5% 不变，并将2026年经济增长预期上调至1.8%， ...

Group 1 - Southbound funds increased their holdings in China Petroleum & Chemical Corporation (00386.HK) by 5.96 million shares on December 18 [1] - Over the past 5 trading days, there have been 3 days of net increases in holdings by southbound funds, totaling 35.63 million shares [1] - In the last 20 trading days, there were 13 days of net increases, amounting to 125 million shares [1] Group 2 - As of now, southbound funds hold 6.704 billion shares of China Petroleum & Chemical Corporation, representing 27.98% of the company's total issued ordinary shares [1] - China Petroleum & Chemical Corporation primarily engages in oil, natural gas, and chemical operations, structured into five segments [1] - The exploration and development segment focuses on oilfield exploration and development, producing and selling crude oil and natural gas [1]

Core Insights - The Canadian federal government and Alberta provincial government have signed a memorandum of understanding (MOU) for the construction of an oil sands pipeline, aimed at exporting Alberta's oil sands resources to Asia and other regions [2] - The project is expected to reshape the operational environment for various manufacturing sectors, including chemicals and plastics, and boost the chemical industry [2] - The MOU includes provisions for carbon pricing, carbon capture utilization and storage (CCUS) policies, and clean electricity regulations, which are welcomed by industry leaders [3] Summary by Sections Pipeline Construction - The planned pipeline will have a minimum daily capacity of 1 million barrels and is classified as a national interest project [2] - Existing pipeline capacity of 890,000 barrels per day is expected to be expanded by 300,000 to 400,000 barrels per day [2] - The project will align with CCUS initiatives, particularly Alberta's "Pathways Project," to reduce carbon emissions from the oil sands industry [2] - Preliminary applications for the project are expected to be submitted by July 1, 2026, to the newly established federal major projects office [2] - The pipeline will be constructed by one or more private companies, with Indigenous groups holding a portion of the equity [2] Environmental Commitments - The federal government will not impose emission caps on the oil and gas industry and will suspend the implementation of federal clean electricity regulations in Alberta until a new carbon pricing agreement is reached [3] - Adjustments to the oil tanker ban in the 2019 "Oil Tanker Moratorium Act" may be made if necessary [3] - The agreement extends federal investment tax credits and other policy support to large CCUS projects and enhanced oil recovery (EOR) technologies [3] - The TIER system in Alberta will be used to design and implement a competitive long-term carbon price and tax rebate mechanism for large emitters in the oil and gas and power sectors [3] - The minimum effective price for carbon credits under the TIER system will reach CAD 130 per ton, with plans to finalize the industrial carbon pricing agreement by April 1, 2026 [3] Industry Reactions - The Canadian Manufacturers and Exporters Association (CME) has strongly welcomed the MOU, emphasizing the need for more energy resources amid global geopolitical instability [4] - The establishment of the federal major projects office signals Canada's potential to become a "building nation" willing to take on economic, political, and investment risks for major projects [4] - The Canadian Business Council, representing executives from various sectors, stated that the MOU recognizes the core role of the energy industry in developing a strong, independent, and resilient Canadian economy [4]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 公司持续推进国企改革深化行动，通过"对标世界一流管理提升行动"优化治理效能，同步深化市场化经营机制 改革，全面推行经理层任期制与契约化管理，激发组织活力，为"提质增效"提供制度保障。在此背景下，公司 ESG表现持续提升，制定清晰的"双碳"实施路径，ESG评级位居同业前列，吸引长期资金积极配置。 风险分析： 上游资本开支增速不及预期、原油和天然气价格大幅波动。 发布日期： 2025-12-14 报告摘要 世界级石化龙头砥砺奋进，股份公司上市25周年再启航 中国石油化工集团有限公司是中国最大的成品油和石化产品供应商，世界第一大炼油公司、第二大化工公司， 加油站总数位居世界第二。公司主要包括四大业务板块，分别为油气和新能源板块、炼油和销售板块 ...