公司研究 | 动态跟踪 信义玻璃 00868.HK 买入（维持） 地产竣工修复，经营呈现韧性 股价（2024年04月19日） 7.82港元 目标价格 9.86港元 52周最高价/最低价 14.68/6.01港元 信义玻璃业绩公告点评 总股本/流通H股（万股） 422,454/422,454 H股市值（百万港币） 33,036 核心观点 国家/地区 中国 行业 建材 ⚫ 事件：信义玻璃发布 2023 年业绩公告，公司 2023 年年度实现营业收入 275 亿港 报告发布日期 2024年04月21日 元，同增5.7%，实现归母净利润54亿港元，同增4.6%。 1周 1月 3月 12月 ⚫ 受益于国内地产竣工推进，业绩恢复性增长。2023 年，得益于保交楼等政策的推 绝对表现% -8.11 -10.63 11.08 -44.55 动，我国房屋竣工面积达10亿平方米，同增17.0%。2023初，地产竣工延续22年 相对表现% -5.13 -8.78 5.1 -24.21 颓势，浮法玻璃需求疲软，价格仍然承压。但此后需求回暖，价格提升，企业盈利 恒生指数% -2.98 -1.85 5.98 -20.34 逐步增长。据商 ...

更新报告 买入 差异化竞争优势显著，重点关注开工需求启动 信义玻璃（0868.HK） 2024-03-12星期二 投资要点 目标价： 12.5 港元 ➢ 差异化竞争优势显著，2023年盈利稳定增长： 现 价： 8.48港元 公司 2023 年营业额上升 4.1%至 26,798.5 百万港元。毛利为 8,611.8 百 预计升幅: 32% 万港元，同比轻微下跌0.9%，毛利率为32.1%（2022年：33.7%）。全 年纯利5,365.1百万港元，同比上升4.6%，纯利率为20.0%（2022年： 重要数据 19.9%），每股基本盈利为129.2港仙。公司业绩增长的核心优势是差异 化产品以及海内外新增产能优势。2023 年差异化产品产量较 2022 年提 日期 2024-03-11 升 10 个百分点，占浮法产品超过 47%。公司 24 年-25 年在产能增加方 收盘价（港元） 9.48 面，主要来自重庆两条产线全年贡献（23年半年贡献）、华尔润3条搬 总股本（百万股） 4,223 迁线以及海外印尼工厂陆续点火投产。 总市值（百万港元） 40,034 净资产（百万港元） 35,866 ➢ 银行贷款大幅降低节省 ...

证券研究报告 公 2024年03月11日 司 报 告 信义玻璃(00868) 行 业： 建筑材料/玻璃玻纤 │ 港 投资评级： 买入（首次） 股 当前价格： 9.48港元 23H2 浮法景气改善，业绩增长韧性或被低估 - 公 目标价格： 13.87港元 司 年 公司公告23年全年业绩，23年收入268亿港元，同比+4%；归母净利润54 基本数据 报 亿港元，同比+5%。其中23H2收入142亿港元，同比+17%，环比+12%；归 点 总股本/流通股本(百万股) 4,222.55/4,222.55 母净利润32亿港元，同比+77%，环比+50%。 评 流通市值(百万港元) 40,029.73  23H2收入增长动能强劲，受益浮法玻璃需求景气度边际较好改善 每股净资产(元) 7.66 分业务，23 年公司浮法玻璃/汽车玻璃/建筑玻璃收入分别 175/60/33 亿港 元，同比分别+5%/-2%/+9%；其中，23H2分别94/30/17亿港元，同比分别 资产负债率(%) 38.51 +28%/-5%/+9%，环比分别+18%/-0%/+8%。保交楼等积极政策支撑竣工需求 一年内最高/最低(港元) 15.32/6 ...

