证券研究报告|行业投资策略 基础化工 行业评级强于大市（维持评级） 2026年1月12日 化工2026年度策略：供需再平衡，化工新起点 证券分析师： 李骥 执业证书编号：S0210524080008 沈颖洁 执业证书编号：S0210524050018 韩广智 执业证书编号：S0210524050009 周丹露执业证书编号：S0210524050020 孙范彦卿 执业证书编号：S0210524050021 底部企稳，拐点将至。复盘2025年，化工行业经历了盈利与估值的探底，展望2026年，我们认为盈利有望触底回升。行业处于供需再 平衡的新起点：供给侧的反内卷政策正在重塑竞争格局，而以AI算力、半导体先进制造、人形机器人为代表的新质生产力将引领新一轮 成长。 投资主线： 风险提示：全球宏观经济复苏不及预期，原油及主要原料价格大幅波动，供给侧"反内卷"及产能出清进度不及预期，国际贸易摩擦与 地缘政治风险。 2 华福证券 华福证券 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券 华福证券 摘要 1. 周期维度：资本开支回落，龙头白马有望率先修复。化工行业资本开支高峰已过，2025年下半年行业固定资产投资转负，标志着产 能扩张 ...

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 《德恒上海律师事务所关于青岛森麒麟轮胎股份有限公司调整2022年股票期权激励计划行权价格 的法律意见》 《第四届董事会第二次独立董事专门会议审查意见》 《委托理财管理制度（2026年1月修订）》 《关于调整2022年股票期权激励计划行权价格的公告》 《关于2026年度日常关联交易预计的公告》 《关于2026年度为子公司提供担保的公告》 《关于2026年度向金融机构申请融资额度的公告》 《关于2026年度开展外汇套期保值业务的可行性分析报告》 《关于2026年度开展商品期货套期保值业务的可行性分析报告》 《关于2026年度开展外汇套期保值业务的公告》 《关于2026年度开展商品期货套期保值业务的公告》 《关于召开2026年第一次临时股东会的通知》 《第四届董事会第九次会议决议公告》 《关于2026年度以自有资金投资理财的公告》 近日，青岛森麒麟轮胎股份有限公司发布关于调整2022年股票期权激励计划行权价格的公告。公告称， 公司于2026年1月9日召开第四届董事会第九次会议，审议通过了关于 ...

1月9日主力资金净流入772.53万元；游资资金净流出1353.57万元；散户资金净流入581.04万元。 截至2026年1月9日收盘，森麒麟(002984)报收于21.27元，下跌0.42%，换手率2.39%，成交量17.06万 手，成交额3.62亿元。 当日关注点 交易信息汇总 公司计划在2026年度开展外汇套期保值业务，以锁定成本、防范汇率波动风险。业务涉及美元、欧元、 人民币等主要结算货币，包括远期结售汇、外汇掉期、外汇期权、利率互换等产品。业务规模不超过60 亿元人民币或等值外币，保证金和权利金上限为6亿元，资金来源为自有资金，交易对方为具有资质的 非关联金融机构。授权期限为董事会审议通过之日起12个月。 来自交易信息汇总：1月9日主力资金净流入772.53万元，散户资金同步净流入581.04万元。 来自公司公告汇总：公司拟开展外汇套期保值业务，总额不超过60亿元，保证金和权利金上限为6 亿元。 来自公司公告汇总：董事会审议通过2026年度为子公司提供合计25亿元担保事项，尚需提交股东 会审议。 来自公司公告汇总：调整2022年股票期权激励计划行权价格至16.17元/份，因2025年半年度分红 实施 ...

（编辑 丛可心） 证券日报网讯 1月9日，森麒麟发布公告称，2026年公司及子公司拟开展外汇套期保值业务规模合计不 超过600000万元人民币或等值外币，预计动用的交易保证金和权利金上限不超过60000万元人民币或等 值外币，在上述额度内可循环滚动使用。 ...

森麒麟公告称，2026年公司及子公司拟开展商品期货套期保值业务，品种包括境内、新加坡交易所挂牌 的天然橡胶等合约。预计动用交易保证金和权利金上限不超2亿元，资金为自有，不涉及募资，额度内 可循环使用。业务自董事会审议通过起12个月内开展。此举可规避原材料价格波动影响，虽有价格异常 波动、资金等风险，但公司有相应风控措施，确保业务不影响主营，且具备开展可行性。 ...

截至本公告披露日，公司对外担保余额约为2.64亿元人民币，占公司2024年经审计净资产的1.96%，无 逾期对外担保、无涉及诉讼的对外担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情形。本次担保获得批准 后，公司对外担保额度为25亿元人民币，占公司2024年经审计净资产的18.53%。 每经头条（nbdtoutiao）——20余省份机制电价揭晓！上海比山东高84%，浙江比辽宁高31%⋯⋯专家： 企业用电成本仍有下降空间 （记者 王晓波） 每经AI快讯，森麒麟1月9日晚间发布公告称，根据2026年度生产经营业务的需求，公司拟在2026年度 为下属子公司提供连带责任担保，担保额度合计25亿元人民币。担保范围包括但不限于申请综合授信、 流贷、承兑、承兑贴现、贸易融资、保函、信用证、项目贷款等融资方式。担保方式包括但不限于连带 责任担保、抵押担保等方式。以上担保额度包括新增担保及原有担保展期或续保，实际担保金额及担保 期限以最终实际发生的担保事项为准。 公司董事会提请股东会授权公司董事长或总经理在上述额度范围内签署担保事宜相关文件，授权有效期 自公司股东会审议通过之日起12个月内有效。担保额度可在子公司之间进行调剂；但在调剂发 ...

