证券研究报告 | 行业周报 2025 年 06 月 26 日 电力设备及新能源 多地出台氢能相关政策，本月招中标项目数量可观 行情回顾：截至 2025 年 6 月 20 日，氢能源指数收盘价为 2022.52 点，本 周涨跌幅为-1.23%，2025 年初至今涨跌幅为 13.83%。氢能行业周涨幅前 五的公司为山东墨龙、宁新新材、科恒股份、赢合科技、新锦动力，涨幅 分别为 61.38%、46.75%、30.30%、25.88%、15.25%；氢能行业周跌幅 前五的公司为合锻智能、美晨科技、百利电气、豫能控股、惠同新材，跌 幅分别为-21.53%、-17.09%、-17.08%、-16.02%、-14.11%。 重点事件点评：首个国家级氢车质检中心投用；北京、河北、四川氢能试 点申报工作启动；南沙"光-储-充-氢"四位一体项目入选广州市节能减排 典型案例；埃及启动中东地区最大的绿氢工厂项目；英国政府将投 5 亿英 镑建设氢能基础设施；国富氢能与巴西索罗卡巴首启园区绿氢合作；福建 发布《福建省氢能产业创新发展中长期规划（2025—2035 年）》；河北 省发布《关于组织申报国家能源领域氢能试点工作的通知》；湖南省 ...

聚焦技术创新与国际合作，加速中国氢能产业破局 作为能源转型的核心载体，氢能产业的发展离不开技术创新的深度驱动与全球合作的广度拓展。日前， 国家能源局发布《中国氢能发展报告（2025）》，2024年中国氢能产业在技术攻关与国际协作上获得诸 多进展，已进入持续技术创新、加强试点示范、破局产业规模的关键阶段。 一、技术创新：从全链条技术突破到产业竞争力构建 （一）制氢技术：从"灰氢主导"到"绿氢突围" 在可再生能源制氢领域，中国已形成规模化集群优势。截至2024年底，可再生能源制氢产能超12万吨。 新疆库车、宁夏宁东等电解水制氢项目的投产，标志着碱性电解槽技术逐步实现工业化实证验证。与此 同时，质子交换膜（PEM）电解槽关键技术取得实质性突破，海水电解制氢中试装置实现试运行，为 沿海地区海上绿氢供应提供了创新方案。相关技术有望推动绿氢生产成本持续下降，逐步接近与灰氢竞 争的经济性拐点。 （二）储运技术：构建"气—液—固"多形态储运体系 高压气态氢储运领域，70 MPaIV型储氢瓶实现批量生产，掺氢天然气管道在内蒙古、宁夏示范运行， 验证了现有天然气管网掺氢改造的可行性；液态氢储运方面，5吨/天氢液化系统成功下线，技 ...

调研纪要：公司持续拓展燃料电池储氢系统领域新客户、新市场，研发大容积IV型储氢瓶，掌握多种 气瓶内胆成型工艺，产品性能达到行业先进水平。在储氢系统阀门的研发方面，公司自主研发的35MPa 和70MPa瓶口阀、减压阀、加氢口等产品已完成认证，部分产品小批量推向市场，其中70MPa的瓶口阀 是国内首个按新国标进行认证的产品，解决了"卡脖子"技术难题，打破了行业垄断。未来混合动力汽车 市场占比的逐步提升，对公司相关业务收入的增长将起促进的作用。插混车型和增程车型要求燃油箱承 受高压，燃油箱产品需要提高刚度并具备燃油蒸汽控制功能，因此结构、工艺等都更加复杂，单件价值 也高于传统燃油系统。公司海外业务起步早、布局全、后劲足，燃油系统业务在未来海外增长空间依然 较大。海外产品的平均售价通常高于国内产品的平均售价。公司未来的资本性开支，主要在两个方面一 是为应对混动车型快速增长，公司将在燃油系统生产线的自主升级改造方面加大投入，并根据市场情况 在全球范围内进行产能调配；二是加快公司在新业务领域的投资，包括热管理系统、储氢系统和电池包 壳体等方面，以满足新能源汽车市场的快速增长需求，助力公司成功转型。 根据市场公开信息及5月 ...