[Table_MeetContact] 主持人: 陈雯 万千财富，与您相连 [Table_MeetContent] [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 03 月 19 日 星期二 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周一 A 股三大股指全部上涨，上证指数收涨 0.99%，报 3084.93 点； 深证成指收涨 1.46%，报 9752.83 点；创业板指收涨 2.25%，报 1926.40 点。A 股两市全天成交额 11,376.16 亿元人民币，北向资金净买入 28.25 亿元人民币，其中，沪股通净买入 17.67 亿元人民币，深股通 净买入 10.58 亿元人民币；南向资金净买入 29.31 亿港元。A 股两市 个股多数上涨，上涨个股数为 4445。申万行业方面，传媒、电子、电 力设备领涨，煤炭、家电、银行领跌；概念板块方面，低空经济、AI 手机、AI PC 概念指数涨幅居前，送转填权、特钢概念、黄金概念指 数跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨 0.10%，恒生科技指数收涨 1.25%；海外方面，美国三大股指全线收涨，道 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 行业巨头持续加码 AIPC，存储产业营收有 强于大市 (维持) 研 究 望保持增长 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——电子行业周观点(03.04-03.10) 2024年03月11日 7743 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 2024年3月4日至3月10日期间，沪深300指数上涨0.20%，申万电子指 电子 沪深300 数上涨 0.55%，在 31 个申万一级行业中排第 11，跑赢沪深 300 指数 0.35 20% 15% 个百分点。把握终端复苏和 AI 产业链加速建设的催化下，AIPC 等创新终 10% 5% 0% 行 端、消费电子、存储芯片等领域呈现的结构化投资机会。 -5% -10% -15% 业 -20% 投资要点： -25% -30% 周 -35% 观 产业动态：（1）消费电子：苹果于3月4日发布了搭载 M3 芯片的新款 点 MacBook Ai ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the construction materials industry [1]. Core Insights - The issuance of special government bonds is expected to support the growth rate of infrastructure investment, which is crucial for the construction materials sector [1]. - The cement prices have slightly decreased, and the fuel prices have also dropped, leading to an upward trend in the cement-coal price spread. However, demand recovery is slow, and cement prices are expected to remain stable with limited upward potential [1][3]. - The report highlights a significant decline in sales for the top 100 real estate companies, indicating pressure on downstream demand [1]. Summary by Sections Market Review - The construction materials sector index fell by 1.56% to 4389.86 points as of March 8, 2024, underperforming the Shanghai and Shenzhen 300 index, which rose by 0.20% [9]. - All sub-sectors within the construction materials industry experienced declines, with cement down by 0.88%, glass and fiberglass down by 0.31%, and renovation materials down by 3.05% [11]. Cement Industry Data Tracking - As of March 8, 2024, the national average price for cement (P.O42.5 bulk) was 316.08 CNY/ton, a decrease of 0.24% week-on-week and a year-on-year decline of 19.62% [17]. - The clinker price was 273.75 CNY/ton, down 3.52% week-on-week and down 24.48% year-on-year. The cement-coal price spread was 199.45 CNY/ton, up 0.11% week-on-week but down 21.16% year-on-year [24][25]. - The national cement operating load was 23.87%, an increase of 7.31 percentage points week-on-week but a decrease of 29.2 percentage points year-on-year [29]. Glass Industry Data Tracking - The average price for 5mm float glass was 1990.68 CNY/ton as of March 8, 2024, a decrease of 3.95% week-on-week but an increase of 13.98% year-on-year [32].

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 个护重仓保持稳定，化妆品、医美重仓比例 强于大市 (维持) 研 究 持续下滑 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——美容护理行业 2023Q4 基金持仓分析 2024年03月08日 [Table_Summary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 投资要点： 美容护理行业：重仓比例持续下滑，23Q4进入低配区间。23Q4美容护 美容护理 沪深300 10% 理行业重仓比例下滑至0.12%（环比-0.06pct），行业排名不变。2023年 5% 0% 行 以来，美容护理行业基金重仓配置水平持续下滑，23Q4 重仓持股市值 -5% -10% 业 占重仓持股总市值的比例为 0.28%（环比-0.12pct），超配比例环比- -15% -20% 跟 0.12pct至-0.07%，由正转负进入低配区间。 -25% -30% 8343 踪 -35% 子板块：个护用品重仓保持稳定，化妆品、医疗美容重仓比例持续下滑。 - ...

