题图来源：视觉中国 2023年9月21日晚，华为公司创始人任正非与南开大学新闻与传播学院院长、科技日报原总编辑刘亚东今年7月7日在深圳一间咖啡厅的对话最新曝光。 在对话过程中，任正非以"拉法尔喷管"来描述华为的研发体系: "喇叭口"吸收宇宙能量，经过理论研究，成熟的研究成果及人员经过拉法尔喷管快速在产 品端扩张，快速完成领先世界的产品。 任正非提到，跟大学的合作、基础研究部分，华为从来不考虑回报，到下面产品线时才有考核要求。而华为的产品如果不够先进，就不会拿出来卖。因 为"卖不了高价，也养不活队伍"。 任正非举例称，华为的AI集群已支持16000板卡，将来的一个超节点集群可管理几十万板卡，可支持超高速互联、超高效的液冷散热、瞬时爆发式供电， 达到系统高可用，这些都不弱于美国。他还在对话中披露了鸿蒙生态建设进展，他表示，国内现在有30多个操作系统都是基于鸿蒙开源构建的，涵盖了行 业终端、手机平板、家庭终端，加起来大概已经有6亿用户，世界排名第三。鸿蒙刚升级到4.0，升级以后，外面也会跟着升级。 任正非表示，华为会越来越困难，但华为也会越来越兴盛。"中国将来如果建立自己的标准体系，那这个标准体系肯定要比美国的好。 ...

当地时间7月2日，在巴西巴伊亚州萨尔瓦多市的MAC艺术博物馆外，包括经济观察报在内的中国媒体守候在此，等待对巴西总统卢拉的采访。因时间关 系，此次采访没能成行。中国媒体目睹了巴西总统车队从院落中驶出大门的过程。在这个车队中，来自中国品牌比亚迪、奇瑞的汽车非常惹眼。其中一辆红 色的比亚迪唐，据称就是卢拉的座驾。 巴西总统车队 这是一次临时安排的采访。卢拉来到萨尔瓦多，是为了出席于当日举办的巴伊亚州独立日活动。当天萨尔瓦多市区有大量的民众身着民族服装，在热闹的音 乐鼓点和桑巴舞步中欢庆节日。在MAC艺术博物馆里，卢拉会见了比亚迪执行副总裁李柯。前一日（7月1日），比亚迪在巴伊亚州卡马萨里市的乘用车工 厂完成首车下线，李柯专程为此而来。 在比亚迪卡马萨里乘用车工厂下线仪式上，也有舞蹈演员表演了桑巴舞的欢迎仪式。这是一种象征，随着在巴西本地工厂的新车下线，比亚迪在巴西市场跳 起了属于自己的桑巴舞。 比亚迪巴西生产基地自2023年破土动工，至今刚过去15个月，该基地投资达55亿雷亚尔（折合人民币71亿元），其中的乘用车工厂将生产纯电动和插电式混 合动力车型，规划产能15万辆，预计为本地创造2万个就业岗位。 在海外设厂、 ...

7月10日，中国汽车工业协会发布产销数据。上半年，国内汽车产销量均超过1500万辆，同比均实现 10%以上较高增长。其中，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。 从主要车企销售数据看，比亚迪（002594）、上汽集团（600104）、吉利汽车、长安汽车（000625）、 奇瑞集团销量均突破百万辆，其中比亚迪、上汽集团两家车企销售突破200万辆，长城汽车（601633） 销量仅为56.98万辆，排名垫底。 从增速看，吉利汽车增速最高，同比增长47%，而长城汽车仅增长1.81%，增速显著低于全国平均水 平。 长城汽车欧拉品牌上半年销量腰斩，坦克品牌销量为10.37万台，同比下降10.67%，相较于去年同期 99%的同比增速大幅下滑。 坦克是长城的主力品牌，整体定价高，盈利能力强，是长城的冲击高端的主要品牌之一。 作为定位越野的品牌，近年来竞争激烈，之前有北汽旗下的越野品牌，之后又有方程豹系列。比亚迪旗 下方程豹品牌依托DMO超级混动越野平台，推出豹5、豹8等车型，凭借性价比优势快速抢占市场。从 销量来看，方程豹上半年累计销售60746台，同比增长2.0%，显然抢走了长城的越野市场。 虽然销量增长乏力， ...

