证 券 研 究 报 告 公司点评报告 公司研究 [Table_Title] 业绩稳健增长，加大境外拓展力度，持续布 局智能化营销 [Table_StockName] ——分众传媒（002027）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 09 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年实现营收 59.67 亿元 （YoY+8.17%）；归母净利润 24.93 亿元（YoY+11.74%）；扣非归母净利 润 21.97 亿元（YoY+11.43%）。 3312 投资要点: ⚫ 广告市场需求持续回暖，梯媒渠道景气度保持，公司业绩稳健增长。根 据 CTR 数据显示，国内广告花费 24H1 同比上涨 2.7%，延续 23H1 上涨 趋势，整体市场在波动中逐渐回暖，恢复趋势显著，其中主要增长动力 来自于电梯 LCD 及电梯海报渠道，24H1 同比分别增长 22.9%、16.8%。 国内广告市场需求回暖，梯媒赛道景气度保持，公司作为楼宇媒体龙头 企业，营收、利润端实现稳健增长。从三费情况来看，24H1 销售费用及 管理费用同比小幅上涨， ...

[Table_RightTitle] 策略研究|策略跟踪报告 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 08 月 09 日 星期五 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周四 A 股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指基本收平，深成指收跌 0.04%，创业板指收跌 0.54%。沪深两市成交额 6197.28 亿元，北向 资金净流入 11.03 亿元。申万行业方面，农林牧渔、食品饮料、纺织 服饰领涨，国防军工、社会服务、汽车领跌；概念板块方面，转基因、 维生素、玉米领涨，军工信息化、商业航天、成飞概念领跌。港股方 面，恒生指数收涨 0.08%，恒生科技指数收跌 0.47%；海外方面，美 国三大指数集体收涨，道指收涨 1.76%，标普 500 收涨 2.3%，纳指收 涨 2.87%。 【重要新闻】 【我国新能源车月销量占比首超燃油车】据乘联分会数据，7 月，全 国乘用车市场零售 172 万辆，同比下降 2.8%，环比下降 2.6%。其中， 新能源乘用车零售 87.8 万辆，同比增长 36.9%，环比增长 2.8%，零 售渗透率达 51.1%，首度突破 50%。 研报精选 加强数智化赋能电力系统，释放 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 3386 [Table_Title] 中央企业采购指导意见出台，吹响自主可控 新号角 [Table_ReportType] ——电子行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 07 日 [行业核心观点： Table_Summary] 近日，国务院国资委发布关于印发《关于规范中央企业采购管理工作的 指导意见》的通知，涉及采购方式、供应商管理、完善采购执行和评审 机制、加大集中采购力度等十个方面，旨在提升产业链供应链韧性和安 全水平，建立健全中央企业采购管理体系，增强采购价值创造能力。 投资要点： ⚫ 发挥采购对科技创新的支撑作用，加快推动国产化技术突破：《指导意 见》提出，要发挥采购对科技创新的支撑作用，对于原创技术策源地企 业等产生的创新产品和服务，工业和信息化部等部门相关名录所列首台 （套）装备、首批次材料、首版次软件，以及《中央企业科技创新成果 推荐目录》成果，在兼顾企业经济性情况下，鼓励中央企业预留采购份 额并先试先用。我们认为该政策预计将有效降低科技创新企业的市场准 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 3353 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 [Table_Title] 加强数智化赋能电力系统，释放绿电价值 [Table_ReportType] ——通信行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 08 日 [事件Table_Summary] ： 2024 年 8 月 6 日，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局三部门 印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》（以下简称 《行动方案》），围绕规划建设新型能源体系、加快构建新型电力系统的 总目标。 投资要点： 完善智能电网和虚拟电厂建设，提升电力调度和需求侧能力。《行动方 案》提出要加强智慧化调度体系总体设计。适应大规模高比例新能源和 新型主体对电力调度的新要求，全面推进调度方式、机制和管理的优化 调整。研究新一代电力调度系统的基本定义、主要特征、分阶段实现路 径、关键技术等内容，加快新型调度控制技术应用，做好调度与电力市 场的衔接。我们认为加强数字化、智能化在电网系统中的应用，能够优 化用电管理模式，更好地满足电力的调控需求，实现电力 ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 08 月 08 日 星期四 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周三 A 股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指收涨 0.09%，深成指收 跌 0.17%，创业板指收跌 0.43%。沪深两市成交额 5918.54 亿元，北 向资金净流出 21.36 亿元。申万行业方面，煤炭、公用事业、国防军 工领涨，农林牧渔、房地产、医药生物领跌；概念板块方面，民爆概 念、卫星导航、太赫兹领涨，CRO 概念、猪肉、养鸡领跌。港股方面， 恒生指数收涨 1.38%，恒生科技指数收涨 1.19%；海外方面，美国三 大指数集体收跌，道指收跌 0.6%，标普 500 收跌 0.77%，纳指收跌 1.05%。 【重要新闻】 【我国 7 月外贸保持稳中向好态势】据海关统计，今年 7 月，我国进 出口总值 3.68 万亿元，同比增长 6.5%。出口 2.14 万亿元，增长 6.5%； 进口 1.54 万亿元，增长 6.6%。7 月当月进出口同比、环比均增长， 同比增速连续 4 个月保持在 5%以上。 【深圳正式启动收购商品 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 证 券 研 究 报 告 行业跟踪报告 行业研究 3386 [Table_Title] 社服 Q2 普遍遭遇减仓，教育板块转为超配 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业 2024Q2 基金持仓分析[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 07 日 [行业核心观点： Table_Summary] 2024Q2 社会服务基金重仓比例 0.12%，环比下降 0.04pcts，在申万一 级行业中排名较 24Q1 下降 2 位，当前重仓比例低于历史平均水平， 反弹空间较大。分板块来看，酒店餐饮超越专业服务成为社服重仓比 例占比最大的子板块，教育板块持续获得基金关注。