招商证券国际发布研报称，公司今年第四季将实现盈利，明年ADAS及机器人出货强劲，指引均超百万 台，因此维持目标价和评级，同时预计第四季度激光雷达出货量将创新高，10月交付量达12万台，预计 11、12月环比增长。 2025年ADAS出货量预计接近60万台，2026年超100万台，数位化EM平台已获49款 车型定点。 智通财经APP获悉，速腾聚创(02498)午后涨近4%，截至发稿，涨3.97%，报32.46港元，成交额1.58亿港 元。 消息面上，11月25日，速腾聚创发布超预期的三季度业绩，公司三季度实现总营收约4.07亿元，并预计 今年第四季度数字化激光雷达将迎来放量上升，并将首次实现单季度盈利。11月26日，速腾聚创发布公 告，宣布在香港交易所回购32.3万股股份，涉资约1001.15万港元。 ...

该行预测公司今年第四季及2026年全年LiDAR出货量将达45.5万及226万台，营收按年增长分别为58% 及68%，并预期公司将于今年第四季转亏为盈。该行认为目前为良好入场时机，重申"增持"评级及目标 价53港元。 摩根大通发表报告指，速腾聚创10月单月激光雷达LiDAR总交付量突破12万台，创历史新高，其数位平 台设计方案已进入量产阶段。管理层预期未来ADAS光达订单将持续强劲，因来自更广泛客户群的设计 方案持续增加。与此同时，速腾聚创在机器人领域取得重大进展，自2025年第四季起为机器人割草机客 户启动大规模生产；与滴滴合作开发新一代无人出租车(每辆配备10组光达)；获得城市配送制造商的新 订单。 ...

公司10月份单月激光雷达LiDAR总交付量突破12万台，创历史新高，其数位平台设计方案已进入量产阶 段。管理层预期未来ADAS光达订单将持续强劲，因来自更广泛客户群的设计方案持续增加。 与此同时，速腾聚创在机器人领域取得重大进展，自2025年第四季起为机器人割草机客户启动大规模生 产;与滴滴合作开发新一代无人计程车(每辆配备10组光达);获得城市配送制造商的新订单。 摩根大通发布研报称，重申速腾聚创(02498)"增持"评级，认为目前为良好入场时机，目标价53港元。 该行预测公司2025年第四季及2026年全年LiDAR出货量将达45.5万及226万台，营收同比增长分别为 58%及68%，并预期公司将于2025年第四季转亏为盈。 ...

与此同时，速腾聚创在机器人领域取得重大进展，自2025年第四季起为机器人割草机客户启动大规模生 产;与滴滴合作开发新一代无人计程车(每辆配备10组光达);获得城市配送制造商的新订单。 智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，重申速腾聚创(02498)"增持"评级，认为目前为良好入场时 机，目标价53港元。该行预测公司2025年第四季及2026年全年LiDAR出货量将达45.5万及226万台，营 收同比增长分别为58%及68%，并预期公司将于2025年第四季转亏为盈。 公司10月份单月激光雷达LiDAR总交付量突破12万台，创历史新高，其数位平台设计方案已进入量产阶 段。管理层预期未来ADAS光达订单将持续强劲，因来自更广泛客户群的设计方案持续增加。 ...

证券研究报告·海外公司点评·软件服务(HS) | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,120 | 1,649 | 2,171 | 3,407 | 4,343 | | 同比(%) | 111.22 | 47.20 | 31.63 | 56.96 | 27.49 | | 归母净利润（百万元） | (4,336.63) | (481.83) | (228.12) | 58.07 | 378.66 | | 同比(%) | (107.63) | 88.89 | 52.66 | 125.46 | 552.07 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (8.95) | (0.99) | (0.47) | 0.12 | 0.78 | | P/S（现价&最新摊薄） | 12.48 | 8.48 | 6.44 | 4.10 | 3.22 | [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 2025 年 11 月 28 ...

Core Viewpoint - The report from China Merchants Securities International maintains a target price of HKD 50 for Suton Juchuang (02498) and an "Accumulate" rating, highlighting the significant growth potential in the ADAS and robotics sectors, with expectations of entering a profit cycle by 2026-2027 fiscal years [1] Group 1: Financial Performance and Projections - The company is expected to achieve profitability in Q4 of this year, with strong shipments in ADAS and robotics projected to exceed one million units [1] - Q4 laser radar shipments are anticipated to reach a record high, with October deliveries at 120,000 units and expected month-on-month growth in November and December [1] - ADAS shipments are projected to approach 600,000 units in 2025 and exceed one million units in 2026, with the digital EM platform already designated for 49 vehicle models [1] Group 2: Market Demand and Partnerships - There is a surge in demand for EM4 long-range radar for L3 autonomous driving, with capacity bottlenecks expected to be resolved by Q1 2026 [1] - The company has exclusive partnerships in the lawnmower robot sector, with expected shipments of 200,000 units by 2026 [1] - The overall shipment guidance for the robotics segment is nearly one million units for next year, and a new generation of Robotaxi models has been designated in collaboration with Didi Autonomous Driving, with an industry expectation of reaching a scale of 100,000 units in the next 3-5 years [1]

