Vi e w p o i n t | Limited impact from Mexico tariff hike — Mexico imposes new tariffs on cars and auto parts for China (link, Automotive Logistics, 12 Jan), with new tariff rate up to 50% (from ~20%). Given Minth achieved localized procurement complying with the US-Mexico-Canada Agreement (USMCA) rules, we think the tariff hike would pose limited impacts on Minth (~USD1mn in 2026E). 21 Jan 2026 10:58:55 ET │ 12 pages Minth (0425.HK) Upside Risk in AI Liquid Cooling + EU Sales; Open 90D +ve CW CITI'S TAKE W ...

国盛证券（002670）指出，敏实依托汽车制造领域的工艺与产能积淀，积极切入人形机器人、液冷、低 空经济等新兴赛道。人形机器人领域，敏实与智元机器人签订战略合作协议，联合开发关节模组、电子 皮肤等部件，已完成小批量交样并在内部工厂搭建示范产线；AI服务器液冷业务获台湾头部厂商订 单，切入全球半导体企业供应链，与福曼科技合资建厂，2025年底将具备大批量生产能力。该行认为， 敏实的新兴业务与主业技术协同性强，商业化进展持续落地，打开了公司长期成长空间。 敏实集团(00425)再涨超10%，截至发稿，涨9.37%，报37.34港元，成交额2.48亿港元。 消息面上，据中国汽车报消息，德国政府电动汽车补贴政策即将重启。报道称，近日，德国总理默茨对 外透露，政府拟在2029年之前拨款30亿欧元，用于支持中低收入家庭购买零排放汽车。这一新政旨在推 动电动汽车普及，并助力德国这一欧洲最大的汽车市场复苏。开源证券此前指出，2024年、2025年上半 年敏实集团电池盒业务营收同比增速均在50%左右。公司订单覆盖大众、Stellantis、雷诺等欧系车企的 畅销电车平台，有望持续受益于欧洲电动车放量。 ...

消息面上，据中国汽车报消息，德国政府电动汽车补贴政策即将重启。报道称，近日，德国总理默茨对 外透露，政府拟在2029年之前拨款30亿欧元，用于支持中低收入家庭购买零排放汽车。这一新政旨在推 动电动汽车普及，并助力德国这一欧洲最大的汽车市场复苏。开源证券此前指出，2024年、2025年上半 年敏实集团电池盒业务营收同比增速均在50%左右。公司订单覆盖大众、Stellantis、雷诺等欧系车企的 畅销电车平台，有望持续受益于欧洲电动车放量。 智通财经APP获悉，敏实集团(00425)再涨超10%，截至发稿，涨9.37%，报37.34港元，成交额2.48亿港 元。 国盛证券指出，敏实依托汽车制造领域的工艺与产能积淀，积极切入人形机器人、液冷、低空经济等新 兴赛道。人形机器人领域，敏实与智元机器人签订战略合作协议，联合开发关节模组、电子皮肤等部 件，已完成小批量交样并在内部工厂搭建示范产线；AI服务器液冷业务获台湾头部厂商订单，切入全 球半导体企业供应链，与福曼科技合资建厂，2025年底将具备大批量生产能力。该行认为，敏实的新兴 业务与主业技术协同性强，商业化进展持续落地，打开了公司长期成长空间。 ...

智通财经APP讯，敏实集团(00425)发布公告，于2026年1月21日，根据于2022年5月31日采纳的购股权计 划行使购股权而发行合共7.4万股股份。 ...

敏实集团(00425)发布公告，于2026年1月21日，根据于2022年5月31日采纳的购股权计划行使购股权而 发行合共7.4万股股份。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 敏實集團有限公司 呈交日期： 2026年1月21日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) 00425 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔 ...

每经AI快讯，敏实集团(00425.HK)涨超7%，截至发稿涨6.9%，报33.76港元，成交额1.4亿港元。 ...

