点击招商研究小程序查看PDF报告原文 公司公告25年中报，25H1 收入806.1 亿元同比+2.6%，毛利 55.4 亿元同比+3.1%，归母净利 17.3 亿元同比+14.0%，毛利率6.88%同比+0.03pct，净利率2.15%同比+0.24pct。结合公司近况，我们 点评如下 ： Q2业绩超市场预期，毛利改善源于业务结构优化，净利双位数增长主因公司财务费用有所缩减。 Q2 业绩超市场预期（beat 1-2 亿），单季度收入437.3亿元同比+3.9%环比+18.6%，毛利 32.3 亿元 同比+12.1%环比+38.5%，归母净利11.1 亿元同比+22.1%环比+78.1%，毛利率 7.36%同比+0.54pct 环比+1.06pct，净利率 2.53%同比+0.38pct 环比+0.85pct。通过分析公司业务经营情况及利润表，我 们认为此次公司业绩超预期源自于两方面：1）公司业务结构改善，汽车电子业务保持高速增长， 带动毛利率有一定改善；2）期间费用有所减少，其中研发费用、销售费用、管理费用合计同比基 本持平，而财务费用大幅缩减了 1.34 亿元。 业务结构： 1）消费电子业务：收入609.7 ...