2025年以来，再融资市场量质齐升，活力迸发。以沪市为例，数据显示，截至12月25日发稿，沪市上市 公司股权融资（包含再融资、发行股份购买资产等）募集资金超8000亿元，涉及沪市公司超百家，相比 2024年同期均显著增长。 与此同时，再融资审核全面提速。截至目前，2025年第四季度以来，沪市新增近40个再融资项目通过交 易所审核，审核周期大体为2个月左右，相比前期进一步缩短。 沪市再融资市场高速发展 ● 本报记者 黄一灵 作为支持企业优化资本结构的政策工具之一，再融资持续将资金精准引导向国家战略支持的高科技和新 兴产业，服务实体经济高质量发展。 再融资市场的发展也离不开政策的保驾护航。根据《上市公司证券发行注册管理办法》规定，融资金额 不超过3亿元且不超过净资产的20%可以适用简易程序。 据介绍，上市公司再融资简易程序具有小额快速的便捷性，可较大幅度提升再融资效率。在市场看来， 简易程序的再融资金额较小，既能较好地满足上市公司必要的融资需求，又能兼顾二级市场稳定。 2025年12月，智明达发行新股上市交易，这是科创板首单适用"轻资产、高研发投入"标准的再融资简易 程序项目。具体来看，智明达通过再融资简易程序募 ...

● 本报记者 黄一灵 作为支持企业优化资本结构的政策工具之一，再融资持续将资金精准引导向国家战略支持的高科技和新 兴产业，服务实体经济高质量发展。 2025年以来，再融资市场量质齐升，活力迸发。以沪市为例，Wind数据显示，截至12月25日发稿，沪 市上市公司股权融资（包含再融资、发行股份购买资产等）募集资金超8000亿元，涉及沪市公司超百 家，相比2024年同期均显著增长。 据介绍，上市公司再融资简易程序具有小额快速的便捷性，可较大幅度提升再融资效率。在市场看来， 简易程序的再融资金额较小，既能较好地满足上市公司必要的融资需求，又能兼顾二级市场稳定。 2025年12月，智明达发行新股上市交易，这是科创板首单适用"轻资产、高研发投入"标准的再融资简易 程序项目。具体来看，智明达通过再融资简易程序募集资金超2亿元，用于无人装备及商业航天嵌入式 计算机研发、产业化建设项目和补充流动资金，助力公司加速新领域新产品的研发，该项目的落地也是 再融资便利度提升的又一生动体现。 "如果没有简易程序，公司很有可能要到明年才能完成发行。简易程序大幅缩短了项目的审核时间，极 大地解决了公司融资紧迫性的问题。同时，简易程序预先发行 ...

Core Insights - The recent reforms in the Shanghai Stock Exchange have significantly accelerated the refinancing process for companies, with some projects being approved in as little as 40 days, a stark contrast to the previous lengthy timelines [1][3] - The introduction of simplified procedures and the "light asset, high R&D" standard has enabled companies to access funds more efficiently, allowing them to focus on technological advancements without financial distractions [5][12] Group 1: Refinancing Efficiency - The refinancing process has seen a dramatic reduction in approval times, with 37 companies completing their refinancing projects in approximately two months [1] - Notable companies like Xianghe Industrial and Haitai Co. have completed their refinancing processes in 40 to 50 days, setting new records [1] - The "simplified procedure" allows companies to submit funding purposes directly to the exchange without extensive inquiries, expediting the entire process [7][10] Group 2: Policy Impact - The "light asset, high R&D" standard, introduced in October 2024, has relaxed previous limitations on funding for operational costs and debt repayment, aligning better with the business development characteristics of companies [5][12] - By December 2025, 14 companies had utilized this standard to raise a total of 351.2 billion yuan, representing 38% of the companies accepted for refinancing on the Sci-Tech Innovation Board [12][14] - The reforms have shifted the focus of capital markets towards key sectors such as integrated circuits, semiconductor equipment, and innovative pharmaceuticals, enhancing the precision of fund allocation [18] Group 3: Company Examples - Companies like Micron Biologics and China Software have successfully navigated the new refinancing landscape, with Micron completing a project in under 70 days to raise 9.5 billion yuan for innovative drug development [16] - Cold Arm Technology raised 39.85 billion yuan in 92 days for projects related to large model chips and software platforms, showcasing the accelerated funding capabilities [16] - The reforms have allowed companies to attract investments from various institutional investors, enhancing their market presence and strategic positioning [14]

"轻资产、高研发投入"标准已经成为科创板再融资主要方式。自"轻资产、高研发投入"标准发布以来， 科创板14家企业采用该标准申报再融资，拟融资额合计351.2亿元，占2025年科创板受理企业的比例分 别为38%、76%。 上交所支持科创成长层企业融资发展，助力高成长性"硬科技"企业破解发展瓶颈。截至目前科创成长层 共有38家企业，已有中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称"寒武纪"）、迪哲（江苏）医药股份有限 公司（以下简称"迪哲医药"）、奥比中光科技集团股份有限公司等3家企业申请适用"轻资产、高研发投 入"标准再融资。其中，寒武纪和迪哲医药已完成发行，实际募资57.81亿元。 高效率审核 市场获得感显著提升 再融资项目审核效率的提升并未降低审核质量，更聚焦于企业核心业务、研发能力、募投项目可行性等 关键维度，既保障了募集资金投向符合国家战略和产业政策，又为企业创新发展提供了灵活空间。同 时，申报项目集中在战略性新兴产业领域，其中不乏集成电路IP设计、半导体设备研发制造等轻资产类 核心环节，体现了资本市场服务实体经济、支持科技创新的精准导向。 轻资产高研发 科创板试点注册制以来，截至2025年12月19日，累计2 ...