证券研究报告 2024年 03月 11 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业周报 动力煤存在下行压力，焦煤有望企稳回升 相关研究： 核心要点： ❑ 市场回顾：煤炭板块上涨2.81%，估值持续回升 2.《山西开展“三超”整治，煤炭 供给收紧预期增强》 上周（3.4-3.8）煤炭板块（801950.SI）上涨 2.81%，同期沪深 300 上涨 0.2%，行业跑赢基准指数（沪深300）2.61个百分点。截至3月8日，煤 2024.02.31 炭行业板块PE估值为10.86倍（TTM，剔除负值），处于近十年来58.24% 2.《供给恢复缓慢，非电需求有望 分位点；板块PB估值为1.62倍，处于近十年来85.29%分位点，估值周 回升》 2024.03.05 环比持续回升。 ❑ 国内煤价偏弱，电厂库存持续上涨 评级：增持 国内动力煤市场价下跌，国际动力煤以涨为主。国内方面：截至 3 月 10 日，CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为916元/吨，周环比下跌2.14%。 近十二个月行业表现 截至3月10日，澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理德RB动力煤现货 10% 煤炭(申万) 沪深300 12% 价最新价格为 1 ...

证券研究报告 2024年 3月 12 日 湘财证券研究所 行业研究 食品饮料行业周报 春糖召开在即，关注市场情绪催化 相关研究： 核心要点： ❑ 3月4日-3月8日，食品饮料行业下跌1.83% 1. 《春节消费活跃，大众品市 上周，上证指数上涨 0.63%，深证成指下跌 0.70%，沪深 300 指数上涨 场景气度提升》 2024.02.20 0.20%，创业板指下跌0.92%。申万食品饮料行业下跌1.83%，涨跌幅排名 2. 《消费意愿充分释放，消费 23/31，跑输沪深300指数2.03pct，食饮子板块均呈现下跌，其中乳品下 力仍在逐步修复》 2024.02.26 跌0.29%，零食下跌0.33%，软饮料下跌0.52%。 3. 《白酒大单品密集提价，市 猪价方面，2月29日，全国仔猪平均价为29.61元/千克，活猪平均价为 场信心逐步修复》 2024.03.06 14.66 元/千克，猪肉平均价为 25.03 元/千克，除仔猪外均较前一周有所 下降。 行业评级：增持 ❑ 春糖召开在即，关注市场情绪催化 春节期间表现有所超预期，春节后淡季酒企密集提价，通过“旺季做销 近十二个月行业表现 售，淡季做价格”来 ...

证券研究报告 2024年 03月 12日 湘财证券研究所 行业研究 半导体行业半月报 AI 热潮携政策东风，助力行业走向复苏 相关研究： 核心要点： 1.《AI领域需求强劲，有望长期驱 ❑ 2024年2月19日-2024年3月08日，半导体行业指数上行 动代工龙头业绩增长》 2023.07.25 2月19日-3月8日，沪深300指数上涨5.35%，上证综指上涨6.28%；深 2.《AI成长可期，需求复苏可望》 证成指数上涨 6.22%，科创 50 上涨 6.88%。行业指数方面，申万半导体 2023.12.24 指数上涨12.75%。开年至今AI领域新品不断，全球市场对于AI产业链 3.《Sora内测开启，AI视频生成的 的关注热度不减。国内市场，国务院常务会议审议通过《推动大规模设 新时代序幕正式拉开》 2024.03.01 备更新和消费品以旧换新行动方案》，设备板块受益。《政府工作报 告》明确2024年加快发展新质生产力、大数据、人工智能等是政府重点 行业评级：增持 工作，中长期推动半导体行业发展。传统消费电子领域持续释放需求复 近十二个月行业表现 苏信号，Counterpoint 统计数据显示 2023 ...

