战略图谱：能源与算力的化学反应 东阳光的野心远不止于财务投资。东阳光在氟化冷却液、冷板组件等液冷核心材料及部件领域的技术壁 垒与产能优势，与秦淮数据中国的业务体系深度融合后，将打造行业首个液冷和下游需求大规模深度捆 绑体系，构建更高效的"液冷材料-设备-智算中心"的全栈解决方案，不仅能有效降低数据中心PUE （Power Usage Effectiveness）至行业顶尖水平，更能推动东阳光液冷技术实现从"产品供应"向"系统解 决方案输出"的战略升级。 2025年9月10日，电极箔龙头东阳光发布公告，公司与控股股东深圳市东阳光实业发展有限公司拟共同 增资宜昌东数一号投资有限责任公司（下称"东数一号"），增资金额分别为35亿元、40亿元。 与此同时，东数一号通过全资孙公司宜昌东数三号投资有限责任公司（下称"东数三号"）拟收购秦淮数 据中国区业务经营主体100%股权。本次交易完成后，东阳光成为东数一号的参股股东，间接持有秦淮 数据中国的股权。 交易架构：多层嵌套的资本棋局 本次收购采用"增资+贷款+股权穿透"的三层架构：东阳光与控股股东向东数一号投资公司增资75亿元 （分别出资35亿、40亿），后者通过全资子公司 ...

液冷概念今日回调，腾龙股份、华正新材、领益智造等领涨，众捷汽车、科创新源、曙光数创等领跌。 华福证券指出，液冷的大空间来自于渗透率的提升+高价值量+通胀。大陆厂商的机会在于：一方面， 数据中心服务器避免漏液和过热是最重要的安全性问题；另一方面，PCB、光模块领域大陆厂商占据产 能优势，液冷和电源板块并不如此，新机会来自于新机柜工艺变化+供应链鲇鱼效应，即大陆厂商的技 术进步和精密加工的降本能力。因此类似于机器人，在NV和ASIC扩供应商的过程中送样即能带来期权 溢价。尤其是B300小冷板工艺的变化带来的订单外溢。综合节奏判断，短期液冷业绩兑现度低有可能 带来情绪回调，更宜聚焦龙头/份额的确定性/ASIC增量逻辑。 华西证券指出，随着海外算力需求爆发，主要CSP厂商资本开支上行趋势明确，GPU&ASIC需求均有望 实现快速增长，液冷需求空间广阔。同时，考虑到CSP厂商的降本需求，国内液冷相关供应商有望在海 外市场实现突破&提升份额，持续看好已和海外大厂有合作经验或积极布局海外市场的液冷系统解决方 案及零部件厂商。 ...