证券研究报告 2026年03月02日 机械设备 太空光伏行业深度3： 从国内卫星制造产业链&价值链拆解展开 评级：推荐(维持) 张钰莹(证券分析师) S0350524100004 zhangyy03@ghzq.com.cn 最近一年走势 相关报告 -19% -6% 8% 22% 35% 49% 2025/02/28 机械设备 沪深300 《机械行业专题报告：日系品牌摩托车系列2川崎：摩托车FY2023全球市占 率≈1%（推荐）*机械设备*张钰莹》——2026-02-25 《机械行业专题报告：日系品牌摩托车系列4本田：摩托车全球市占率40%如 何拆解？（推荐）*机械设备*张钰莹》——2026-02-25 《机械行业专题报告：日系品牌摩托车系列3铃木：摩托车FY2023全球市占 率≈4%（推荐）*机械设备*张钰莹》——2026-02-25 相对沪深300表现 | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 机械设备 | 4.5% | 25.6% | 38.3% | | 沪深300 | 0.1% | 4.3% | 18.7% | 请务必阅读报告附注中的风险提示和 ...

2026 年 03 月 01 日 行业点评报告 看好/维持 机械 机械 商业航天发展前景广阔，利好先进制造 ◼ 走势比较 (20%) (6%) 8% 22% 36% 50% 25/3/3 25/5/14 25/7/25 25/10/5 25/12/16 26/2/26 机械 沪深300 ◼ 子行业评级 相关研究报告 <<1 月工程机械内外销同比实现较高 增长，继续看好内外需共振向上>>-- 2026-02-26 <<2025 年工程机械内外需全面回升， 继续看好行业需求向上>>--2026- 02-01 <<光伏行业利好频现，看好设备需 求>>--2026-01-26 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 报告摘要 政策与市场双重驱动，商业航天发展前景广阔。2025 年 11 月，国 家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 年）》，明确将商业航天纳入国家 ...

证券研究报告 | 2026年03月02日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2026-02-27 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 4162.88 | 14495.09 | 4710.64 | 15892.13 | 4230.77 | 1488.02 | | 涨跌幅度（%） | 0.39 | -0.05 | -0.34 | 0.34 | -0.17 | 0.14 | | 成交金额（亿元） | 10723.67 | 14156.55 | 5788.20 | 4842.04 | 6627.58 | 783.94 | $$\overline{{{\mathbb{M}}}}\cong\pm\overline{{{\mathbb{M}}}}$$ 【重点推荐】 宏观与策略 策略专题:两会前后市场如何演绎？ 总量专题（首席经济学家团队）:总量专题研究-从居民资配变迁看资金 入市 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:多资产周报-"暴走 ...

证券研究报告 2026 年 3 月 2 日 星期一 【A 股市场大势研判】 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 后市展望： 周五，A 股 2 月收官，沪指月线斩获 3 连阳。三大指数开盘集体低开，沪指低开 0.43%， 深成指低开 0.89%，创业板指低开 1.23%。随后指数震荡。截至午盘收盘，三大指数震荡 调整，沪指再度翻绿，创业板指跌超 1%。盘面上，算力租赁概念集体爆发；有色金属板 块反复活跃；AI 编程概念走强；太空光伏概念震荡反弹。午后，指数震荡上行，最终收 盘三大指数涨跌不一。总体上个股涨多跌少，钢铁、煤炭、有色金属、公用事业和农林牧 渔等行业表现靠前；建筑材料、通信、电子、汽车和家用电器等行业表现靠后。概念指数 方面，金属铅、金属锌、小金属概念、金属铜和金属钴等板块表现靠前；国家大基金持股、 PCB 概念、中芯国际概念、存储芯片和先进封装等板块表现靠后。 值得关注的是，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，中国人民银行决定 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 1 A 股 ...

微导纳米 20260226 摘要 公司预计 2026 年营收目标约 550 亿元，较当前有约 40%增长空间， 其中半导体设备贡献约 400 亿，光伏设备约 50 亿，太空光伏约 100 亿。 展望更长期，伴随半导体设备订单加速，市值有望向千亿级别延展。 公司最初以光伏 ALD 设备切入市场，后回归半导体 ALD 设备，并成为 国内首家将 HiK ALD 设备导入中芯国际的企业。2022 年布局半导体 CVD 设备，半导体设备订单显著增长，尤其在 NAND 与 DRAM 客户侧 快速起量。 光伏设备方面，预计 2026 年出现拐点，订单改善主要驱动力来自出海 突破，尤其是在印度市场。公司太空光伏方案适配后续技术演进方向， 已对接国内钙钛矿电池头部厂商及海外 SpaceX 钙钛矿电池供应商。 半导体设备是市值贡献核心，存储设备景气度加速是主要逻辑。"两 存"客户订单占比已达 80%，使其成为 A 股存储设备方向弹性较高的标 的。NAND 客户侧已有两三种工艺放量，DRAM 客户侧已导入一到两种 工艺。 Q&A 如何概括微导纳米当前的核心投资逻辑，以及在 2026 年和 2027 年的市值空 间如何拆分？ 核心投 ...

