港股公司报告 | 公司点评 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------| | 天立国际控股（ 01773 ） | | 证券研究报告 2024 年 10 月 26 日 | | | 投资评级 | | | 股权激 ...

港股公司报告 | 公司点评 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------| | 天立国际控股（ 01773 ） | | 证券研究报告 \n2024 年 10 月 21 日 | | | 投资评级 | | | 多元输出业务持续丰满 | 行业 非必需性消费 | ...

教育行业的我们的系列研究首先是为什么最近我们一直持续还是在强烈的去看好教育赛道首先给大家做一个简单的汇报从去年以来其实我们在A股相继去撰写 学大的深度的这个系列报告然后在港国就是持续撰写这个呃天地的这个相关的这个报告包括也做了很多交流哈就是说人家我们是非常看好目前第一个是消费行业 呃现在目前具有确定性增长而且现在有比较比较的我觉得优良的这样的这个性质在的是教育板块然后其实在目前来说的话如果说就赛道屏住来说的话我觉得在整个消费行业里面可能有很只有很少的或者说很难有出现类似于说像教育板块这样的这样的就说呃 消费力和消费意愿 教育行业来说的话我们觉得不管是属于消费意愿还是说居民实际上的消费力在这一块的一个留存的话我觉得都还是属于自由刚性的所以我们对于教育行业从去年以来的话持续就是开始进行一个精选客户的推荐那整体的效果应该说还是相对是不错的那教育行业我最我个人觉得就是说第一个它是属于民生的这么一个一个行业其实整体来看的话整个家庭不管说大家担心之前的 什么这个结婚的人口越来越少然后少子化的这么一个倾向但是其实从从这个2011年的这个单独二胎到2016年的全面二胎之后其实整个人口红利在如果说是在这个教育行业的话我觉得还是 ...

证券研究报告 社会服务 首次覆盖报告 证券分析师 朱芸 S1350524070001 zhuyun@huayuanstock.com 研究支持 投资要点： 8 月 16 日，恒生指数公司宣布截至 2024 年 6 月 30 日的恒生指数系列季度检讨结果，天立国 际控股获纳入恒生综合指数成分股，该变动于 2024 年 9 月 9 日收市后实施，并于 9 月 10 日正 式纳入沪港通及深港股名单。 持续稳健经营，校网人数同比高增。2024 年秋季学期初，集团向 58 所学校合共约 13 万名学 生提供综合教育服务，学生总人数较 2023 年秋季学期初的约 10 万人增长 30%，其中集团服务 的高中生人数约 5.4 万人，较 2023 年秋季学期初的约 3.7 万人增长 46%。根据我们测算，公 司当前市占率仅为 2.4%（学生人数口径），仍具备广阔空间，2024 年公司将继续稳健扩展校 网，并不断提升教学质量和建设多元化升学体系。 托管项目持续落地，开拓第二增长曲线。8 月 15 日公司与广东云浮郁南县委、县政府、教育局 举行了蔡朝焜纪念中学运营管理服务签约仪式，截至 8 月底，公司今年已签约 8 个托管学校， ...

天立国际控股（01773.HK） 新学季集团高中生人数增长良好，托管及多支业务望加速贡献新动能 优于大市 公司研究·海外公司快评 社会服务·教育 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师： 曾光 0755-82150809 zengguang@guosen.com.cn 执证编码：S0980511040003 证券分析师： 钟潇 0755-82132098 zhongxiao@guosen.com.cn 执证编码：S0980513100003 证券分析师： 张鲁 010-88005377 zhanglu5@guosen.com.cn 执证编码：S0980521120002 事项： 1）9 月 12 日，公司披露 2024 年秋季招生情况。截至 2024 年秋季学期初，集团向 58 所学校合共约 13 万名学生提供综合教育服务，学生总人数较 2023 年秋季学期初的约 10 万人增长 30%，其中本集团 服务的高中生人数约 5.4 万人，较 2023 年秋季学期初的约 3.7 万人增长 46%。 2）9 月 10 日，恒生指数及港股通标的调整正式生效，天立国际控股获调入港股通标的。 3）9 月 13 日，天立国际 ...

港股公司报告 | 公司点评 托管新拓两校，天立国高首届毕业生靓丽 近期新签衢州、云浮托管学校 8 月 20 日，衢州市智造新城管委会、市教育局与天立教育合作办学签约仪 式举行；市教育局党委书记、局长季根寿，智造新城党工委副书记、管委 会常务副主任巫建民，衢江区政府党组成员、副区长徐东升等参加。 智造新城实验学校为公办九年一贯制学校，设计办学规模 54 班，其中小学 36 班，初中 18 班，可容纳学生 2520 名。学校于 2023 年 7 月开工建设， 2024 年 9 月将正式开学。 此次合作办学是继衢州市引入中央美院、北京十一学校等优质资源后，又 一个顶流基础教育品牌落地，也是智造新城高位嫁接优质资源，赋能产业 发展、增强发展吸引力、提高企业获得感关键一招。 我们认为，天立托管业务有利于借助积累的办学能力及教育资源，再次实 现政府/学生/家长/机构的多方共赢；完善业务架构，丰富收入来源，提升 业绩增长点。 天立首界国际高中课程毕业生 QS 排名 TOP50 录取率 70% 我们认为，天立国际高中项目的推出及出色表现，有利于为学生提供更多 更好的升学通道，在帮助学生完成学历进阶同时；丰富自身的业务类型及 ...