证券研究报告 2024年 03月 12日 湘财证券研究所 行业研究 新材料行业周报 稀土磁材价格链整体仍偏弱，锂源回升带动正极材料价格反弹 相关研究： 核心要点： ❑ 市场行情：上周光伏材料板块表现较好，锂电材料板块跌幅最大 《稀土磁材价格链延续下调，锂资源端价格 上周光伏材料板块表现较好，一周上涨2.27%，跑赢基准（沪深300）2.07 表现强于中游材料》 20240305 pct；其次磁材板块周涨幅为 0.91%，跑赢基准 0.71pct。锂电材料板块跌 《节后稀土磁材价格链多下调，锂电材料多 幅最大，周跌幅为4.81%，跑输基准5.01pct。碳纤维、半导体材料及面板 维持价格平稳》 20240227 材料板块周变动分别为-0.75%、-0.56%和0.02%，分别跑输基准0.95 pct、 行业评级：增持 0.76 pct和0.18 pct。 ❑ 估值变动：上周锂电材料板块估值回落较为明显，各板块估值水平整体 近十二个月行业表现 仍处于历史低位区间 30% 磁材板块涨跌幅 30% 上周末磁材、碳纤维、锂电材料、光伏材料、半导体材料及面板材料板块 对比基准:沪深300累计涨跌幅-右 10% 15% 估 ...

证券研究报告 2024年 03 月13 日 湘财证券研究所 行业研究 证券行业周报 行业监管方向明确，助力市场信心修复 相关研究： 核心要点： ❑ 市场回顾：上周券商板块小幅调整，跑输沪深300指数3个百分点 1.《政策频出提振市场信心，关注 券商配置机会》 2024.1.29 上周（3.4-3.8）上证指数上涨0.6%，深证成指下跌0.7%，沪深300指数上 涨0.2%，创业板指下跌0.9%。非银金融(申万)下跌2.4%，涨跌幅排名28/31， 跑输沪深 300 指数 2.6pct；其中，券商指数下跌 3%，跑输沪深 300 指数 行业评级：增持 3.2pct，券商指数PB估值1.16x，处于近十年的4%分位。 上周涨幅居前的五家券商分别为：国联证券（+0.9%）、招商证券（-0.6%）、 浙商证券（-1.5%）、南京证券（-1.6%）、申万宏源（-1.8%）。 近十二个月行业表现 跌幅居前的五家券商分别为：首创证券（-4.9%）、信达证券（-5%）、华西 20% 证券（-5.4%）、西部证券（-5.8%）、方正证券（-11.1%）。 10% ❑ 行业周数据：新发基金有所回暖，IPO规模仍然较小 （1）经纪 ...

证券研究报告 2024年 03月 12日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业周报 政府工作报告再提促进中医药创新，中医药优势有待进一步发挥 核心要点： ❑ 上周中药Ⅱ下跌0.17%，医药板块出现回调 相关研究： 上周（2024.03.04-2024.03.08）医药生物报收7413.3点，下跌2.24%；中药Ⅱ报 1. 《两项中药制剂研究指导原 收6780.04点，下跌0.17%；化学制药报收9204.26点，下跌1.96%；生物制品 则正式发布，中药研发更加科学 报收6980.94点，下跌3.59%；医药商业报收5562.04点，下跌0.68%；医疗器 合理》 20240228 械报收6598.59点，下跌1.56%；医疗服务报收5112.14点，下跌5.18%。医药 2. 《政策继续呈现多方位支持， 板块出现回调，其中，医疗服务、生物制品跌幅较大，中药板块跌幅最小。 短期建议关注业绩向好标的》 从公司表现来看，表现居前的公司有：新天药业、嘉应制药、东阿阿胶、华 20240305 森制药、云南白药；表现靠后的公司有：太极集团、大唐药业、恩威医药、 粤万年青、众生药业。 ❑ 上周中药PE(ttm)24.76X ...