行 业 研 电力设备及新能源行业：太空光伏 布局升温，催化电池新技术加速量 产 光伏行业 2 月动态：2 月 4-5 日，光伏行业召开 2025 年发展回顾与 2026 年形 势展望研讨会发布《中国光伏产业发展路线图 (2025-2026 年)》，预计 2026 年国内新增光伏装机 180-240GW（较 2025 年 315GW 回调）； "十五五"期间 年均新增装机预计 238-287GW，全球年均 725-870GW；提出行业从"规模竞 争"转向"价值竞争"的转型方向。我们认为，短期装机回调属行业理性出清，"十 五五" 长期增长中枢上移明确；"价值竞争" 定调将加速技术落后产能出清，利 好具备高效电池、先进辅材与设备优势的头部企业。 2 月 10 日，无锡市发展改革委组织召开太空光伏供需对接会，集结国宇星空、 弘元绿能等核心企业，搭建供需对接平台，推动国内首个太空光伏全产业链生 态落地。2 月初，特斯拉与 SpaceX 联合团队赴中国开展光伏产业链密集调研， 重点考察晶科能源、TCL 中环、协鑫集团等头部企业，核心聚焦异质结（HJT） 与钙钛矿两大前沿技术路线。马斯克布局光伏提速，地方政府也开始牵头打通 ...

电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 3 月 1 日 jiaxiong.wu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001 证券分析师：李扬 yang.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523080002 强于大市 电力设备与新能源行业 2 月 第 4 周周报 国家能源局定调新能源发展，津巴布韦暂停锂精 矿出口 新能源汽车方面，我们预计 2026 年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带 动电池和材料需求增长。动力电池方面，近期材料价格波动较大，津巴布韦的锂 精矿出口禁令引发碳酸锂价格上涨，重点关注产业链顺价情况。新技术方面，固 态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面， "反内卷"、"太空光伏"是 2026 年光伏投资双主线，马斯克团队开始针对国内厂 商进行调研，光伏设备景气度进一步提升，短期设备订单具备增量订单，长期看 好国内优势材料兑现海外增量利润。国内方面，国家工信部再次点名"反内卷"， 由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内 已出现高功率组件需求，下 ...

行业观点 SpaceX 最快 3 月递交招股书，估值超 1.75 万亿美金。 根据21世纪经济报道，马斯克旗下的商业航天公司SpaceX正考虑最快于今年3月秘密递交首次公开募股（IPO） 文件。作为今年全球资本市场最受瞩目的潜在 IPO 项目，SpaceX 的目标估值据称将超过 1.75 万亿美元，有望 跻身全球上市公司市值排行榜前列。2026 年 2 月 2 日，SpaceX 宣布已经完成对人工智能公司 xAI 的收购。据 媒体报道，本次交易对 xAI 估值约为 2500 亿美元，合并后的公司估值达 1.25 万亿美元。这意味着短短不到 1 个 月，市场对 SpaceX 的估值预期又大幅增长。此次 IPO 的募资规模可能高达 500 亿美元，有望刷新全球 IPO 最 大募资额纪录，超过沙特阿美在 2019 年创下的 290 亿美元 IPO 募资额。对于巨额筹资的用途，此前 SpaceX CFO 布雷特·约翰森（Bret Johnsen）在致员工的备忘录中表示，IPO 募集的资金将主要用于三大领域：大幅提 升下一代重型运载火箭"星舰"（Starship）的发射频率、在太空建立人工智能数据中心，以及建设月球基地 ...

2026年3月1日 证券研究报告 | 太空光伏研究专题 逐梦航天，太空光伏技术与市场前景展望 行业研究 · 行业专题 太空光伏 · 价值分析 投资评级：优于大市 证券分析师：王蔚祺 证券分析师：李恒源 证券分析师：袁阳 010-88005313 021-60875174 0755-22940078 S0980520080003 S0980520080009 S0980524030002 wangweiqi2@guosen.com.cn lihengyuan@guosen.com.cn yuanyang2@guosen.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容一、太空光伏市场前景分析 太空光伏发展现状与前景综述 图1：太空光伏与地面电站光伏（硅基）市场比较 | 2025年 | 太空光伏（砷化镓） | 地面光伏（晶硅） | | --- | --- | --- | | 2025年销售单价 | 900-1500元/w | 0.7-1.2元/w | | 2025年新增容量 | 约9-10MW | 620 GW* | | 2025年市场规模 | 80-90 亿元 | 4200-4640 亿元 | | | ...

高功率组件需求强劲 对于业绩波动的原因，公司表示，报告期内全球光伏产业链价格波动加剧，叠加海外市场贸易保护政策 扰动，光伏组件一体化各环节盈利水平总体承压。同时，光伏组件价格整体处于低位，公司高功率产品 出货占比仍较低，叠加基于谨慎性原则计提的长期资产减值准备，导致全年经营业绩出现亏损。 尽管短期承压，公司仍坚持稳健经营、技术引领，发布新一代"飞虎3"高效组件产品，持续推动产能技 术升级，储能业务也取得快速发展，光储协同优势初步显现。 高功率组件是行业未来发展趋势，可显著提升电站发电能力，降低度电成本，提升电站项目收益率，并 加速行业落后产能出清，从而引导行业走向高质量发展。据了解，晶科能源最新飞虎3产品可实现最高 功率670W，组件转化效率24.8%，且具备优异的弱光响应能力，全年公司640W以上高功率产品出货占 比预计可达六成。 "近期公司国内外组件产品报价均明显上升，相较于前期低点平均涨幅约30%-40%，彰显了市场对高效 率、高性能的飞虎3产品需求强劲，和公司在全球光伏市场的议价能力与技术领先优势。"此前，晶科能 源相关负责人表示。 2月28日，晶科能源股份有限公司(以下简称"晶科能源")发布2025 ...