公司点评报告 · 社会服务行业 获纳入恒生综指,9月有望重归港股通 -公司信息更新 核心观点 ● ● 事件:8月16日,恒生指数公司宣布截至2024年6月30日的恒生指数系列 季度检讨结果,天立国际控股被纳入恒生综合指数成分股,该变动将于 2024 年9月6日收市后实施。 公司被纳入恒生综合指数成分股,进一步提升9月重新被调入港股通的概 率。根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法(2023年修订)》的相关规 定,联交所上市公司股票属于下列范围的,将调入港股通股票:1)(一)恒 生综合大型股指数成份股;(二)恒生综合中型股指数成份股;(三)恒生综 合小型股指数成份股,且股票调整考察日前十二个月港股平均月末市值不低于 港币 50亿元,上市时间不足十二个月的按实际上市时间计算市值;(四)A+H 股上市公司在联交所上市的 H 股。公司于过去 12 个月内的平均市值为 94.7 亿元,在此次宣布被纳入恒生综合指数成分股后,将更有望于今年9月被进一 步纳入港股通,从而推动市场流动性改善。 ● 以办学实力为基,天立营利性高中业务成长动力充足。公司成立于 2002年, 为国内头部民办 K12 学历教育集团。2018年公司赴港 ...

股 票 研 究 天立国际控股(1773) 评级: 增持 [当前价格 Table_CurPrice] :(港元) 4.46 民办教育龙头成功转型,扎根高中业务再出发 教育产业 2024.06.30 ——天立国际控股公司首次覆盖报告 | [table_Authors] | 刘越男 ( 分析师 ) | 庄子童 ( 研究助理 ) | |-------------------|-------------------------|------------------------------| | | 021-38677706 | 021-38032683 | | | liuyuenan@gtjas.com | zhuangzitong026312@gtjas.com | | 登记编号 | S0880516030003 | S0880122050050 | 本报告导读: 公司作为民办教育集团龙头成功转型营利性高中服务供应商,通过口碑与师资领先优 势笼络生源,轻资产模式延展边界。 交易数据 | 52 周内股价区间 ( 港元 ) | 1.73-5.64 | |--------------------------------|- ...

公司深度报告●教育 2024 年 06 月 21 日 以办学实力为基,营利性高中成长动力 充足 --天立国际控股深度报告 核心观点: 天立国际控股(1773) 推荐 (首次) 分析师 顾熹闽 :18916370173 :guximin_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码:S0130522070001 ⚫ 国内领先的 K12 民办教育服务商,转型聚焦营利性高中业务。公司成立于 2002 年,早期学校以 K9 为主,曾荣获中国教育创 新示范单 位、中国教育行业 标杆集团等多项荣誉。2018 年赴港上市后,公司依托近二十年办学积累与良 好口碑推进异地扩 张,目前在全国拥有 50 所学校 ,覆 盖 16 个省份。在此期 间,公司依 托优质升学口 碑 ,成功于 2021 年民促法实施条例颁布后转型发展 营利性高中,FY23 公司实现 营收 23.2 亿元/同比+161%,超过 2020 年的历史 峰值;实现归母净利 3.3 亿元/同比+246%,恢复至 2020 年的 92%。 ⚫ 人口与政策共振,民办高中教育仍有广阔发展空间。尽 管中 国高 中阶 段在 校生人数可能最早于 2029 年达峰,但我 ...

Company Overview - Tianli International Holdings (01773 HK) is a leading private K-12 education group in China, focusing on high school education after the 2021 regulatory changes [1] - The company operates 33 self-owned high schools serving 37,000 high school students, with total K-12 student enrollment exceeding 100,000 [1] - FY2023 revenue reached RMB 2 3 billion (+160% YoY), with net profit of RMB 330 million (+246% YoY), demonstrating successful business transformation [1] Business Model - Core business focuses on high school education, supplemented by K-12 ancillary services (cafeteria, product sales, quality education courses, study tours) and school management services [1] - High school segment contributes 26% of total revenue, with K-12 ancillary services accounting for 24% and 21% respectively [2] - The company plans to add 3-5 new high schools annually, targeting 40-50 schools by 2027 with total high school enrollment reaching 60,000-80,000 students [2] Market Opportunity - Private high school market benefits from favorable policies and strong demand for diversified education paths [1] - The private high school penetration rate is expected to increase steadily, supported by demographic trends and delayed release of population dividend [1] - Market size for private high schools is projected to reach RMB 361 1 billion by 2032, with a CAGR of 9 17% from 2023 [39] Competitive Advantages - The company has established a strong brand and reputation through its "Six Establishments and One Achievement" curriculum system [51] - With 33 high schools across 16 provinces, the company has achieved nationwide coverage and scale [47] - The layered enrollment model and scholarship system help attract and retain top students [49] Financial Performance - FY2023 revenue reached RMB 2 303 billion (+160 4% YoY), with net profit of RMB 334 million (+245 8% YoY) [3] - High school utilization rate is currently 27%-37%, with potential to reach 100% by 2028 [2] - The company targets net profit of RMB 523/728/1,011 million for 2024-2026, representing a 39% CAGR [2] Growth Strategy - Focus on increasing high school utilization rates and expanding school network [2] - Develop K-12 ancillary services and explore school management services as new growth drivers [2] - Implement tuition fee increases of 5% annually, leveraging the growing proportion of students pursuing diversified education paths [2]