证券研究报告 非金融公司|公司点评|金雷股份（300443） 业绩超预期，盈利能力有望持续提升 |分析师及联系人 陈子锐 张磊 SAC：S0590524080006 SAC：S0590524110005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2025年09月05日 证券研究报告 |报告要点 近日，金雷股份发布 2025 年度中报。2025 上半年，公司实现营业收入 12.83 亿元，同比提升 79.85%，实现归母净利润 1.88 亿元，同比提升 153.34%，实现扣非归母净利润 1.79 亿元，同 比提升 176.88%。公司 2025 上半年，毛利率达 23.47%,同比+2.5pct，净利率 14.63%，同比 +4.25pct。2025 年第二季度，公司实现营业收入 7.78 亿元，同比增加 69.98%，实现归母净 利润 1.32 亿元，同比增加 193.95%，实现扣非归母净利润 1.26 亿元，同比上升 205.07%。业 绩超市场预期，主要系公司铸件业务扭亏，盈利能力提升显著。 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2 ...

上 市 公 司 电力设备 相关研究 证券分析师 马天一 A0230525040004 maty@swsresearch.com 王艺儒 A0230523110003 wangyr@swsresearch.com 2025 年 08 月 29 日 金雷股份 (300443) ——Q2 业绩超市场预期，主轴龙头量利齐升 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 08 月 28 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 27.90 | | 一年内最高/最低（元） | 29.04/14.68 | | 市净率 | 1.5 | | 股息率%（分红/股价） | 0.50 | | 流通 A 股市值（百万元） | 6,773 | | 上证指数/深证成指 | 3,843.60/12,571.37 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 06 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 19.41 | | 资产负债率% | 8.03 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 320/243 | | 流通 ...

1H25 业绩超出市场预期 公司公布1H25 业绩：收入12.83 亿元，同比+79.85%；扣非归母净利润1.79 亿元，同比+176.89%。2Q25 公司：收入7.78 亿元，同比+69.97%，环比+54.16%；扣非归母净利润1.26 亿元，同比+205.07%，环比 +136.49%。公司1H25 业绩超出市场预期，主要由于2Q25 公司铸造业务盈利改善明显，已经带动1H25 铸件板块业绩转正。 原材料价格上涨；行业装机需求不及预期；铸造业务客户开拓不及预期。 风电铸件业务有望逐步受益于全球海风增量，其他精密轴业务有望持续保持较快增长。随着2025 年公 司风电铸件业务产量上行，叠加产品售价的提升和成本下降，该业务已经在2Q25 实现盈利。后续我们 预计公司该业务仍有增量空间，主要得益于"十五五"时期国内海风的潜在增量，以及海外海风高景气下 客户的逐步上量。此外，公司其他精密轴业务仍在持续开拓下游市场，我们预计今年至明年其他精密轴 业务仍将持续较快增长，进一步为公司贡献增量业绩。 盈利预测与估值 由于公司2025 年风电铸件盈利提升幅度超出此前预测，我们上调公司2025 年盈利预测5.5%至4.3 ...