[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 整体稳健增长，零食、白酒、软饮料业绩较 强于大市 研 (维持) 究 为出色 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——食品饮料行业 2024Q1 业绩综述报告 2024年05月15日 [投Ta资ble要_S点um：m ary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 整体：食品饮料板块业绩稳健增长，营收和归母净利润增速表现靠前。 食品饮料 沪深300 2024Q1食品饮料行业实现营收3123.39亿元（YoY+6.70%）,归母净利 5% 润812.2亿元（YoY+15.96%），营收和归母净利润增速在申万31个一 0% 行 级子行业中分别排名第 5 和第 7，营收增速较 2023Q1 下降 4.10pcts， -5% 业 归母净利润增速较去年同期下降2.21pcts，但毛利率与净利率同比上升， -10% 跟 -15% 费用率相对稳健。 踪 -20% 报 业绩增速：零食、白酒和软饮料营收增速可观，乳品、软饮料和零食 ...

[Table_MeetReportDate] 2024 年 05 月 16 日 星期四 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------|------------------------|--------| | [Table_Summary] \n概览 | [Table_InnerMarketIndex] 国内市场表现 | \n指数名称 收盘 涨跌幅 | % | | | 上证指数 | 3,119.90 | -0.82% | | 核心观点 | 深证成指 | 9,583.54 | -0.88% | | 【市场回顾】 | 沪深 300 | 3,626.06 | -0.85% | | 周三 A 股主要指数集体下跌，截至收盘，上证综指跌 0.82% ，深证成 | 科创 50 | 749.47 | -1.42% | | 指跌 0.88% ，创业板指跌 0.9% ，北证 50 指数跌 0 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|机械设备 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 强于大市 研 国产人形机器人进展迅速，售价低于预期 (维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——机械设备行业快评报告 2024年05月15日 [行Ta业ble事_S件um：m ary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 5月13日，宇树科技发布新型人形机器人Unitree G1，售价仅9.9万 元起，低于市场预期，也远低于特斯拉2万美元的售价目标，人形机器 机械设备 沪深300 15% 人更加普及成为可能。 10% 行 5% 0% 业 投资要点： -5% -10% 快 -15% ⚫ 宇树科技新型人形机器人Unitree G1售价低、性能高。Unitree G1是 评 -20% 一种具身智能机器人，它能够通过传感器实现对外界光、力、声、电等 -25% 报 -30% 信息的感知，为控制和执行提供实时反馈。从展示视频中可以看到， 告 Unitree G1能够完成旋转起身、稳态奔跑、招手、挥棒、拳击不倒等 ...

[Table_MeetReportDate] 2024 年 05 月 15 日 星期三 证 券 研 究 报 告 晨会纪要 市场研究 3392 【市场回顾】周二 A 股主要指数集体下跌，截至收盘，上证综指跌 0.07%，深证成指跌 0.05%，创业板指跌 0.26%，北证 50 指数涨 0.74%， 沪深京三市成交额 8277 亿元，其中沪深两市 8246 亿元，较上日缩量 852 亿元。两市超 3400 只个股上涨。板块题材上，民爆、游戏传媒、 汽车整车、家居纺织、造纸、机器人概念涨幅居前；细胞免疫治疗、 地产服务、煤炭加工、石墨电极、合成生物、港口航运概念跌幅居前。 【重要新闻】 【国新办举行新闻发布会，介绍第十三届中国中部投资贸易博览会有 关情况】国务院新闻办公室于 2024 年 5 月 14 日举行新闻发布会。商 务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激表示，下一步，商务部将与有 关部门和地方一道，积极支持中部六省大力巩固外资外贸基本盘、完 善内贸流通体系，加快中非经贸深度合作先行区、自贸试验区等开放 平台建设，支持中部地区更好服务和融入新发展格局，推动高质量发 展。 固收：社融增速回落，信贷结构表现一般 传 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 传媒行业 23 年年报及 24 年一季报综述：业 强于大市 研 (维持) 究 绩有所修复，板块龙头公司表现亮眼 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——传媒行业跟踪报告 2024年05月14日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 2023 年宏观环境持续改善，经济稳健复苏，居民消费热情逐步升高， 消费市场呈现积极态势，带动传媒板块2023年营业收入回升至5002.68 传媒 沪深300 20% 亿元，同比上涨5.99%；归母净利润大幅上涨149.42%至341.24亿元。 10% 行 2024Q1营收同比上涨5.03%至1174.28亿元，超过21Q1的1150.13亿 0% 业 元，恢复力度显著；归母净利润同比下跌 29.60%至 76.36 亿元，环比 -10% -20% 跟 延续了此前Q1营收下跌、归母净利润大幅上涨的周期变化。 -30% 踪 投资要点： -40 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 公 [Table_Title] [Table_StockRank] 司 买入 研 24Q1 业绩稳健增长，盈利能力持续提升 (维持) 究 [Table_StockName] [Table_ReportDate] ——老凤祥（600612）点评报告 2024年05月14日 [Table_Summary] [基Ta础ble数_B据ase Data] 报告关键要素: 总股本（百万股） 523.12 2024年4月29日，公司发布2023年年报及2024年一季报。 流通A股（百万股） 317.11 收盘价（元） 78.70 公 投资要点: 总市值（亿元） 411.69 司 流通A股市值（亿元） 249.57 23年归母净利润同比+30%，24Q1业绩稳健增长。2023年，公司实现营 点 收714.36亿元（同比+13.37%），归母净利润22.14亿元（同比+30.23%）， [个Ta股ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 评 扣非归母净利润21.56亿元（同比+24.83%）。此外，公司拟向全体股东 报 老凤祥 沪深300 每10股派发红利1 ...

