证券研究报告·海外公司点评·汽车(HS) 敏实集团（00425.HK） 2025 年年报点评：电池托盘贡献增量，看好 公司液冷业务拓展 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 23,147 | 25,737 | 31,104 | 36,312 | 42,398 | | 同比(%) | 12.78 | 11.19 | 20.85 | 16.74 | 16.76 | | 归母净利润（百万元） | 2,319 | 2,692 | 3,257 | 3,878 | 4,660 | | 同比(%) | 21.86 | 16.08 | 20.99 | 19.05 | 20.17 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.96 | 2.28 | 2.75 | 3.28 | 3.94 | | P/E（现价&最新摊薄） | 16.93 | 14.59 | 12.06 | 10.13 | 8.43 | [Table_Tag] ...

于2026年3月25日根据于2022年5月31日采纳的购股权计划行使购股权而发行5000股。 智通财经APP讯，敏实集团(00425)发布公告，于2026年3月25日或以前根据于2022年5月31日采纳的购股 权计划行使购股权而发行4.5万股。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 敏實集團有限公司 呈交日期： 2026年3月25日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 FF305 FF305 確認 不適用 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) 00425 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | | 已發行股 ...

智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，敏实集团(00425)去年下半年纯利同比升13%，符合预期，末 期息派76.4港仙，派息比率达30%。至于2026年，集团目标今年收入增长逾10%，纯利增长与2025年看 齐，并计划降低营运支出对销售额比率，资本支出不超过25亿元人民币，以及派息率不低于30%。该行 将公司今年及明年销售预测下调4%及3%，各年每股盈测各下调9%及10%，其目标价由55港元下调至52 港元，重申其评级为"买入"。 ...

智通财经APP获悉，富瑞发布研报称，上调敏实集团(00425)为"买入"评级，将2026及2027年盈利预测调 整至32亿及38亿元人民币，目标价由32.1港元上调至47.2港元。该行指，公司电池盒业务的销售及利润 率前景改善，加上公司上调新业务的收入目标，使其增长路径更为清晰。随着资本开支周期见顶，公司 或可在股息层面带来更多上行惊喜。 公司管理层指引2026年收入及净利润录双位数增长，销售及行政开支比率料轻微下降，资本开支上限25 亿元人民币，派息比率有望进一步提升。 ...

招银国际发布研报称，维持敏实集团（00425）"买入"评级，目标价由42港元升至44港元。其铝业部门 在2025年下半年的营收与毛利率未达该行预期，主因是由于主要客户的销售量未达标，且受德国汽车零 件商WKW破产影响，部分业务转型进程延迟。 报告指，得益于营运成本的严格管控，其2025年下半年的净利润大致符合预期。管理层提出进取的五年 营收目标，让该行对敏实的订单储备质量更有信心。该行认为，其逾60%的海外营收，以及在机器人与 液冷领域的布局，不单能支撑营收成长，更有助于提升估值。 责任编辑：史丽君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 招银国际发布研报称，维持敏实集团（00425）"买入"评级，目标价由42港元升至44港元。其铝业部门 在2025年下半年的营收与毛利率未达该行预期，主因是由于主要客户的销售量未达标，且受德国汽车零 件商WKW破产影响，部分业务转型进程延迟。 报告指，得益于营运成本的严格管控，其2025年下半年的净利润大致符合预期。管理层提出进取的五年 营收目标，让该行对敏实的订单储备质量更有信心。该 ...

报告指，得益于营运成本的严格管控，其2025年下半年的净利润大致符合预期。管理层提出进取的五年 营收目标，让该行对敏实的订单储备质量更有信心。该行认为，其逾60%的海外营收，以及在机器人与 液冷领域的布局，不单能支撑营收成长，更有助于提升估值。 智通财经APP获悉，招银国际发布研报称，维持敏实集团(00425)"买入"评级，目标价由42港元升至44港 元。其铝业部门在2025年下半年的营收与毛利率未达该行预期，主因是由于主要客户的销售量未达标， 且受德国汽车零件商WKW破产影响，部分业务转型进程延迟。 ...

招银国际发表报告，维持敏实集团"买入"评级，目标价由42港元上调至44港元。铝业部门在2025年下半 年的营收与毛利率未达该行预期，主因是由于主要客户的销售量未达标，且受德国汽车零件商WKW破 产影响，部分业务转型进程延迟。得益于营运成本的严格管控，2025年下半年的净利润大致符合预期。 管理层提出进取的五年营收目标，让该行对敏实的订单储备质量更有信心。该行认为，逾60%的海外营 收以及在机器人与液冷领域的布局，不单能支撑营收成长，更有助于提升估值。 ...

晨会纪要 证券研究报告 2026 年 03 月 25 日 核心结论 分析师 【汽车】蔚来汽车（9866.HK）2025 年报点评：Q4 毛利率环比大幅提升， 产品结构优化&规模效应显现 公司是国内头部新势力车企，随着产品结构以及规模优势强化，我们预计 2026-2028 年公司营收 1284/1571/1808 亿元，归母净利润 4.0/35.9/73.2 亿 元，给予"买入"评级。 【汽车】敏实集团（00425.HK）2025 年年报点评：电池盒贡献核心增量， 机器人&液冷布局持续推进 我 们 预 计 2026-2028 年 公 司 营 收 分 别 为 303/351/401 亿 元 ， 同 比 +18%/+16%/+14% ， 归 母 净 利 润 31.5/37.4/43.4 亿 元 ， 同 比 +17%/+19%/+16%，维持"买入"评级。 【汽车】零跑汽车（09863.HK）2025 年报点评：25 全年业绩符合预期， 26 年冲击销量百万目标 公司为国内头部新势力车企，25 年受新车销量拉动实现量利双增。我们认 为，公司 26 年仍处强势新品周期，有望实现利润目标。预计公司 26-28 年 营收 ...

敏实集团(00425)公布2025年业绩，营业额增长约11.2%，达到约257.37亿元;毛利增长约7.6%，达到约 72.07亿元;公司拥有人应占溢利增加约16.1%，达到约26.92亿元;每股基本盈利2.348元，末期股息每股 0.764港元。 | 敏实集团 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 分时图 | 日K线 | 周K线 | 月K线 | 于回顾年度，按客户的最终地区交付目的地来看，该集团中国市场营业额为约94.05亿元，同比增长约 0.9%，尽管中国市场合资品牌客户业务受行业产销波动影响，但中系品牌客户业务需求旺盛，加之集 团积极参与中国新能源汽车市场的持续快速发展，有效抵消了下行压力，保障了整体中国市场营业额的 稳定。集团国际市场营业额为约163.32亿元，同比增长约18.1%，主要得益于集团成功把握欧洲电动车 市场扩张机遇，依托本地化工厂产能佈局及客户订单的快速释放，有力拉动了集团整体营业额的提升。 此外，于美洲市场集团的传统产品业务保持稳健增长，在本地化及核心产品上持续具备较强竞争力。 公告称，溢利增长主要系于回顾年度，集团营业额增长带来的规模效应、车身结构产 ...