机构：中金公司 研究员：徐卓楠/黄蔓琪 公司近况 公司公告与LVMH旗下、全球最大消费品投资公司路威凯腾达成战略合作，将在全球市场扩张、收购及 战略投资、资本结构优化、人才引进与治理方面达成战略合作意向。同时我们组织公司香港投资者开放 日，公司新品储备充足、持续深化高端柜位覆盖、出海初显成效，我们看好公司迈向全球高端化妆品集 团的中长期成长空间。 评论 盈利预测与估值 维持25-26 年盈利预测，引入27 年17.6 亿元净利润预测，当前股价对应26/27 年26/21x P/E。维持跑赢行 业评级及目标价127港元，对应26/27 年38/31x P/E，有47%的上行空间。 风险 行业竞争加剧风险，新品培育不及预期风险。 1、与LVMH旗下路威凯腾达成战略合作，推动集团化、全球化发展。公司公告与路威凯腾达成战略合 作，路威凯腾将利用其全球化的投资布局与战略伙伴网络，协助并赋能公司旗下品牌拓展海外高端零售 渠道；此外，双方拟共同组建专注于全球高端美妆领域的股权投资基金，亦将在资本结构的进一步优 化、人才引进与治理方面进行合作。我们认为此次合作有望推动集团化、全球化发展，打开长期成长空 间。 2、预告管理层减 ...

本报讯 （记者矫月）2026年1月7日，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称"毛戈平"）自愿公告披露，该公司已与全球领 先的消费投资机构路威凯腾（L Catterton）签署战略合作框架协议，双方将在全球市场扩张、收购及战略投资、资本结构优 化、人才引进与治理四大领域深度协作，为品牌全球化布局注入重磅动能。 （编辑 黄力） 品牌建设层面，毛戈平持续深化东方美学差异化定位。三大重磅营销事件接连破圈："一带一路"主题"荒野之花"活动将东 方美妆与丝路文化深度绑定；上海豫园九曲桥"以梦为马 万象生辉"主题走秀，实现园林雅致与美妆艺术的沉浸式融合；以"马 踏飞燕+山海经"为灵感的限定皮影礼盒，创新性融合非遗元素与美妆产品，上市后迅速成为爆款，实现文化价值与市场价值双 赢。 2025年，毛戈平在香港海港城落地首家直营旗舰店，最新数据显示，2025年12月份该店经营数据持续攀升，人流量、客单 价及复购等指标表现优于预期。未来，毛戈平有望以香港为支点，进一步辐射东南亚及更广阔的海外市场。 此次合作的路威凯腾实力雄厚，作为全球领先的消费投资机构，其管理约390亿美元股权资本，在全球18个办公室部署200 余名投资与运营专家，自 ...