[Table_Main] 公司研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 丸美生物(603983)公司点评报告 2025 年 08 月 27 日 25H1 收入维持快速增长，销售费用率提升致净利率短暂承压 25H1 公司实现营业收入 17.69 亿元，同比增长 30.83%，实现归属母公司 净利润 1.86 亿元，同比增长 5.21%，实现扣非归母净利润 1.77 亿元，同比 增长 6.64%。盈利能力方面 25H1 公司毛利率为 74.6%，同比基本持平， 净利率为 10.52%，同比下降 2.58pct。期间费用方面，25H1 销售费用率为 56.5%，同比提升 3.44pct，主要系线上流量成本持续高涨以及品牌建设和 科学传播投入所致；管理费用率为 2.85%，同比下降 0.58pct，财务费用率 为-0.6%，同比下降 0.04pct，研发费用率为 2.3%，同比下降 0.35pct。 丸美持续深化大单品策略，PL 限定玩法助力人群破圈 分品牌来看，主品牌丸美 25H1 聚焦四大单品和三大套组持续提升渗透，升 级线上重组双胶原洁水乳，发布新品小金针超级面膜。上半年丸美天猫旗舰 店 TOP5 核心单品 ...

公司报告 | 半年报点评 营销投入增加，毛利率承压 2025H1 毛利率 74.60%/同比-0.07pp，归母净利率 10.50%/同比-2.56pp；销 售费用率 56.50%/同比+3.44pp；管理费用率 2.85%/同比-0.58pp；研发费用 率 2.30%/同比-0.35pp。2025Q2 毛利率 73.28%/同比-1.47pp，归母净利率 5.50%/同比-4.04pp；销售费用率 60.47%/同比+4.76pp；管理费用率 2.81%/ 同比-0.90pp；研发费用率 2.68%/同比-0.15pp。 眼部类产品增速亮眼，线上渠道销售增长 分品类，眼部类 2025H1 收入 4.20 亿元/同比+76.18%，占比 23.75%，毛利 率 77.28%/同比+2.79pp。护肤类收入 6.93 亿元/同比+21.66%，占比 39.20%， 毛利率 75.24%/同比-0.74pp。洁肤类收入 1.35 亿元/同比+11.46%，占比 7.66%，毛利率 74.03%/同比+0.74pp。美容及其他类收入 5.18 亿元，占比 29.30%，毛利率 71.73%。其他业务收入 0.02 ...