针对L3级自动驾驶，500线以上超远距雷达EM4需求激增，2026年第一季解决产能瓶颈。割草机器人领 域与全球头厂商独家合作，预计2026年出货量达20万台。明年机器人板块整体出货指引近100万台， Robotaxi方面,与滴滴自动驾驶达成新一代车型定点(单车10颗雷达)，行业预计未来3-5年Robotaxi将达10 万台级规模，公司已覆盖全球90%头部玩家，该市场将带来确定性增量。 该行预计，公司今年第四季将实现盈利，明年ADAS及机器人出货强劲，指引均超百万台，因此维持目 标价和评级，同时预计第四季度激光雷达出货量将创新高，10月交付量达12万台，预计11、12月环比增 长。 2025年ADAS出货量预计接近60万台，2026年超100万台，数位化EM平台已获49款车型定点。 智通财经APP获悉，招商证券国际发布研报称，维持速腾聚创(02498)目标价50港元及"增持"评级， ADAS与机器人业务空间庞大，未来海外高毛利订单与Robotaxi业务将增厚利润，可望进入盈利周期， 维持2026-2027财年获利预测基本不变。 ...

Core Viewpoint - The company, SUTENG JUCHUANG (02498.HK), demonstrates confidence in its future growth by repurchasing shares, driven by optimistic expectations for Q4 earnings, continuous global order acquisition, significant collaborations in the Robotaxi sector, and rapid growth in new business areas [1] Group 1: Share Buyback and Financial Performance - On November 26, SUTENG JUCHUANG announced a buyback of 323,000 shares at a total cost of approximately HKD 10.0115 million, with prices ranging from HKD 30.72 to HKD 31.2 per share [1] - The company reported Q3 revenue of approximately CNY 407 million and anticipates a significant increase in digital lidar sales in Q4, potentially achieving profitability for the first time in a single quarter [1] - In October, the monthly delivery of digital lidar units exceeded 120,000, setting a new record, which may accelerate the achievement of profitability goals [1] Group 2: Sales Growth and Market Position - In Q3, SUTENG JUCHUANG's total lidar sales reached approximately 185,600 units, representing a year-on-year growth of 34.0%, with sales in robotics and other sectors increasing by 393.1% to 35,500 units [1] - The company has maintained a leading position in digital lidar chip technology, with its self-developed SPAD-SoC and 2D VCSEL chips passing the stringent AEC-Q automotive electronic certification, making it the only tech company globally to have all self-developed chips in the lidar production chain meet automotive standards [1] - The order volume continues to rise, with SUTENG JUCHUANG securing over one million units in designated orders from 12 overseas and joint venture brands, including Audi and Volkswagen [2]

证券时报·数据宝统计，速腾聚创在港交所公告显示，11月26日以每股30.720港元至31.200港元的价格回 购32.30万股，回购金额达1001.15万港元。该股当日收盘价30.700港元，下跌3.09%，全天成交额3.16亿 港元。 | 日期 | 回购股数（万股） | 回购最高价（港元） | 回购最低价（港元） | 回购金额（万港元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025.11.26 | 32.30 | 31.200 | 30.720 | 1001.15 | | 2025.10.17 | 29.00 | 34.500 | 33.840 | 991.75 | | 2025.04.08 | 34.70 | 29.000 | 26.650 | 978.36 | | 2025.04.07 | 27.00 | 27.850 | 27.450 | 747.23 | （文章来源：证券时报网） 今年以来该股累计进行4次回购，合计回购123.00万股，累计回购金额3718.49万港元。（数据宝） 速腾聚创回购明细 ...

速腾聚创 20251125 摘要 速腾聚创 2025 年第三季度收入 4.071 亿元，同比略降 0.2%，其中产 品销售收入增长 0.6%至 3.871 亿元，主要受益于机器人及其他领域激 光雷达产品销量大幅增长，抵消了 ADAS 应用激光雷达产品销售的下降。 ADAS 应用领域收入同比减少 25.7%至 2.4,047 亿元，但销量同比增长 14.3%至 15.01 万台，原因是产品平均单价下降，主要由于低价 MS 系 列产品销量增加。机器人及其他领域收入同比增长 157.8%至 1.424 亿 元，销量同比增长 393.1%至 5.55 万台。 速腾聚创第三季度毛利率提升至 23.9%，同比提升 6.4 个百分点，主要 得益于原材料采购成本降低以及自研 SOC 处理芯片的采用。ADAS 应用 毛利率提升至 18.4%，机器人及其他领域毛利率提升至 37.2%。 公司在研发、营销及管理费用上的投入分别同比增长 18%、32%和 41.6%，主要由于员工福利支出上升。尽管各项开支有所上涨，公司仍 面临净亏损 100 万元，比去年同期扩大 20%。 预计 2025 年第四季度激光雷达出货量将创历史新高，并首次 ...