丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨长城汽车（601633.SH） [Table_Title] 长城汽车中报快报点评：高价车型占比及政府补 贴增加，二季度业绩超预期 报告要点 %% %% research.95579.com 1 [Table_Summary] 公司 2025 Q2 预计实现营业收入 523.5 亿元，归母净利润 45.9 亿元，对应单车收入 16.7 万 元，单车盈利 1.5 万元。公司加速全球化布局，坚定新能源转型，持续的新车周期有望推动公 司销量与业绩改善。长期来看，公司四大拓展战略打开销量长期增长空间，智能化转型开启全 产业链盈利空间。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 王子豪 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524070004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 长城汽车（601633.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 长城汽车中报快报点评：高价车型占比及政府 2] 补贴增加，二季度业绩超预期 [Table_Summary2] 事件描述 长城汽车发布 2025 半年度业绩快报，2025 ...

0 2 分 析 判 断 0 1 事 件 概 述 公司发布2024年度报告: 2024年全年营业总收入为2022.0亿元，同比+16.7%，归母净利润为126.9亿元，同比 +80.8%，扣非归母净利润为97.4亿元，同比+101.4%；其中2024Q4营业总收入为599.4亿元，同比/环比分别为 +11.6%/+17.9%；归母净利润为22.6亿元，同比/环比分别为-32.4%/+11.7%，扣非归母净利润为13.6亿元，同比/环 比分别为+32.7%/-50.0%。 ► 营收持续向上 单车ASP提升 1）收入端： 2024Q4营业总收入599.4亿元，同比/环比分别为+11.6%/+17.9%。据我们测算，2024Q4单车 ASP为15.8万元，同比/环比分别+1.2 /-0.4万元。 0 3 投 资 建 议 公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线 愈发清晰。调整盈利预测，预计2025-2027年营业收入为2,408.6/2,779.5/3,146.4亿元，归母净利润为 149.0/170.3/192.7亿元，对应2025年3月28日收盘价26.42 ...