[Table_Title] 万联晨会 核心观点 | --- | --- | --- | |---------------------------------------|------------------------|-------| | [Table_InnerMarketIndex] 国内市场表现 | \n指数名称 收盘 涨跌幅 | % | | 上证指数 | 3,084.93 | 0.99% | | 深证成指 | 9,752.83 | 1.46% | | 沪深 300 | 3,603.53 | 0.94% | | 科创 50 | 825.40 | 2.07% | | 创业板指 | 1,926.40 | 2.25% | | 上证 50 | 2,438.19 | 0.45% | | 上证 180 | 7,834.05 | 0.77% | | 上证基金 | 6,112.72 | 1.05% | | 国债指数 | | | [Table_MeetContact] 主持人: 陈雯 $$start$$ [Table_Summary] 概览 研报精选 1-2 月社零同比+5.5%，消费市场持续恢复 政策仍在继续发力 | ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market" (maintained) [2][10] Core Insights - The 2024 government work report emphasizes expanding domestic demand and fostering new consumption growth points, with a focus on increasing residents' income, optimizing supply, and reducing restrictive measures to stimulate consumption potential [3] - The report sets more aggressive targets for consumption promotion, highlighting new growth areas such as smart home products, cultural tourism, and domestic trendy goods, compared to the previous year's focus on recovery from the pandemic [3] - Key sectors to watch include the cultural tourism industry, which is expected to benefit from ongoing promotional policies, and the smart home sector, which is poised for growth due to its diverse supply chain and product categories [3][8] Summary by Sections Domestic Demand Expansion - The government aims to implement strategies to boost domestic demand, with specific measures to increase residents' income, stabilize traditional consumption, and promote new consumption types [3] New Consumption Growth Points - The report identifies new consumption growth areas, including smart home products and domestic trendy goods, indicating a shift towards more innovative and culturally relevant consumer products [3][8] Sector Focus - The cultural tourism sector is highlighted for its recovery potential, supported by local government initiatives and consumer incentives, while the smart home industry is recognized for its broad market opportunities across various product categories [3][8]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 公 [Table_Title] [Table_StockRank] 司 2023 年归母净利润同比+30%，下半年开店 买入 (维持) 研 究 提速 [Table_StockName] [Table_ReportDate] ——老凤祥（600612）点评报告 2024年03月06日 [Table_Summary] [基Ta础ble数_B据ase Data] 投资要点: 总股本（百万股） 523.12 ⚫ 2023 年归母净利润同比+30%。公司发布 2023 年业绩快报，2023 年实 流通A股（百万股） 317.11 现营收 714.36 亿元（同比+13.37%），归母净利润 22.14 亿元（同比 收盘价（元） 71.53 公 +30.23%），扣非归母净利润21.56亿元（同比+24.83%），全年业绩略低 总市值（亿元） 374.19 司 于预期。单 Q4来看，2023Q4 实现营收 93.70 亿元（同比-1.08%），归 流通A股市值（亿元） 226.83 点 母净利润2.50亿元（同比-27.41%），扣非归母净利润1.76亿元（同 ...

[Table_Pagehead] 证券研究报告 [Table_InudstryRankInfo] 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 [Table_StockRankInfo] 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％； 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％； 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。 基准指数 ：沪深300指数 [Table_RiskInfo] 风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资 的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要 考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 [Table_Promi 证券分析师承诺seInfo] 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分 ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_Summary] 概览 【市场回顾】 周一 A 股三大股指全部上涨，上证指数收涨 0.99%，报 3084.93 点； 深证成指收涨 1.46%，报 9752.83 点；创业板指收涨 2.25%，报 1926.40 点。A 股两市全天成交额 11,376.16 亿元人民币，北向资金净买入 28.25 亿元人民币，其中，沪股通净买入 17.67 亿元人民币，深股通 净买入 10.58 亿元人民币；南向资金净买入 29.31 亿港元。A 股两市 个股多数上涨，上涨个股数为 4445。申万行业方面，传媒、电子、电 力设备领涨，煤炭、家电、银行领跌；概念板块方面，低空经济、AI 手机、AI PC 概念指数涨幅居前，送转填权、特钢概念、黄金概念指 数跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨 0.10%，恒生科技指数收涨 1.25%；海外方面，美国三大股指全线收涨，道指收涨 0.20%，报 38,790.43 点，标普 500 指数收涨 0.63%，报 5149.42 点，纳指收涨 0.82%，报 16,103.45 点。欧洲股市、亚太股市涨跌互现。 【重要新闻】 【中国 1- ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 加快发展新质生产力，推动高水平科技自立 强于大市 (维持) 研 究 自强 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——电子行业快评报告 2024年03月06日 [行Ta业ble事_S件um：m ary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 2024 年 3 月 5 日上午，十四届全国人大二次会议开幕。李强总理作政 府工作报告。 电子 沪深300 15% 10% 行 投资要点： 5% 0% 业 -5% ⚫ 加快发展新质生产力被列为十大政府工作任务之首：2023 年政府工作 -10% 快 -15% 任务中将“加快建设现代化产业体系”列为第二位，重点在于强化科技 -20% 评 -25% 创新对产业发展的支撑。当前，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发， -30% 报 -35% 科技创新不仅需要支撑产业发展，更需要颠覆传统业态，因而2024年 告 政府工作任务中，将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生 数据来源：聚源，万 ...