每经记者｜段思瑶 每经实习编辑｜余婷婷 7月11日，有消息称，刘艳钊已升任长城汽车副总裁，主管公司传播中台，为长城汽车公关体系一号位，同时不再担任魏牌、坦克 品牌总经理。对此，《每日经济新闻》记者向长城汽车方面进行采访求证，但截至发稿时未获得对方回复。不过，记者从长城汽车 一位内部人士处获悉，刘艳钊确实已升任主管传播中台的副总裁，且已有一段时间。 据了解，刘艳钊主管长城汽车传播中台后，冯复之、常尧已分别低调接任魏牌、坦克总经理。其中，冯复之曾在小鹏和理想汽车有 过任职经历，尤其在担任理想汽车零售总监期间，曾带领团队在6个月内完成了在13座主要城市布局理想零售中心的任务。进入长 城汽车后，冯复之主管直联用户的"长城智选"直营渠道建设和打造。常尧则"出身"长城汽车用户运营部门，曾先后担任长城汽车用 户中心高级总监、用户运营中台负责人、坦克品牌负责人等职位。 随着此次高层调整的完成，长城汽车旗下哈弗、欧拉、魏牌、坦克四大乘用车品牌的"一把手"均已到位，改变了之前由哈弗品牌总 经理赵永坡兼任欧拉品牌总经理，坦克品牌总经理刘艳钊兼任魏牌总经理的现象。 近两年，长城汽车的人事换防多是以低调的方式进行，但仍能看出其更侧重营 ...

2025年上半年，中国乘用车市场降价态势呈现显著回调，降价车型数量同比去年大幅减少，全市场综合 降幅从1月的2.1万元（降幅14.5%）收缩至6月的1.5万元（降幅9.9%）。然而，官方"降价"行为的减 少，并不意味着竞争烈度的彻底降低，而是竞争形式发生了转换——"促销"成为车企维系市场份额的主 要手段。 新能源车作为降价主力，上半年新车降价车型的平均降幅达到2.3万元，降幅12%，但其力度在6月单月 显著回落至1.5万元，降幅10.4%，为二季度以来最低点，降价动能正在减弱。而燃油车上半年平均降幅 为1.7万元，降幅8.9%，6月单月为1.4万元，降幅8.6%，其降价幅度和波动性均小于新能源车。这些数 据表明，汽车市场的降价力度已从年初的相对高位逐步收敛，市场整体正趋向于更为理性的定价策略。 值得注意的是，官方"降价"（指明确宣布突破前期价格下限的新车或调价）行为的减少，并不意味着竞 争烈度的彻底降低，而是竞争形式发生了转换——"促销"活动成为车企维系市场份额的主要手段。 2025年6月，新能源车的终端促销力度维持在10.2%的"中高位"，虽然环比上月下降了0.8个百分点，但 同比仍高出1.6个百分点，说明 ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 | | 目录 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 生产厂商 | 子车型 | 上市时间 | 细分市场及车身结构 | 工程更改规模 | | 1 | 长城汽车 | 欧拉 好猫 | 2025 / 06 / 27 | AO HB | MCE3 | | 2 | 长城汽车 | 欧拉 好猫GT | 2025 / 06 / 27 | AO HB | MCE3 | | 3 | 奇瑞汽车 | 瑞虎8 L | 2025 / 06 / 28 | B SUV | NM | | ব | 奇瑞汽车 | 瑞虎8 PLUS | 2025 / 06 / 28 | B SUV | NM | | 5 | 上汽乘用车 | 名爵 MG 5 | 2025 / 06 / 30 | A NB | MCE1 | | 6 | 上汽乘用车 | 名爵 Cyberster | 2025 / 06 / 30 | Coupe | MCE1 | | 7 | 比亚迪汽车 | 比亚迪 海鸥 | 2025 / 06 / 30 | AO HB | NM | | 8 | 起亚汽车 ...

Core Insights - BYD has commenced operations at its first passenger car factory in Brazil, marking a significant shift from exporting to local production [2][3] - The factory, located in Camaçari, Bahia, represents a $1 billion investment with an initial capacity of 150,000 vehicles annually, aiming for over 90% local production [3][4] - Brazil is viewed as a strategic gateway to Latin America, crucial for Chinese EV makers facing competition and regulatory challenges in their home market [4][5] Market Context - Brazil is the sixth-largest auto market globally and the largest economy in Latin America, with a GDP of $2.1 trillion in 2024, reflecting a 3.4% year-on-year growth [6] - New energy vehicle (NEV) sales in Brazil surged 39% in the first five months of 2025, reaching over 61,000 units, increasing penetration to 8.5% [6] Competitive Landscape - BYD has rapidly expanded in Brazil since 2014, selling over 130,000 vehicles by May 2025, and has captured four of the top five best-selling NEV slots [5][7] - Other Chinese automakers, including Great Wall Motors and Geely, are also establishing local production and R&D facilities in Brazil [11] Regulatory Environment - Brazil is increasing import tariffs for EVs and hybrids, potentially reaching 35% by 2026, making local manufacturing essential for competitiveness [8][9] - Federal incentives under Brazil's Green Mobility and Innovation Program support NEV production, but infrastructure challenges remain, with only 14,800 public charging points available [9] Operational Challenges - Labor issues arise from Brazil's strong union culture, which may conflict with Chinese management styles focused on efficiency [10] - Successful localization requires overcoming infrastructure, labor, and regulatory hurdles, which are critical for BYD's long-term strategy in Brazil [12][13] Strategic Implications - The shift from export-driven strategies to localized production mirrors trends seen in Southeast Asia, positioning Brazil as a new frontier for global EVs [12] - Establishing local partnerships and building brand trust will be essential for BYD's success in the Brazilian market [13]