策略研究|策略跟踪报告 证 券 研 究 报 告 策略跟踪报告 策略研究 证券研究报告|策略报告 ⚫ 随着国内经济继续回升向好，在一系列"以旧换新"政策推 动下，下游行业工业设备、消费品领域需求有望释放。同 时，国内加快发展新质生产力，培育新增长动能，成长板块 景气度或将逐步改善。预计整体看，A 股上市公司盈利能力 有望逐季回升。结构上，中下游行业整体业绩表现以及盈 利质量表现相对较优有望带动市场预期改善。 [Table_RightTitle] | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 券 研 究 报 告 宏观跟踪报告 宏观研究 [Table_ReportType] ——4 月通胀数据点评 [Table_ReportDate] 2024 年 05 月 13 日 证券研究报告|宏观报告 4、风险提示 第2页共8页 事件 CPI同比小幅反弹，非食品项同环比上行，食品项同比增速持平。2024年4月CPI同比 增速较上月反弹0.2个百分点至0.3%，增速略超出市场预期，环比增速0.1%，前值-1%。 CPI食品项同比增速与上月持平于-2.7%，环比由上月的-3.2%上行至-1%；非食品项同 比由0.7%小幅上行至0.9%，环比由上月的-0.5%上行至0.3%。 图表3：核心CPI小幅上行（%） 图表4：油价中枢上行（元/吨） 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 2019-4 2020-4 2021-4 2022-4 2023-4 2024-4 服务 不包括食品和能源(核心CPI) 7,000 7,500 8,000 8,500 9,000 9,500 10,000 2023-4 2023-6 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the retail industry [2]. Core Insights - In 2023, the retail sector's total revenue was CNY 1,367.95 billion, a slight decline of 0.23% year-on-year, ranking 20th among Shenwan's primary industries. However, the net profit attributable to shareholders reached CNY 15.24 billion, a significant increase of 874.69%, ranking first among the same industries [11][35]. - The return on equity (ROE) for the sector improved to 2.77%, up by 3.85 percentage points year-on-year, with gross and net profit margins at 15.18% and 1.40%, respectively [11][35]. Summary by Sections 1. Retail Industry Performance - The retail sector experienced a slight revenue decline, but net profit saw a substantial increase due to a low base effect from the previous year [11]. - The overall ROE and profit margins improved, indicating enhanced profitability despite revenue challenges [11][35]. 2. Sub-sector Performance 2.1 Trade - The trade sector reported revenue of CNY 468.87 billion, down 8.44% year-on-year, with a net profit of CNY 3.82 billion, a decrease of 8.77% [21]. - Most companies in this sector saw revenue declines, with notable performances from Suhao Hongye and CITIC Metal [21]. 2.2 General Retail - General retail achieved revenue of CNY 442.42 billion, a slight increase of 0.40%, but net profit fell by 11.84% to CNY 5.13 billion [23]. - Performance varied significantly among companies, with leading player Yonghui Supermarket still struggling to turn a profit [23]. 2.3 Specialty Chains - Specialty chains generated revenue of CNY 213.02 billion, up 10.73%, but net profit decreased by 11.55% to CNY 1.33 billion [28]. - The sector saw mixed results, with some companies like Doctor Eye achieving profit growth while others faced declines [28]. 2.4 E-commerce - The e-commerce sector's revenue reached CNY 176.10 billion, a year-on-year increase of 2.57%, while net profit loss narrowed significantly to CNY 1.74 billion, an improvement of 88.35% [32]. - Despite overall losses, several companies reported over 100% growth in net profit, indicating a recovery trend [32]. 3. Investment Recommendations - The report suggests focusing on supermarket leaders benefiting from cost-effective consumption trends, comprehensive trade service providers with improving profit quality, and e-commerce companies with stable core businesses and improving performance [35].

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 强于大市 研 一季度零售业绩回落，电商迎开门红 (维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——商贸零售行业 2024Q1 业绩综述报告 2024年05月13日 [投Ta资ble要_S点um：m ary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 行业整体：2024年一季度商贸零售板块营业收入合计3342.08亿元，同 商贸零售 沪深300 比下降5.25%，在申万一级行业中排名第26；归母净利润合计86.88亿 5% 0% 元，同比下降20.85%，在申万一级行业中排名第22。板块ROE为1.54%， -5% 行 -10% 同比-0.88pct，毛利率、净利率分别为16.01%、2.94%，同比分别-0.46pct、 -15% 业 -20% -1.34pct。 -25% 跟 -30% -35% 踪 ⚫ 贸易板块：2024Q1 板块实现营收 959.03 亿元，同比-14.14%，归母净 -40% 报 利润 ...