证券代码：603916 证券简称：苏博特 债券代码：113650 债券简称：博22转债 华泰联合证券有限责任公司 关于江苏苏博特新材料股份有限公司 公开发行可转换公司债券 受托管理事务报告 （2024 年度） 债券受托管理人 （深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401） 二〇二五年六月 重要声明 本报告依据《可转换公司债券管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《关 于江苏苏博特新材料股份有限公司 2021 年公开发行可转换公司债券之债券受托 管理协议》（以下简称"《受托管理协议》"）、《江苏苏博特新材料股份有限公 司 2021 年公开发行 A 股可转换公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明 书》"）《江苏苏博特新材料股份有限公司 2024 年年度报告》等相关公开信息披 露文件、第三方中介机构出具的专业意见等，由本期债券受托管理人华泰联合证 券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"）编制。华泰联合证券对本报告中所 包含的从上述文件中引述内容和信息未进行独立验证，也不就该等引述内容和信 息的真实性、准确性和完整性做出任何保证或承担任何责任。 本报告不构成对投资者进行或不进行某 ...

上市企业：垒知集团（002398）、红墙股份（002809）、三圣股份（002742）、苏博特（603916）、科 隆股份（300405） 相关企业：安徽中铁工程材料科技有限公司、河北长安育才科技股份有限公司、江苏奥莱特新材料股份 有限公司、中建西部建设新材料科技有限公司、贵州石博士科技股份有限公司、中铁十一局集团新材料 科技有限公司抚州工业分公司、山西铁力建材有限公司、深圳市五山新材料股份有限公司 关键词：混凝土外加剂发展背景、混凝土外加剂产业链、混凝土外加剂市场规模、混凝土外加剂竞争格 局、混凝土外加剂发展趋势 一、概述 内容概要：近年来，我国城镇化进程不断加快，城市建设规模不断扩大，无论是住宅、商业建筑，还是 公共设施、工业厂房等建设，都离不开混凝土，混凝土市场也因此迅速崛起，而作为混凝土重要配套市 场之一的混凝土外加剂，随着混凝土市场的繁荣而发展壮大，但近几来，房地产行业的持续调整影响了 混凝土外加剂的市场需求，导致市场表现不尽人意，据统计，2024年我国混凝土外加剂行业市场规模降 至494.5亿元，同比减少9.04%，其中，减水剂占比超60%。 根据《混凝土外加剂术语》（GB/T8075-2017） ...

江苏苏博特新材料股份有限公司 编号：信评委函字2025跟踪 1167 号 江苏苏博特新材料股份有限公司 声 明 中诚信国际信用评级有限责任公司 | 江苏苏博特新材料股份有限公司 | | | | --- | --- | --- | | 本次跟踪发行人及评级结果 | 江苏苏博特新材料股份有限公司 AA-/稳定 | | | 本次跟踪债项及评级结果 | "博 22 转债" AA | | | 根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需对公司存续期内的债券进行跟 | | | | 跟踪评级原因 | | | | 踪评级，对其风险程度进行跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级。 | | | | 本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主要基于江苏苏博特新材料股份有 | | | | 限公司（以下简称"苏博特"或"公司"）拥有较高的行业地位，生产基地 | | | | 评级观点 | 多元化、产品竞争力较强、财务杠杆维持行业较低水平等方面的优势。同时 | | | 中诚信国际也关注到主要产品销售业绩下滑，盈利能力有所下降以及应收类 | | | | 款项规模较大并对资金形成一定占用等因素对其经营和整体信用状况造成 | | | | 的影响。 | | | ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [1] Core Insights - The company has shown a strong recovery in Q1 2025, with a year-on-year revenue increase of 17.8% and a net profit increase of 15.4% [6] - The company is expanding its market presence in major engineering projects and overseas markets, enhancing its core competitiveness through technology development and diversification [6] - The company is expected to rebound in performance from 2025 to 2027, with projected net profits of 2.2 billion, 2.9 billion, and 3.4 billion respectively, corresponding to PE ratios of 16, 12, and 10 [6] Financial Data and Earnings Forecast - Total revenue for 2024 is projected at 3,555 million, with a slight decline of 0.8% year-on-year, while Q1 2025 revenue is 682 million, reflecting a 17.8% increase [5] - The company anticipates a net profit of 223 million in 2025, a significant increase of 132.6% year-on-year, with an expected EPS of 0.52 [5] - The gross margin for 2025 is estimated at 31.7%, with a return on equity (ROE) of 5.1% [5]

基础化工/化学制品 苏博特（603916.SH） 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/29 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 7.92 | | 一年最高最低(元) | 10.42/6.10 | | 总市值(亿元) | 34.26 | | 流通市值(亿元) | 33.29 | | 总股本(亿股) | 4.33 | | 流通股本(亿股) | 4.20 | | 近 3 个月换手率(%) | 67.2 | 股价走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-04 2024-08 2024-12 苏博特 沪深300 相关研究报告 《减水剂需求承压，看好公司后续业 绩修复 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.10.28 国内基建工程市场持续开拓，Q1 利润同比增速转正 ——公司信息更新报告 | 金益腾（分析师） | 龚道琳（分析师） | 李思佳（联系人） | | --- | --- | --- | | jinyiteng@kysec.cn | gongdaolin@kysec.cn | lisij ...

