投资要点 投资建议： 我们预计公司2025/2026/2027 年营收分别为81.0/101.0/126.6亿元，归母净利润分别为-6.1/0.5/6.0 亿元， 维持"买入"评级。 风险提示： 市场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；客户导入不及预期。 SiC MOSFET 装车量突破百万台，新一代产品性能达到全球领先水平。目前公司SiC MOSFET 芯片及模 组已全面覆盖650-3300V 碳化硅工艺平台，上半年公司6 英寸SiC MOSFET 新增项目定点超10 个，新增 了5 家进入量产阶段的汽车客户；国内首条8 英寸Si0 产线已实现批量量产。今年SiC MOSFET 总计装 车辆目前已超过100 万台，最新一代产品性能达到全球领先水平。 将AI 列为第四大核心市场，战略布局走出关键一步。公司可以提供从一级电源、二级电源，到三级电 源的一站式芯片系统代工解决方案，进一步提升数据中心端到端供电系统效率。从具体产品来看，用于 AI 服务器、数据中心等方向的数据传输芯片进入量产；第二代高效率数据中心专用电源管理芯片制造 平台发布，并获得关键客户导入；国内首个55nm BCD 集成DrMOS 芯片通过客户验证 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |维持 个股表现 2024-12 2025-02 2025-05 2025-07 2025-09 2025-12 -30% -22% -14% -6% 2% 10% 18% 26% 34% 42% 50% 芯联集成 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 l 投资建议： 我们预计公司 2025/2026/2027 年营收分别为 81.0/101.0/126.6 亿元，归母净利润分别为-6.1/0.5/6.0 亿元，维持"买入"评级。 | 最新收盘价（元） | 6.46 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）83.83 | / 44.30 | | 总市值/流通市值（亿元）542 | / 286 | | 52 周内最高/最低价 | 7.34 / 4.17 | | 资产负债率(%) | 41.7% | | 市盈率 | -46.14 | | 绍兴市越城区集成电路 | | | 第一大股东 | 产业基金合伙企业(有 | | 限合伙) | | 研究所 分析师:万玮 SAC 登记编号:S1340525030001 Email:wanw ...