巴黎奥运盛大开 幕，出入境游迎来大型国际赛事红利期，国务院发布《关于促进服务 消费高质量发展的意见》，将服务消费定调为未来一段时间内扩大内需 的主要政策抓手，文旅消费作为综合性极强的服务消费成为政策发力 点。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩 逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [5][11][14] Core Insights - On August 4, 2024, the company announced plans to acquire a 28% stake in Tian Shi Li Group for a total of 6.212 billion yuan, with the share price set at 14.85 yuan per share. This acquisition will change the controlling shareholder from Tian Shi Li Group to the company itself, with the actual controller becoming China Resources Limited [3][4] - The acquisition is expected to enhance the company's competitive edge in the field of traditional Chinese medicine innovation, leveraging Tian Shi Li's strong marketing network and product matrix in the cardiovascular sector [4][11] Summary by Sections Company Overview - Tian Shi Li primarily operates in the medical channel with a strong marketing advantage, focusing on cardiovascular medications, while the company specializes in self-medication and prescription drugs [4] - In 2023, Tian Shi Li reported revenues of 8.674 billion yuan and a net profit of 1.071 billion yuan, while the company achieved revenues of 24.739 billion yuan and a net profit of 2.853 billion yuan [4] Financial Forecast - The company forecasts revenues of 29.191 billion yuan, 33.509 billion yuan, and 37.284 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with growth rates of 18.00%, 14.79%, and 11.27% [5][12] - The projected net profits for the same years are 3.390 billion yuan, 3.835 billion yuan, and 4.253 billion yuan, with corresponding EPS of 2.64 yuan, 2.99 yuan, and 3.31 yuan [5][11] Market Position - The company is positioned as a leader in the OTC traditional Chinese medicine sector, with a robust acquisition capability to enhance its product chain [11] - The acquisition is anticipated to drive dual-market growth in both hospital and outpatient settings, aligning with national policies that emphasize the innovation and development of traditional Chinese medicine [11][12]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|机械设备 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 3386 [Table_Title] 新版政策文件出台，引领工业机器人行业高 质量发展 [Table_ReportType] ——工业机器人行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 07 日 [行业Table_Summary] 事件： 近日，工业和信息化部发布公告，根据行业发展变化和有关工作部署， 对《工业机器人行业规范条件》和《工业机器人行业规范管理实施办法》 进行了修订，形成了《工业机器人行业规范条件（2024 版）》和《工业 机器人行业规范条件管理实施办法（2024 版）》，新版文件将于 2024 年 8 月 1 日起实施。 投资要点： 对营收规模和研发力度做出硬性标准，推动工业机器人行业规范化发 展。在营收规模方面，《规范条件》提出，近三年，关键零部件制造企 业营业收入年均不小于 3,000 万元；本体制造企业营业收入年均不小 于 5,000 万元；集成应用企业营业收入年均不小于 1 亿元。在研发力度 方面，上年度营业收入小于 5,000 万元（含）的企业，近三 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 证 券 研 究 报 告 行业跟踪报告 行业研究 3386 [Table_Title] 社服上半年业绩平淡，子板块表现分化 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业跟踪报告[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 07 日 [行业核心观点 Table_Summary] ： 截至 2024 年 7 月末，社服板块共有 35 家发布业绩预告，行 业披露率为 44%。受宏观经济增速放缓，消费需求承压等影 响，旅游景区及酒店餐饮板块业绩表现平淡，专业服务板块 利润稳步增长，教育板块表现不佳。巴黎奥运盛大开幕，出 入境游迎来大型国际赛事红利期，国务院发布《关于促进服 务消费高质量发展的意见》，将服务消费定调为未来一段时 间内扩大内需的主要政策抓手，文旅消费作为综合性极强的 服务消费成为政策发力点。建议关注：1）受益于出入境恢 复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2） 受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头； 3）在高等教育培训、职业教育培训、非 ...