| --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------|---------------------------------------|-----------------------|-------------------------------------| | 2024 | 年 08 月 12 日 \n贵州茅台（ 600519.SH ） | | | 公司研究●证券研究报告 | 公司快报 | | | | | | 食品饮料 | \| 白酒Ⅲ | | | 业绩略超市场预期，分红规划提振信心 | 投资评级 | | 买入-A(维持 | ) | | 事件： | | 股价 | (2024-08-12) ...

国内 AI 应用竞争激烈，部分出海产品优势显现 投资要点 事件：特斯拉 CEO 马斯克当地时间 8 月 11 日晚在 X 平台上表示，人工智能模 型 Grok-2 测试版即将发布。Grok-1 于 2023 年 11 月推出，当时马斯克成立 xAI 以与 OpenAI 竞争。xAI 此后筹集 60 亿美元，估值达 240 亿美元。 7 月国内应用新品涌现，视频类产品竞争激烈。根据 Similarweb 数据，七月 AI 国内排行榜中，月环比上升最高 AI 产品，为百度的橙篇。橙篇月环比上升了 147.01%，百度在长文本处理赛道上，独立于文心上线橙篇。此外，Loopy 奥运 会日记、商量 SenseChat，月环比分别为 69.96%、55.58%。天工 AI 搜索，月 环比有所下降，产品同赛道竞争压力大，推广期结束后会有调整。目前 AI 搜索 类应用品类较多且同质化较高，吸引新用户以及维持用户粘性难度逐步提升。7 月视频类应用出现集中发布情况：24 日，爱诗科技发布 PixVerse V2，采用 Dit 架构支持一键生成至多 5 段连续的视频内容；25 日，可灵 AI 宣布基础模型升级， 开放内测，上线付费 ...

稼动率提升叠加产能扩建，材料公司业绩有望 延续增长态势 投资要点 下游稼动率提升叠加产品放量，多家材料公司 24Q2 业绩持续向好 多家 A 股半导体材料上市公司相继公布 2024 年上半年业绩情况，经营业绩持续 向好；其中 24Q2 业绩同环比基本实现增长。 CMP 材料：1）安集科技：公司主要产品为化学机械抛光液。24Q2 营收 3.79~4.22 产品市占率显著提升。 亿元，同比增长 23.88%~37.95%，环比增长 0.03%~11.39%；归母净利润 1.19~1.31 亿元，同比减少 17.57%~25.13%，环比增长 13.17%~24.59%。公司 表示在先进制程领域的各产品导入及上量均顺利进行 2）鼎龙股份：公司致力于 为下游晶圆厂客户提供整套的一站式 CMP 核心材料及服务。24Q2 归母净利润 1.20~1.39 亿元，同比增长 95.87%~127.24%，环比增长 46.80%~70.31%。公 司表示业绩增长主要系国内半导体及 OLED 显示面板行业下游稼动率以及公司 电子气体：1）广钢气体：公司作为国内领先的电子大宗气体综合服务商，产品 涵盖电子大宗气体的全部六大品种以及主 ...

Investment Rating - The report maintains an investment rating of "Outperform" for the semiconductor industry, indicating expected returns exceeding the market by over 10% in the next six months [1]. Core Insights - The semiconductor materials companies are expected to see improved performance due to increased utilization rates and capacity expansion, with several companies reporting positive earnings in Q2 2024 [1]. - The overall semiconductor industry is experiencing a recovery trend, driven by rising demand from downstream manufacturers and ongoing capacity expansion plans [2]. Summary by Relevant Sections Performance of Semiconductor Material Companies - Multiple A-share semiconductor material companies reported continued growth in H1 2024, with Q2 2024 earnings showing both year-on-year and quarter-on-quarter increases [1]. - For instance, Anji Technology reported Q2 2024 revenue of 3.79 to 4.22 billion yuan, a year-on-year increase of 23.88% to 37.95% and a quarter-on-quarter increase of 0.03% to 11.39% [1]. - Dinglong Co. achieved a net profit of 1.20 to 1.39 billion yuan in Q2 2024, marking a year-on-year increase of 95.87% to 127.24% and a quarter-on-quarter increase of 46.80% to 70.31% [1]. Electronic Gases Sector - Guanggang Gas, a leading provider of electronic gases, reported Q2 2024 revenue of 5.12 billion yuan, a year-on-year increase of 6.25% and a quarter-on-quarter increase of 11.04% [1]. - Nanda Optoelectronics achieved a net profit of 0.86 to 1.00 billion yuan in Q2 2024, reflecting a year-on-year increase of 11.16% to 29.28% [1]. Wafer Fabrication and Capacity Utilization - Semiconductor manufacturers such as SMIC and Huahong Semiconductor reported Q2 2024 revenue growth, with SMIC achieving revenue of 19.01 billion yuan, a year-on-year increase of 21.8% and a quarter-on-quarter increase of 8.6% [2]. - Huahong Semiconductor reported Q2 2024 revenue of 4.79 billion USD, with a gross margin of 10.5%, indicating a recovery in the semiconductor market [2]. Future Outlook - The report suggests that the semiconductor materials companies are likely to benefit from the ongoing recovery in the semiconductor market, with recommendations to focus on companies like Anji Technology, Dinglong Co., Jiangfeng Electronics, and others [2].

