以下文章来源于超越 J Curve ，作者杨博宇 超越 J Curve . 用数据延伸你的阅读 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 芯片公司们正在为当年的高估值买单，35亿的项目9.5亿卖了，投资人如何才能平稳退出？ 今年以来，上市公司并购半导体创业项目已经蔚然成风。投中嘉川统计 2025 年 1 月 1 日至今， A 股已经披露 90 笔相关交易。虽然不少并未披露收购价格，但是在有限的案例里，还是能够窥见 打折出售的趋势。 比如最新的一笔，芯原股份收购逐点半导体就是如此。 逐点半导体在最后一轮融资时，估值达 5 亿美元（约 35.6 亿人民币），但这一次的收购价格为 9.5 亿人民币，只有前述估值的 26.7% 。如果仅看价格的话，每一轮投资人都是亏的。 但是芯原股份的这笔收购，以卖方母公司 Pixelworks 让利外部投资人、 SPV 公司保留早期投资人 参与机会的方式，平衡了各方利益。用 Pixelworks CEO 的话说，" 为 外部 股东获得了最大的可 变现价值。 " 这不是孤例。上个月概伦电子收购锐成芯微也是如此。锐成芯微最高估值 48.78 亿，但是交易价格 只有 19 亿，打到了 ...

10月15日晚，芯原股份公告，为优化公司产业布局，提升综合竞争力，持续推动公司业务发展，公司拟 联合共同投资人对特殊目的公司天遂芯愿科技（上海）有限公司（简称"天遂芯愿"）进行投资，并以天 遂芯愿为收购主体收购逐点半导体(上海)股份有限公司（简称"逐点半导体"）的控制权。 芯原股份表示，逐点半导体核心技术的先进性集中体现在显示芯片的电路设计能力、图像画质算法处理 能力及转码方面，目前均处于行业领先水平。在20多年以来积累的AI图像渲染技术和算法经验的基础 上，逐点半导体开发出多款基于逐点半导体创新的AI超分技术及分布式渲染架构的手机协处理器芯 片。该手机显卡芯片专注图像处理增强，突破了国产手机图形渲染方面的技术和算力瓶颈，为国产手机 芯片在图像视频空间计算领域的跨越式发展提供赋能和动力。 基于上海东洲资产评估有限公司的初步评估结果，逐点半导体100%股权市场价值约为10.1亿元至10.4亿 元。经交易各方公平、友好协商，确定逐点半导体100%股份对应的股权价值为9.5亿元。 2024年逐点半导体营收约3.85亿元，净亏损1.21亿元，2025年上半年，逐点半导体营收约1.1亿元，净亏 损约6406万元。 芯原 ...