公司发布6 月产销快报，6 月汽车销量为11.1 万辆，同比+12.9%，环比+8.3%；2025 年Q2 汽车销量为 31.3 万辆，同比+10.1%，环比+21.9%；2025 年H1 汽车销量为57.0 万辆，同比+1.8%。 新能源销售保持高增长，2025Q2 海外销售回升明显6 月公司新能源汽车销量为3.6 万辆，同比+39.4%， 环比+11.5%；1-6 月累计销量为16.0 万辆，同比+21.2%。2025 年H1 新能源汽车销量占比为28.2%，同 比+4.5pct，电动化进一步向上。出海方面，6 月海外销量为4.0 万辆，同比+5.2%，环比+16.0%，1-6 月 海外累计销量为19.8 万辆，同比-1.9%。2025 年Q2 公司海外销量为10.7万辆，同比-1.8%，环比 +17.5%，环比回升明显。我们预计公司巴西工厂将于2025年H2 投产，投产后初期将生产3 款车型，产 能5 万辆，后续产能将逐步提高至10万辆，通过海外建厂实现销售，一方面提升公司销量，另一方面也 降低了公司受到关税等不利因素的影响。 投资建议 我们预计公司2025-2027 年营收分别为2427/2812/3 ...

0 1 事 件 概 述 公司2025年7月1日发布2025年6月产销快报：批发销量11.1万辆，同比+12.9%，环比+8.3%；1-6月累计批发57.0万辆，同比+1.8%。其中，1）哈弗6.2万辆，同比 +30.7%，环比+8.2%；1-6月累计批发32.1万辆，同比+7.2%。2）魏牌1.0万辆，同比+247.0%，环比+65.5%；1-6月累计批发3.4万辆，同比+73.6%。3）皮卡1.3万 辆，同比-13.4%，环比-14.8%；1-6月累计批发9.6万辆，同比+4.7%。4）欧拉0.3万辆，同比-45.6%，环比+67.4%；1-6月累计批发1.4万辆，同比-56.2%。5）坦克 2.2万辆，同比-17.2%，环比+3.2%；1-6月累计批发10.4万辆，同比-10.7% 。 0 2 分 析 判 断 ► 坦克销量稳健 魏牌增势强劲 坦克6月批发销售2.2万辆，同比-17.2%，环比+3.2%。魏牌6月批发销售1.0万辆，同比+247.0%，环比+65.5%。坦克Hi4车队获环塔赛事冠军，成绩验证Hi4技术可 信度，数据反哺量产车型优化。魏牌将于2025Q3起陆续推出全新SUV和插混轿车，其中一款 ...

➢ 海外销量同比延续增长 全球化积极推进。6 月，公司海外批发销量为 4.0 万 辆，同比+5.2%，环比+16.0%；1-6 月海外批发销量为 19.8 万辆，同比-1.9%。 长城山海炮将在泰国、墨西哥等国家上市；哈弗 H9、哈弗 H5 和坦克 SUV 旗下 产品将重点开拓中东、非洲和拉美市场；巴西工厂经升级改造，将于 2025 年投 产。我们认为，长城汽车完善全球化全动力产品矩阵，深度契合本土化驾驶场景 需求，伴随本地化产能释放，海外体系力优势将进一步凸显，出海战略加速跃升。 ➢ 投资建议：公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能 源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。我们预计 2025-2027 年 营业收入为 2,267.8/2,617.0/2,962.5 亿元，归母净利润为 140.9/163.0/182.4 亿元，对应 2025 年 7 月 1 日收盘价 21.43 元/股，PE 为 13/11/10 倍，维持"推 荐"评级。 ➢ 风险提示：车市下行风险；WEY、哈弗等品牌所在市场竞争加剧，销量不及 预期；出海进度不及预期及欧盟关税相关风险。 [盈利预测与财务指标 T ...