证券研究报告 2024年 03月 11日 湘财证券研究所 行业研究 机械行业周报 前 2 月我国挖机销量约 2.5 万台，同比下降 21.7% ——机械行业周报（03.04~03.10） 核心要点： 相关研究： ❑ 上周机械设备行业上涨2.2%，跑赢大盘2.0个百分点 1《. 20240102湘财证券-机械行业： 上周，机械设备行业上涨2.2%，跑赢沪深300指数2.0个百分点。机械 2023年12月我国PMI为49.0%，连 行业中表现较好的细分板块包括轨交设备Ⅲ（5.2%）、其他自动化设备 续3月下降》 （4.8%）、其他通用设备（3.4%），表现靠后的细分板块包括锂电专用设备（- 2.9%）、激光设备（-0.2%）、工程机械器件（0.1%）。 2.《20240122湘财证券-机械行 ❑ 工程机械：2月我国挖掘机总销量为12608台，同比下降41.2% 业：2023年12月我国叉车销量同 2月，我国共销售挖掘机12608台，同比下降41.2%，其中国内销量5837 比增长31.0%》 台，同比下降49.2%；出口6771台，同比下降32.0%。1-2月，我国共销售挖 掘机24984台，同比下降21.7%； ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight" [2] Core Insights - The AI video generation model Sora has opened for internal testing, generating significant market interest due to its ability to create 60-second original videos from text prompts with high visual quality and detail [3][9] - The development of AI video generation models faces challenges such as slow video generation speed and issues with time consistency in complex scene modeling, necessitating improvements in global computing power and AI infrastructure [4][16] - Continuous optimization of AI large models and the commercialization of diverse AI application terminals will drive global computing power demand, leading to a new wave of AI infrastructure development and increased market demand for various semiconductor hardware [5][18] Summary by Sections AI Video Generation Model Development - Sora combines diffusion and transformer architectures, overcoming limitations of traditional AI models by enabling training on diverse data types, resulting in superior video generation capabilities compared to other models [12][14] - The model's performance is enhanced by high computing resource requirements, necessitating advanced storage and bandwidth capabilities to handle large data volumes [15] Market Trends and Future Outlook - The global demand for AI computing power is expected to grow exponentially, with estimates suggesting a 500-fold increase from 2023 to 2030 [16] - The semiconductor industry is showing signs of recovery, with inventory reduction and increasing demand in consumer electronics and industrial sectors [5][18] - The wafer foundry industry is experiencing intensified competition, with prices expected to remain low in the first half of 2024, benefiting upstream IC design companies [5][18]

证券研究报告 2024年 03月 05 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业周报 供给恢复缓慢，非电需求有望回升 相关研究： 核心要点： ❑ 市场回顾：煤炭板块下跌1%，估值回升明显 1.《假期电厂去库持续，煤价小幅 上涨》 2024.02.19 上周（2.26-3.1）煤炭板块（801950.SI）下跌1.00%，同期沪深 300上涨 1.38%，行业跑输（沪深300）基准指数2.38个百分点。截至3月1日， 2.《山西开展“三超”整治，煤炭 煤炭行业板块PE估值为10.52倍（TTM，剔除负值），处于近十年来55.69% 供给收紧预期增强》 分位点；板块PB估值为1.58倍，处于近十年来80.29%分位点，估值周 2024.02.31 环比上涨明显。 ❑ 国内动力煤市场价下跌，电厂库存上涨明显 评级：增持 国内动力煤市场价下跌，国际动力煤以涨为主。国内方面：截至 3 月 3 日，CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为936元/吨，周环比下跌1.06%。 近十二个月行业表现 截至3月3日，澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理德RB动力煤现货价 10% 煤炭(申万) 沪深300 12% 最新价格为123美元/ ...

证券研究报告 2024年 03月 05日 湘财证券研究所 行业研究 新材料行业周报 稀土磁材价格链延续下调，锂资源端价格表现强于中游材料 相关研究： 核心要点： ❑ 市场行情：上周各板块皆有上涨，且均跑赢基准指数 《节后稀土磁材价格链多下调，锂电材料多 上周半导体材料及磁材板块涨幅较大，周涨幅分别为6.35%和4.27%，分 维持价格平稳》 20240227 别跑赢基准（沪深300）4.98 pct和2.89 pct。碳纤维、锂电材料、光伏材 《上周稀土磁材价格链大多平稳，锂源价格 料及面板材料一周涨幅分别为 2.7%、3.38%、3.23%和3.48%，分别跑赢 小幅反弹》 20240207 基准1.32pct、2pct、1.86pct和2.11pct。 行业评级：增持 ❑ 估值变动：上周各板块估值水平延续回升，但整体仍处于历史低位区间 近十二个月行业表现 上周末磁材、碳纤维、锂电材料、光伏材料、半导体材料及面板材料板块 估值（市盈率 TTM）分别为 22.27x、25.8x、17.8x、10.77x、26.69x 和 30% 磁材板块涨跌幅 30% 25.96x，周变动分别为+0.96x、+3.35x、+ ...