责任编辑：王馨茹 12月17日金融一线消息，重庆市人民政府办公厅印发《重庆市推动"人工智能+"行动方案》，其中提 出，加速生产性服务业智能化创新。推动"AI+"软件信息服务，深入实施"满天星行动"，创新软件开发 全过程，促进工业软件向智能体转型。推动"AI+"金融服务，加强信贷服务、交互式风控、金融反欺诈 等垂类大模型研发应用，提升金融服务质效。推动新一代智能终端、智能体在工业设计、交通运输、现 代物流、人力资源服务等生产性服务业领域的广泛应用。 12月17日金融一线消息，重庆市人民政府办公厅印发《重庆市推动"人工智能+"行动方案》，其中提 出，加速生产性服务业智能化创新。推动"AI+"软件信息服务，深入实施"满天星行动"，创新软件开发 全过程，促进工业软件向智能体转型。推动"AI+"金融服务，加强信贷服务、交互式风控、金融反欺诈 等垂类大模型研发应用，提升金融服务质效。推动新一代智能终端、智能体在工业设计、交通运输、现 代物流、人力资源服务等生产性服务业领域的广泛应用。 责任编辑：王馨茹 ...

| 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 通信 | 1.19 | 546.94 | -4.48 | 通鼎互联 | 10.09 | | 有色金属 | 1.14 | 408.23 | -16.83 | 国城矿业 | 9.33 | | 交通运输 | 0.74 | 101.66 | -1.70 | 三羊马 | 10.00 | | 美容护理 | 0.73 | 22.52 | -12.93 | 百亚股份 | 2.93 | | 综合 | 0.66 | 15.99 | -8.78 | 南京新百 | 5.01 | | 石油石化 | 0.55 | 26.91 | -35.22 | 中曼石油 | 2.37 | | 基础化工 | 0.51 | 302.90 | -13.22 | 润普食品 | 15.31 | | 社会服务 | 0.50 | 83.90 | 8.63 | 曲江文旅 | 10.04 | | 传媒 | 0.48 | 139.92 | -22.88 | 昆仑万维 | 5.62 ...

广发证券 资深宏观分析师 贺骁束 hexiaoshu@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 中电联口径截至12月11日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比-8.2%（11月同 比-7.2%）。中电联指出"电力及非电需求延续疲软行情"，"从产量来看，整体稳定，局部微调，整体维持在 历史同期偏高水平"。 第二， 工业开工率涨跌互现，上游钢铁高炉开工率同比低于前值，下游江浙织机开工率同比高于前值。截至 12月第二周，全国247家高炉开工率（月均值，下同）同比回落0.7pct（前值同比0.2pct）；焦化企业开工 率同比回升0.03pct（前值同比-0.7pct）。PVC开工率同比回落0.2pct（前值同比0.5pct）；苯乙烯开工率 同比回落4.2pct（前值同比1.4pct）；涤纶长丝江浙织机开工率同比增长0.1pct（前值同比-0.3pct）。汽 车半钢胎开工率同比回落7.8pct（前值同比-7.2pct），全钢胎开工率同比3.7pct（前值同比3.2pct）。 第三， 重点钢厂粗钢产量环比回落，结构上螺纹钢降幅较大。截至 12 月 10 日，全国重点企业粗钢日均产 量环比回落 1.4 ...

（文章来源：新华社） 随着新能源汽车普及，为优化民众出行体验，各地不断完善绿色交通基础设施建设。记者从贵州省交通 运输厅获悉，截至目前，当地已实现高速公路服务区充电设施全覆盖。据了解，贵州于今年初提出加密 高速公路服务区充电设施建设，新增1000个以上充电停车位，实现高速公路服务区充电停车位占小客车 停车位比例10%。 ...

分地区看，东部地区投资同比下降6.6%，中部地区投资下降1.7%，西部地区投资下降0.2%，东北 地区投资下降14.0% 。 分登记注册类型看，内资企业固定资产投资同比下降2.6%，港澳台企业固定资产投资下降2.2%， 外商企业固定资产投资下降14.1% 。 | 指 标 | 同比增长(%) | | --- | --- | | 固定资产投资(不含农户) | -2.6 | | 其中:国有控股 | -1.1 | | 其中:民间投资 | -5.3 | | 按构成分 | | | 建筑安装工程 | -6.4 | | 设备工器具购置 | 12.2 | | 其他费用 | -2.5 | | 分产业 | | | 第一产业 | 2.7 | | 第二产业 | 3.9 | | 第三产业 | -6.3 | | 分行业 | | | 农林牧渔业 | 0.3 | | 采矿业 | 4.0 | | 制造业 | 1.9 | | 其中:农副食品加工业 | 9.6 | | 食品制造业 | 2.3 | | 纺织业 | 5.8 | | 化学原料和化学制品制造业 | -8.2 | | 医药制造业 | -13.1 | | 有色金属冶炼和压延加工业 | -2.2 ...