青岛森麒麟轮胎股份有限公司 关于 2026 年度开展商品期货套期保值业务的可行性分析报告 一、开展商品期货套期保值业务的目的和必要性 青岛森麒麟轮胎股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司（包括全资子公 司、控股子公司等合并报表范围内的子公司，以下合称"子公司"）开展商品期货 套期保值业务，主要为充分利用期货市场的套期保值功能，有效控制市场风险， 规避原材料价格大幅度波动给公司经营带来的不利影响，减少由于商品价格发生 不利变动引起的损失，提升公司整体抵御风险能力，促进公司稳定健康发展。 二、开展商品期货套期保值业务的基本情况 1、商品期货套期保值业务的品种 公司及子公司开展的商品期货套期保值业务品种包括在中国境内、新加坡交 易所挂牌交易的与公司生产经营有直接关系的天然橡胶等商品期货合约。 2、资金来源及额度 2026 年，公司及子公司开展的商品期货套期保值业务预计动用的交易保证 金和权利金上限不超过 20,000 万元人民币（不含期货标的实物交割款项），在上 述额度内可循环滚动使用。资金来源为公司自有资金，不涉及募集资金。 3、业务期间 商品期货套期保值操作可以有效控制原材料的采购价格风险，特别是减少原 材料 ...

| | | 青岛森麒麟轮胎股份有限公司 关于2026年度开展商品期货套期保值业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、交易目的：充分利用期货市场的套期保值功能，有效控制市场风险，规 避原材料价格大幅度波动给青岛森麒麟轮胎股份有限公司（以下简称"公司"） 及子公司（包括全资子公司、控股子公司等合并报表范围内的子公司，以下合称 "子公司"）经营带来的不利影响，减少由于商品价格发生不利变动引起的损失， 提升公司整体抵御风险能力，促进公司稳定健康发展。 2、交易品种、交易工具及交易场所：包括在中国境内、新加坡交易所挂牌 交易的与公司生产经营有直接关系的天然橡胶等商品期货合约。 3、交易金额：2026 年，公司及子公司开展的商品期货套期保值业务预计动 用的交易保证金和权利金上限不超过 20,000 万元人民币（不含期货标的实物交 割款项），在上述额度内可循环滚动使用。资金来源为公司自有资金，不涉及募 集资金。 一、投资情况概述 1、投资目的 充分利用期货市场的套期保值功能，有效控制市场风险，规避原材料价格大 幅度波动给公司及子公司经 ...

青岛森麒麟轮胎股份有限公司 关于2026年度开展外汇套期保值业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002984 证券简称：森麒麟 公告编号：2026-007 债券代码：127050 债券简称：麒麟转债 重要内容提示： 1、交易目的：为进一步锁定成本，有效规避外汇风险，防范汇率大幅波动 给青岛森麒麟轮胎股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司（包括全资子公 司、控股子公司等合并报表范围内的子公司，以下合称"子公司"）经营带来的 不利影响，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，更好地维护公司及全体 股东的利益。 2、交易品种及交易工具：公司及子公司开展的相关外汇业务仅限于从事与 公司实际经营业务所使用的主要结算货币相同的币种，包括美元、欧元、人民币、 泰铢、迪拉姆、日元等；具体方式或产品主要包括并不限于远期结售汇、外汇掉 期、外汇期权、利率互换等。 3、交易场所：经有关政府部门批准、具有外汇业务经营资质的银行等非关 联金融机构。 4、交易金额：2026 年，公司及子公司开展的外汇套期保值业务规模合计不 超过 600,000 万元人 ...

| | | 青岛森麒麟轮胎股份有限公司 关于2026年度为子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 青岛森麒麟轮胎股份有限公司（以下简称"公司"）2026年度为下属子公司提供 担保事项，涉及对资产负债率超过70%的子公司青岛森麒麟国际贸易有限公司提供担 保，公司对上述被担保对象在经营管理、财务、融资等方面均能有效控制，财务风险 处于公司有效控制范围内，敬请投资者关注担保风险。 公司于2026年1月9日召开第四届董事会第九次会议，全票审议通过了《关于2026 年度为子公司提供担保的议案》。上述事项尚需提交公司股东会审议。现将具体事项 公告如下： 一、担保情况概述 根据2026年度生产经营业务的需求，公司拟在2026年度为下属子公司提供连带责 任担保，担保额度合计250,000万元人民币。担保范围包括但不限于申请综合授信、 流贷、承兑、承兑贴现、贸易融资、保函、信用证、项目贷款等融资方式。担保方式 包括但不限于连带责任担保、抵押担保等方式。以上担保额度包括新增担保及原有担 保展期或续保，实际担保金额及担保期限以最终实际发生的 ...