查看完整报告 点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 出海战略稳步推进，国际业务拓展显现成效 报告摘要 事件： 公司发布2025年半年报，2025H1公司实现营业收入11.21亿元，同比增长0.04%，归母净利润3.68亿元，同比增 长17.17%，毛利率同比上升7.73个pct至55.49%，净利率同比上升4.94个pct至33.34%；其中2025Q2实现营业收 入6.12亿元，同比减少8.64%，归母净利润1.97亿元，同比增长5.10%；公司拟向全体股东每10股派发现金红利 2.00元（含税）。 出口业务表现依旧亮眼，业务结构改善逐渐体现 1）东南亚市场：公司印尼工厂已初步完工，新加坡子公司正式运营，显著增强了东南亚市场响应能力。2）欧 洲市场：土耳其工厂为公司开拓欧洲市场提供了重 ...

（文章来源：每日经济新闻） 民生证券8月11日发布研报称，给予华明装备（002270.SZ，最新价：18.36元）推荐评级。评级理由主 要包括：1）公司毛利率、扣非净利率持续改善；2）公司核心业务持续增长，海外市场增速亮眼；3） 公司特高压分接开关已实现批量投运。风险提示：汇率波动风险；海外市场拓展不及预期。 ...

华明装备（002270.SZ）2025 年中报点评 25Q2 业绩符合预期，海外市场增速亮眼 2025 年 08 月 11 日 ➢ 事件：2025 年 8 月 8 日，公司发布 2025 年中报，2025H1 实现收入 11.21 亿元，同比增加 0.04%；归母净利润 3.68 亿元，同比增加 17.17%；扣非归母净 利润 3.61 亿元，同比增加 22.76%。单季度来看，25Q2 公司收入 6.12 亿元， 同比下降 8.64%，环比增加 20.06%；归母净利润 1.97 亿元，同比增加 5.10%， 环比增加 15.06%；扣非归母净利润 2.03 亿元，同比增加 20.97%，环比增加 28.50%。 ➢ 公司毛利率、扣非净利率持续改善。25Q2 公司毛利率提升至 55.73%，同 比提升 11.10Pcts、环比提升 0.52Pct；扣非净利率提升至 33.21%，同比提升 8.13Pcts、环比提升 2.18Pcts。公司 25H1 因处置子公司股权导致非流动性资产 处置损益达 1154 万，对公司 25H1 的非经常性损益造成较大影响，公司的扣非 盈利能力仍持续提升。 ➢ 公司核心业务持续 ...