游戏：全年主线级推荐 20250706 今年游戏行业的整体表现如何？二线游戏公司是否值得关注？ 今年（2025 年），游戏行业整体表现非常亮眼，尤其是一些突出的个股。过 去一个月，整个游戏板块的行情表现出色。二线游戏公司在自己擅长的赛道和 品类上都有很多突破，日子过得不错。去年（2024 年），虽然有腾讯的 《DNF》这样的超级大单品，但二线游戏公司的表现也不差。例如心动网络的 《出发吧麦芬心动小镇》、哔哩哔哩的《三国谋定天下》和库洛的《明朝》等 产品都交付了不错的成绩。这些公司的创新和特色产品在市场上展现了差异化 竞争，并分享了属于自己的市场蛋糕。今年（2025 年），一些预期不高但上 线后流水表现超出预期的产品，如巨人的《超战行动组》和吉比特的 M88、M72 等，也证明了二线游戏公司的潜力。 吉比特 2025 年推出的 M72 和 M88 两款游戏表现超出预期，M72 首季 度流水 3.6 亿元，M88 首月流水预计 2-3 亿元，且留存、ROI 和利润率 表现优异。 游戏行业买量成本趋于稳定，各公司开始采用内容侧营销、直播和 KOL 推荐等多元化营销策略，有助于降低销售费用占比，提高 ROI。 为什么 ...

具体内容如下： 一、公司基本情况介绍 公司自成立以来致力于信息探测、信息处理和综合应用，为客户提供高品质、高可靠的产品、解决方案和 服务。公司主要从事高可靠电子产品的研发、生产和销售，产品主要涉及图形显控领域、小型专用化雷达 领域、芯片领域和其他。图形显控是公司现有核心业务，也是传统优势业务，小型专用化雷达和芯片是公 司未来大力发展的业务方向。 公司始终专注于产品研发，不断提升产品竞争力。尤其在图形处理芯片设计领域，通过近二十年的技术沉 淀，成功研发以JM5400、JM7200、JM9和JM11为代表的系列图形处理芯片，并成功实现产业化。公司成 功研发面向AI计算、AI推理与科学计算等领域景宏系列高性能智能模块与整机产品，进一步拓宽公司产 品应用领域，对公司长期发展战略的实施具有推动意义。 证券之星消息，2025年6月20日景嘉微（300474）发布公告称银河自营、信达澳亚、国联民生 （601456）、中信证券、鹏华基金、其他8家机构于2025年6月19日调研我司。 近年来，公司持续在GPU研发与应用领域进行布局。未来，公司将继续秉承"以客户为中心、以奋斗者为 本"的核心价值观，"务实高效、持续改进"的工作作 ...

今年（2025 年）游戏行业的整体表现如何？ 国内游戏市场保持高增，新游周期、出海及 AI 逻辑有望持 续验证 20250603 摘要 4 月游戏行业规模同比增长超 20%，环比增长近 2-3 个百分点，头部公 司如腾讯、米哈游的长期运营游戏及版本更新贡献显著，海外市场同比 增长近 10%，整体表现亮眼。 暑期档新游上线是重要催化剂，电魂、吉比特、完美世界、三七互娱等 公司均有新品推出或测试计划，每月版号新增亦构成积极影响，一季度 头部及 A 股公司利润率和流水超预期。 随着暑期档和新游周期到来，各公司业绩有望进一步提升，如巨人网络 《超自然行动组》已在部分渠道表现良好，预计全渠道上线及买量将带 动收入和利润增长。 吉比特 M72 一季度流水达 3.6 亿超预期，世纪华通旗下 King Shot、龙 之谷等产品表现出色，验证新游带动业绩释放逻辑，暑期档各公司将继 续推出新品并进行测试。 游戏板块在新游上线和 AI 商业化方面表现出色，M7 和 M88 上线初期 排名靠前，公司进入新游周期兑现收入和利润增长阶段，易华录等公司 也有类似情况。 Q&A 根据第三方统计数据，今年（2025 年）1 月至 4 月，游戏 ...

摘要 • 2025 年一季度，完美世界、吉比特、凯因科技等游戏公司业绩超预期， 验证了此前对游戏行业新牛周期收入与利润提升的判断，以及 3 月以来 AI 加游戏领域的新变化，进一步推动了对游戏板块的持续推荐。 • 游戏行业曾受版号停发等政策影响，压制估值。但自 2023 年底重新批复 版号后，叠加 2025 年国家新闻出版总署和国务院新闻办公室发布的支持 政策，市场对监管收缩的担忧缓解，对估值有提振作用。 • 完美世界《诛仙》手游首月流水达 4 亿元，后降至 2 亿元和 1 亿元；吉比 特《M72》一季度流水 3.6 亿元；凯因科技《龙之谷》流水超 2 亿元。凯 因科技业绩同比增长超 20%，吉比特归母净利同比增长接近 12%，扣非 净利增长接近 40%。 • 头部游戏公司储备丰富，包括完美世界的一环、巨人的超自然行动、凯英 的盗墓斗罗以及吉比特的 M88 等，预计将推动游戏板块基本面反转，呈现 稳步向上趋势。 • AI 加游戏领域出现新进展，米哈游创始人蔡浩宇旗下 AI 公司发布新游 《Whispers from the Star》海外测试，凯英网络与巨人网络也在探索 AI 商业化应用，如卡宾的 AI 3D ...