回顾中美贸易摩擦的演进历程，从"关税1.0"到"关税2.0"，美国试图通过加征关税、设置贸易壁垒等方 式切断与中国的供应链联系，但这些努力最终未能得逞。究其根本，正是中国长期坚持的"一带一路"布 局，让中国与全球产业链、供应链的联系更加紧密。多年来，中国通过"数字丝绸之路"等大型国际新基 建项目落地，以及持续的产业投资，与共建国家构建了深度融合的利益共同体。数据显示，如今与中国 双边贸易额更大的国家数量明显多于美国，这一经济基础决定了各国不会轻易切断与中国的贸易联系， 包括美国推行的"转运"关税等政策，本质上限制了发展中国家的发展权，难以获得广泛响应，其对中美 供应链的负面影响十分有限。 在关税2.0催化出的新一轮全球产业迁移的背景下，当下非美国家自身的进口需求依然值得期待，正成 为拉动中国出口增长的关键支撑。特朗普政府推动的"关税2.0"政策，其覆盖范围和复杂程度远超以 往，人为制造了新的"成本洼地"，催化了新一轮全球产业迁移浪潮。与美国试图引导产业回流本土不 同，中国的产业迁移布局更具多元化特征，主要流向东南亚、南亚、中亚、西亚、北非及撒哈拉以南非 洲等共建"一带一路"国家和地区。这些国家正处于工业化加速 ...

伊通社12月8日报道，伊朗道路与城市发展部部长萨迪克与到访的白俄罗斯工业部长库兹涅佐夫会谈。 萨迪克表示，愿向白俄罗斯分配其南部港口及阿普林陆港的部分区域运力，并计划增加进口白俄罗斯车 辆，承诺以高效、具竞争力的价格承接过境货物。双方正积极推动签署一份多式联运谅解备忘录。在航 空领域，两国已就每周开通四班直航达成共识，旨在进一步促进贸易往来。目前，两国间公路运输的通 行证制度已取消，为车队往来扫清了障碍。（驻伊朗使馆经商处） ...

财通证券指出，港股通高股息行业当前具备较强的配置价值。从分母端看，美联储已进入降息通道，流 动性环境改善推动外资回流港股市场，2025年南下资金净流入达1.3万亿元。分子端方面，高股息标的 普遍具备稳健现金流和可持续分红能力，腾讯、阿里等科技巨头"分红+回购"股东回报率超5%，部分公 司自由现金流支撑股息率可达4%-6%。行业层面，互联网医疗、OTA等细分赛道维持15%以上增速，线 上医保支付开放（覆盖18城）、药品线上化率提升（当前16%）等政策红利持续释放。中长期来看，AI 技术周期下平台公司凭借数据、场景优势有望实现估值重构，当前调整充分的高股息标的兼具防御性与 弹性。 红利港股ETF（159331）跟踪的是港股通高股息指数（930914），该指数从符合港股通条件的上市公司 中筛选流动性良好且持续分红的30只高股息率证券，采用股息率加权编制。指数成分股主要分布于银 行、交通运输、煤炭及公用事业等行业，整体呈现收益稳健、波动较低的市场特征。 值得注意的是，"可月月评估分红"的红利港股ETF（159331）已连续分红16个月，值得关注。 注：分红情况具体详见基金分红公告，基金分红规则以基金法律文件为准，鉴于 ...

注：分红情况具体详见基金分红公告，基金分红规则以基金法律文件为准，鉴于本基金的特点，本基金 分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。提及个股仅用于行业事件分析，不构成 任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺 或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同， 敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承 受能力匹配的产品，谨慎投资。 红利国企ETF（510720）近20日净流入超8.6亿元，红利作为"避险锚"受益。 相关机构表示，风格与资金面：近期市场波动幅度加大，投资者行为趋于谨慎，部分资金选择"由攻转 守"，市场防御需求边际上行，红利作为"避险锚"受益。同时红利指数中资源权重高，对煤炭/油气等阶 段性领涨更敏感。 长钱与制度托底：监管下调股票风险因子与长期资金入市政策持续落地，直接扩张险资权益配置空间并 提升红利资产的边际需求。2024-2025年险资举牌显著加速，港股/高股息标的占比高，反映负债久期匹 配下对高股息低波资产的"确定性"偏好；新国九条强化 ...

□ 当前，低波红利资产展现出较强的抗风险优势。相关指数及产品的市场配置需求有望显著上升：中长 期资金将更多选择相关指数产品进行稳健投资；金融机构等机构投资者将其作为优化配置的主要选择； 普通投资者多元化需求有望上升 中证红利低波动指数与中证红利低波动100指数行业分布（Wind一级行业） 数据来源：Wind数据库，中证金融研究院整理 □ 低波红利指数在行业结构、市场风格切换、基金规模分化和指数编制等方面还存在一些不足，可能影 响其稳定性和吸引力：股息率的可持续性和未来表现面临考验；对应基金产品分化，首发效应与马太效 应显著；指数编制依据的历史数据较短，滞后于市场趋势 □ 陶 然 李坤昊 武佳薇 □ 为推动低波红利指数的健康发展，建议优化市场环境，充分发挥低波红利指数在资产配置和引导中长 期资本入市中的重要作用：鼓励相关机构积极创设和投资低波红利指数及产品；加大投资者宣教和预期 引导；优化低波红利指数编制；提升上市公司质量和稳健经营能力，引导其持续分红 过去三年，相关产品投资规模显著增加。Wind数据显示，2024年投资于主要低波红利指数的被动指数 型基金规模为470.91亿元，比2022年的21.79亿元增长 ...