证券研究报告 苏博特 (603916 CH) 24 营收显韧性，1Q 盈利修复进行时 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 29 日│中国内地 | 专用材料 | 苏博特发布年报，2024 年实现营收 35.55 亿元（yoy-0.75%），归母净利 9588.11 万元（yoy-40.24%），全年盈利略低于我们此前预期（1.15 亿元）， 我们认为主因减值略高于我们此前预计。其中 Q4 实现营收 10.80 亿元 （yoy+7.33%，qoq+18.36%），归母净利 1727.38 万元（yoy-9.01%， qoq-31.77%）。1Q25 公司实现收入 6.82 亿元（（yoy+17.81%），实现归母 净利 2432.83 万元（yoy+15.36%），公司收入增速修复，考虑到外部关税 不确定性扰动下，基建投资或有加码推动公司产品需求好转，维持"买入"。 考虑到公司转型具备成效，下游基建占比或提升，25 年专项债发行加速、 重大项目落地，或推动公司产品需求向好，产能利用率修复有望带动盈利能 力提升，调整公司 25 ...

功能性材料延续放量状态，公司的工程经验持续赋能产品兑现。 公司长期以来在基建尤其是高要求的工程项目领域具有相对优势，具有相对领先的研发和应用经验。公 司在外加剂发展布局的基础上，延伸产品种类扩展功能性材料，同步适用于基建项目，形成一定的产品 协同。受益于公司的多年来是技术积淀和产业化、工程化经验，公司在大型基建项目领域具有较好的行 业口碑，功能性材料的营收持续增长，四季度和一季度公司销售 9.6、6.5 万吨功能性材料，同比增长 10%、41%，且伴随公司工程项目的逐步落地兑现，功能性材料有望延续增长。 盈利预测、估值与评级 受到前期订单项目逐步兑现落地的影响，一季度公司产销情况有所好转，预期后期的原材料价格也有一 定的调整空间，上调公司2025 年盈利预测 11%，预测 2025-2027 年公司归母净利润为 1.90、2.42、2.91 亿元，公司股票现价对应 PE 估值为 17、13、11 倍，维持"增持"评级。 业绩简评 2024 年 4 月 28 日公司披露年报及一季报，2024 年实现营业收入35.55 亿元，同比下降 0.75%，归母净 利润 0.96 亿元，同比下降40.24%；对应四季度实现 ...

每经记者 朱成祥 每经编辑 张益铭 据悉，苏博特主要产品为混凝土外加剂中的高性能减水剂、高效减水剂和功能性材料。2024年，高性能 减水剂营业收入为18.60亿元，同比下降8.76%。 《每日经济新闻》记者查询苏博特2024年年报发现，苏博特"高性能减水剂合成"设计产能78.9万吨，产 能利用率为37.0%。 此外，苏博特在2024年年报中也坦言，由于近年来聚羧酸系减水剂市场发展势头良好，同行业公司纷纷 扩大产能，市场产品供应能力随之不断增长，市场竞争加剧，因此公司面临着因竞争加剧带来的盈利能 力下降、应收账款增加等风险，有可能导致公司经营业绩下滑。 封面图片来源：视觉中国-VCG211390665395 4月28日晚间，苏博特披露公告称，公司于2021年9月签署了《投资项目合作协议书》，计划在连云港徐 圩新区投资建设年产80万吨建筑用化学功能性新材料项目，用于建设专用型聚醚、聚羧酸系高性能减水 剂等生产线，项目预计总投资13.8亿元。 基于宏观环境变化等多种原因，公司经审慎论证研判，决定不再推进项目建设。经与徐圩新区管委会协 商，双方商定终止该项目投资。 此前，公司已通过挂牌出让的方式取得了项目地块的国有建 ...

江苏苏博特新材料股份有限公司 关于 2025 年一季度经营数据的公告 证 券 代 码 ： 6 0 3 9 1 6 证 券 简 称 ： 苏 博 特 公 告 编 号 ： 2 0 2 5 - 0 2 2 转债代码：113650 转债简称：博 22 转债 高性能减水剂平均销售价格较上年同期下降 3.94%，高效减水剂平均销售价 格较上年同期上涨 2.74%，功能性材料平均销售价格较上年同期下降 11.55%。 （二）主要原材料价格变动情况 环氧乙烷平均采购价格较上年同期上涨 5.20%，丙烯酸平均采购价格较上年 同期上涨 28.16%。 三、其他对公司生产经营具有重大影响的事项 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 江苏苏博特新材料股份有限公司（以下简称"公司"）根据上海证券交易所 《上市公司行业信息披露指引第十八号-化工》的要求，现将公司 2025 年一季度 主要经营数据披露如下： 一、报告期内主要产品的产量、销量及收入实现情况 2025 年 1-3 月公司主营业务收入和产销情况如下： | 主要产品 | 产量（万吨） ...

证 券 代 码 ： 6 0 3 9 1 6 证 券 简 称 ： 苏 博 特 公 告 编 号 ： 2 0 2 5 - 0 1 6 转债代码：113650 转债简称：博 22 转债 江苏苏博特新材料股份有限公司 关于 2024 年经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 江苏苏博特新材料股份有限公司（以下简称"公司"）根据上海证券交易所 《上市公司行业信息披露指引第十八号-化工》的要求，现将公司 2024 年主要经 营数据披露如下： 以上主要经营数据经立信会计师事务所（有限合伙）审计，为投资者及时了 解公司生产经营概况之用，敬请广大投资者注意投资风险。 二、报告期内主要产品和原材料的价格变动情况 （一）主要产品销售价格变动情况 高性能减水剂平均销售价格较上年同期下降 11.50%，高效减水剂平均销售 价格较上年同期上涨 34.26%，功能性产品平均销售价格较上年同期上涨 11.22%。 （二）主要原材料价格变动情况 环氧乙烷平均采购价格较上年同期上涨 2.66%，甲醛平均采购价格较上年同 期下降 12. ...