核心观点 国庆节期间，由于市场预计 MPOB9 月报告影响利多、印尼 B50 完成非 道路测试以及中美即将举行元首会面带来两国关系改善的预期，马棕油及美 豆上涨带动节后国内油脂高开。但是节后 MPOB9 月报告影响意外利空，且 中美贸易摩擦再次升级，对油脂接下来的走势蒙上阴影。本文将分析在宏观 风险笼罩的大背景下，三大油脂的基本面及后续走势预期。 短期来看，川普总统确定中美元首仍计划在 10 月底的 APEC 会议上会 面，宏观风险部分减弱但仍然存在，需等待会议结果。油脂自身基本面方面， 目前三大油都处于多空交织状态，短期走势预计延续震荡运行。品种上，棕 油因为马棕油 10 月出口数据维持强劲、印尼可能提高出口税并限制出口来 保证国内棕油供应，豆油因为中美关系出现缓和迹象促使美豆上涨带来的成 本端支撑，预计表现相对偏强。而菜油因为加拿大外交部长访华后两国关系 有好转的迹象，预计表现相对偏弱。不过本次谈判没有突破性进展，菜油下 跌空间有限。 中长期来看，从 11 月起东南亚进入传统减产季，叠加印尼 B50 继续发 酵和国内 11 月后买船相对偏少，棕油有望在 11 月后呈现偏强走势且在三油 中表现最强。豆油方面 ...

中美贸易争端笼罩下，油脂走 势何去何从？ 核心观点 国庆节期间，由于市场预计 MPOB9 月报告影响利多、印尼 B50 完成非 道路测试以及中美即将举行元首会面带来两国关系改善的预期，马棕油及美 豆上涨带动节后国内油脂高开。但是节后 MPOB9 月报告影响意外利空，且 中美贸易争端再次升级，对油脂接下来的走势蒙上阴影。本文将分析在宏观 风险笼罩的大背景下，三大油脂的基本面及后续走势预期。 短期来看，川普总统确定中美元首仍计划在 10 月底的 APEC 会议上会 面，宏观风险部分减弱但仍然存在，需等待会议结果。油脂自身基本面方面， 目前三大油都处于多空交织状态，短期走势预计延续震荡运行。品种上，棕 油因为马棕油 10 月出口数据维持强劲、印尼可能提高出口税并限制出口来 保证国内棕油供应，豆油因为中美关系出现缓和迹象促使美豆上涨带来的成 本端支撑，预计表现相对偏强。而菜油因为加拿大外交部长访华后两国关系 有好转的迹象，预计表现相对偏弱。不过本次谈判没有突破性进展，菜油下 跌空间有限。 中长期来看，从 11 月起东南亚进入传统减产季，叠加印尼 B50 继续发 酵和国内 11 月后买船相对偏少，棕油有望在 11 月后 ...