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 玻璃行业 ＃00868 .HK ＃信dy义Com玻pa璃ny＃ 港股通（沪/深） ＃investSuggestion＃ ＃ dyStockco 增持 ( i u维n gv ge持 es st tS ） d e＃ 成本下降＃，title＃盈 利修复 i onC han ge＃ ＃createTime1＃ 2024年 3 月 5日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃事s 件um ：ma 公ry 司＃ 披露 2023年业绩：营收同比增长 4.1%至 268.0 亿港元，归母净利润 司 日期 2024/3/4 同比增长 4.6%至 53.7 亿港元；单看下半年，营收同比增长 17.2%至 141.8 亿港 跟 收盘价（港元） 8.06 元，归母净利润同比增长76.6%至32.2亿港元。全年每股拟派息63港仙，派息比 踪 总股本（百万股） 4,223 率为49%。 我们的点评：下半年保交楼政策加快推进，竣工需求改善，拉动玻璃价格稳步修 报 流通股本（百万股） 4,223 复，23H2浮法玻璃收入94.5亿港元，环比增加17.8%，同比增加28.4 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 建材 [ Table_Main[信I Tnaf 义bol]e 玻_Ti璃tle]（ 0868） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 8.00 玻璃盈利环比修复，保持高分红 2024.03.01 海 ——信义玻璃2023 年报点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 鲍雁辛(分析师) 杨冬庭(分析师) 52周内股价区间（港元） 6.18-16.28 当前股本（百万股） 4,223 公 0755-23976830 0755-23976166 当前市值（百万港元） 33,780 司 baoyanxin@gtjas.com yangdongting@gtjas.com 证书编号 S0880513070005 S0880522080004 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 2023 年报实现归母净利 53.7亿港元，符合预期。公司凭借优异成本控制能力以及深 信义玻璃 恒生指数 加工能力展现领跑行业的抗波动能力。 香 11% 摘要： 港 -2% [维Ta持ble“_S增um持m” ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公佈全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內 容而引致之任何損失承擔任何責任。 XINYI GLASS HOLDINGS LIMITED 信 義 玻 璃 控 股 有 限 公 司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：00868） 截 至 二 零 二 三 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 之 末 期 業 績 公 佈 財務摘要 截至十二月三十一日止年度 二零 二三年 二零 二二年 變動 百萬港元 百萬港元 收益 26,798.5 25,746.0 4.1% 本公司股本權益持有人應佔溢利 5,365.1 5,127.2 4.6% ...

目錄 財務摘要 2 主席報告 3 管理層討論及分析 11 簡明綜合資產負債表 18 簡明綜合收益表 20 簡明綜合全面收益表 21 簡明綜合權益變動表 22 簡明綜合現金流量表 24 簡明綜合財務資料附註 26 集團之其他資料 64 公司資料 77 1 信義玻璃控股有限公司 I 二零二三年中期報告 財務摘要 截至 十二月 三十一日 截至六月三十日止六個月 止年度 二零二三年 二零二二年 二零二二年 （以千港元計） （未經審核） （未經審核） （經審核） 收益 12,621,221 13,649,417 25,745,990 未計所得稅前溢利 2,473,259 3,898,907 5,999,966 本公司股本權益持有人應佔溢利 2,147,890 3,304,917 5,127,154 ...

[1 -> 9] 好接下来我们第二场第二场这个心意玻璃心意玻璃的录演与分享那么有请 [9 -> 34] 大家好歡迎來到今天的會議也謝謝大家今天的時間參加Cindy Board的會議首先你們現在在屏幕上面看的到的就是我們2023年中企業季的PIP我這個部分就先簡單的花個10到15分鐘的時間跟大家分享一下然後後面我們再進行一個交流的時間 [36 -> 39] 我們可以直接看到去 [40 -> 67] 第四頁的這個部分這個部分的話可能大家有一直在關注我們公司的都會有一點點的留意到因為大家其實都了解到我們公司相對來講是跟內地房地產是有一點點關係的公司所以說這個部分我們其實在六月的時候也發過一個通知信給大家說可能今年的一個上半年的成績可能會有一個退步沒有那麼 [67 -> 77] 跟過往比沒有那麼好的情況但我們看到數字上面上半年的營業額按年下降了7.5%也去到126個億的感覺 [78 -> 104] 那那個下降的原因很好理解剛剛也稍微有講過了跟整體的一個房地產的情況是有關係的那所以對於浮法玻璃這一邊的需求是下降的那我們整體的有一大部分的生意額是來自於浮法玻璃的那所以浮法玻璃這一邊整體的一個 ASV 下降所以影響到整體營 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公佈全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內 容而引致之任何損失承擔任何責任。 XINYI GLASS HOLDINGS LIMITED 信 義 玻 璃 控 股 有 限 公 司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份編號：00868） 截至二零二三年六月三十日止六個月之 中期業績公告 財務摘要 截至六月三十日止六個月 二 零二三年 二 零二二年 變動 百萬港元 百萬港元 收益 12,621.2 13,649.4 -7.5% 本公司股本權益 持有人應佔溢利 2,147.9 3,304.9 -35.0% 每股盈利－基本 52.1港仙 82.1港仙 -36.5% 每股中期股息 26.0港仙 40.0港仙 ...

目錄 2 公司資料 4 主席報告 10 管理層討論及分析 17 董事及高級管理層履歷 22 企業管治報告 33 董事會報告 56 獨立核數師報告 62 綜合資產負債表 64 綜合收益表 65 綜合全面收益表 66 綜合權益變動表 68 綜合現金流量表 70 綜合財務報表附註 178 財務概要 ...