敏实集团(00425)现涨超7%，截至发稿，涨6.9%，报33.76港元，成交额1.4亿港元。 消息面上，1月5日，英伟达在CES展会上发布Rubin平台，单机柜功耗将首次突破200KW，使用100%全 液冷方案。华源证券指出，Rubin液冷方案相比GB系列核心增量变化在冷板、CDU、Manifold。该行指 出，Rubin架构的Manifold在设计上有变化，Manifold管径更大，同时集成阀、传感器等，以提升稳定性 和降低漏液风险，整体集成化、智能化程度更高，价值量提升。Manifold关注敏实集团。 公开资料显示，敏实集团液冷产品包括浸没式液冷柜、CDU、液冷板、分水器。东吴证券指出，能耗 要求+机柜功率密度提升驱动服务器液冷快速发展，敏实凭借着电池盒/液冷板技术储备+全球产能布局 +头部服务器厂商长期合作关系等优势快速切入服务器液冷行业，已获得AI服务器厂商订单，2025年年 末开始交付。 ...

消息面上，1月5日，英伟达在CES展会上发布Rubin平台，单机柜功耗将首次突破200KW，使用100%全 液冷方案。华源证券指出，Rubin液冷方案相比GB系列核心增量变化在冷板、CDU、Manifold。该行指 出，Rubin架构的Manifold在设计上有变化，Manifold管径更大，同时集成阀、传感器等，以提升稳定性 和降低漏液风险，整体集成化、智能化程度更高，价值量提升。Manifold关注敏实集团。 公开资料显示，敏实集团液冷产品包括浸没式液冷柜、CDU、液冷板、分水器。东吴证券指出，能耗 要求+机柜功率密度提升驱动服务器液冷快速发展，敏实凭借着电池盒/液冷板技术储备+全球产能布局 +头部服务器厂商长期合作关系等优势快速切入服务器液冷行业，已获得AI服务器厂商订单，2025年年 末开始交付。 智通财经APP获悉，敏实集团(00425)现涨超7%，截至发稿，涨6.9%，报33.76港元，成交额1.4亿港元。 ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook for the automotive industry, expecting a rebound in vehicle sales in Q1 and focusing on investments in intelligent driving, robotics, and liquid cooling technologies [3]. Core Insights - The automotive sector is experiencing significant dynamics, including sales, pricing, exports, and robotics developments [2]. - The report highlights that January's early sales data shows a substantial year-on-year decline, primarily due to subsidy reductions and rising vehicle prices, leading to consumer hesitation [5]. - The report anticipates that the pressure on vehicle prices will be managed through strict enforcement of anti-competitive practices, aiming to stabilize prices and profit margins [5]. - The export market is expected to grow rapidly, supported by agreements that lower trade barriers for electric vehicles, enhancing profitability for manufacturers and dealers [5]. - The robotics sector is gaining traction, with the Optimus V3 generating market excitement and expectations for product launches [5]. Data Tracking - In early January, the average discount rate remained stable, with a 9.6% increase year-on-year, and the average discount amount reached 22,259 yuan, up by 2,192 yuan year-on-year [4]. - December's wholesale vehicle sales were reported at 2.85 million units, reflecting a year-on-year decline of 8.7% and a month-on-month decline of 6.3% [4]. - Notable sales performance in December included significant year-on-year growth for new energy vehicle manufacturers like NIO and Li Auto, while traditional automakers like SAIC and Changan showed mixed results [6]. Industry News - The report discusses various industry developments, including the price commitments for electric vehicles between China and Europe, which aim to facilitate trade [27]. - The Ministry of Industry and Information Technology is focusing on enhancing the competitiveness of the new energy vehicle sector and regulating market practices to prevent price wars [27]. - Recent data indicates a significant drop in retail sales of passenger vehicles in early January, with a 32% year-on-year decline [27]. Market Performance - The automotive sector saw a weekly increase of 0.71%, ranking 8th out of 29 sectors, while the overall market indices showed mixed results [10].