资产负债结构健康，资产质量与运营效率同步改善。截至2025 年三季度末，公司总资产71.22 亿元，总 负债14.60 亿元，资产负债率降至20.51%，较去年同期下降约3.1 个百分点，整体杠杆水平保持稳健。 有息负债方面，短期借款2.04 亿元、长期借款1.76 亿元、一年内到期非流动负债0.59 亿元，合计4.39 亿 元，偿债压力可控。应收账款为7.00亿元，同比增长24.95%，但应收票据及应收账款合计9.04 亿元，增 幅低于营收增速，回款能力总体良好；信用减值损失0.17 亿元，计提充分，风险敞口有限。存货9.47 亿 元，同比增长29.27%，需关注后续周转效率，但结合合同负债0.21 亿元，仍体现一定订单支撑。 事件：公司发布2025 年三季报。公司2025 年前三季度实现营业收入13.82亿元，同比去年+5.17%；归母 净利润3.34 亿元，同比去年+42.23%。 投资要点 盈利质量稳健提升，利润结构持续优化。截至2025 年前三季度，菲利华实现营业总收入13.82 亿元，同 比增长5.17%；归属于母公司股东的净利润达3.34 亿元，同比大幅增长42.23%，扣除非经常性损益后的 归 ...