电力设备及新能源 行业周报 7 月动力电池产销数据发布，硅料价格回 升【第 31 期】 投资要点 新能源汽车：本周，高工锂电发布数据，2024 年上半年全球新能源汽车销售约 683.6 万辆，同比增长 16%，带动全球动力电池装机量约 346.5GWh，同比增 长 15%。中国汽车动力电池产业创新联盟发布 2024 年 7 月动力电池月度数据， 我国动力和其他电池 7 月合计产量为 91.8GWh，环比增长 8.6%，同比增长 33.1%；我国动力和其他电池 7 月销量为 86.3GWh，环比下降 6.4%，同比增长 49.9%；其中，动力电池销量为 62.2GWh，环比下降 10.3%，同比增长 19.0%， 占总销量 72.1%，占比环比下降 3.1 个百分点。多氟多新能源科技有限公司与河 南超威集团签订战略合作协议，双方将重点规划布局高性能动力锂电池应用领 域。厦钨新能拟通过全资子公司欧洲厦钨新能与 ORANO 全资子公司 Orano PCAM 在法国合资新设法国厦钨新能源科技有限公司（暂定名）实施年产 4 万 吨正极材料前驱体项目。容百科技 2024H1 实现营收 68.88 亿元、同比下降 46.5 ...

食品饮料 行业周报 政策频出、多剑齐发，板块行稳、方能致远 投资要点 行情回顾：上周食品饮料（申万）行业整体上涨 3.10%，在 31 个子行业中排名 第 2 位，跑赢上证综指 4.58pct，跑赢创业板指 5.70pct。二级（申万）子板块 对比，上周子板块中白酒表现最好，涨幅为 4.01%，三级子行业中预加工食品、 白酒表现较好，分别上涨 4.34%、4.01%，保健品为三级子行业中表现最差，下 跌 1.77%。 上周大事： 政策利好，多剑齐发： 本周食品饮料板块涨幅居前，我们认为主要是受近期政 策利好。最近消费政策利好频出，三重叠加，一是《关于加力支持大规模设备更 新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排 3000 亿元左右超长期国债支持相 关换新，二是政治局会议强调提振消费，三是国务院印发《关于促进服务消费高 质量发展的意见》。本周板块应声上涨，上涨较多的子行业具有以下几个特点： 1）强复苏赛道，如餐饮产业链、白酒等；2）之前下跌幅度较多的标的。 对于 Q3 食品饮料行情，我们认为： （1）基本面维度： 消费主要与居民收入、边际消费倾向有关。 一方面，消费与居民可支配收入有关，且更多跟未来收入预期有关 ...

华 发 集 闭 旗 下 个 业 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------|------------------|----------------------------------------|-------------------------|-----------------------| | 2024 年 08 月 11 日 \n景旺电子（ 603228.SH ） | | | 公司研究●证券研究报告 | 深度分析 | | | | | 电子 | \| PCB Ⅲ | | 产品布局多元，全球化战略势能逐步释放 | 投资评级 | | 买入 | -A(上调) | | | 股价 | (2024-08-09) | | 23.78 元 | | 投资要点 | 交易数据 | | | | | 产品布局多元，车载占比相对最高：公司成立于 1993 年，深耕印制电路板行业， | 总市值（百万元） | | | 22,115.29 ...

华 发 集 团 旗 下 企 业 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------|---------------|------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------|----------------| | 2024 年 08 月 11 日 \n南芯科技（ 688484.SH ） | | | 公司研究●证券研究报告 | 公司快报 | | | | | 电子 \| | 集成电路Ⅲ | | 24H1 业绩高速增长，产品覆盖端到端全链路应 | 投资评级 | | 买入 -A( | 维持) | | 用 | 股价 交易数据 | (2024-08-09) | | 29.46 元 | | 投资要点 | | 总市值（百万元） | | 12,477.19 | | 2024 年 8 月 ...

债市汇市联动，货币政策新框架雏形显现 定期报告 货币政策执行报告点评·双循环周报（第 70 期） 投资要点 本周焦点：债市汇市联动，货币政策新框架雏形显现。交易商协会查处违规杠杆交 易，中长期国债收益率陡然上行。8 月 7 日银行间市场交易商协会公告称对 4 家涉 嫌在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送的农商行启动自律调查；8 月 8 日公告称"部分中小金融机构在国债交易中存在出借债券账户和利益输送等违 规情形，交易商协会已将部分严重违规机构移送中国人民银行实施行政处罚，对于 其他此类案件线索交易商协会正在加紧调查处理"，债券市场受此影响终于掀起新 一轮的收益率上涨，至 8 月 9 日经历了连续两个交易日的反弹后 10Y 国债收益率 报收于 2.199%。美元指数低位反弹风险仍然较高、我国经济轻型化升级债务融资 需求内生性降温两大背景下，央行稳定和提升长端收益率的决心不可低估。 分析师 秦泰 SAC 执业证书编号：S0910523080002 qintai@huajinsc.cn 报告联系人 周欣然 zhouxinran@huajinsc.cn 货币政策执行报告点评：稳利率就是稳汇率，去杠杆才能防空 ...

华 发 集 团 旗 下 企 业 | --- | --- | --- | --- | |-----------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------|--------------------------------------| | 2024 \n投资要点 | 年 08 月 11 日 \n佳力奇（ 301586.SZ ） | | 公司研究●证券研究报告 \n新股覆盖研究 | | | 下周二（8 月 13 日）有一只创业板新股"佳力奇"询价。 | 交易数据 | | | | 佳力奇（ 301586.SZ ）：公司专注于军用航空复材零部件的研发、生产、销售及相 | 总市值（百万元） | | | | 关服务，主要包含飞机复材零部件及导弹复材零部件两大类。公司 2021-2023 年 ...