| --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------|-------|-------| | | | | | | | 速腾聚创(2498.HK)深度报告： | | | | | 激光雷达及感知解决方案供应商，软硬兼修枕戈待旦 | | | | | 评级：增持(首次覆盖) | | | | | 罗琨(证券分析师) | | | 52周价格区间（港元） 33.00-137.50 总股本（万股） 45,093.94 近一月换手（%） 0.23 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 3 u 速腾聚创：全球市值最高激光雷达企业。速腾聚创成立于2014年10月，主营业务是激光雷达及解决方案的开发和销售，通过激光雷达硬件、感知软件与芯片三大核心技术闭环，为市 场提供具有信息理解能力的智能激光雷达系统。2020-2023年公司激光雷达交付量分别为0.72/1.63/5.70/25.6万台，营业总收入分别为1.71/3.31/5.30/11.20亿元随销量增长同步扩 张。截至2023年12月31日，公司已取得22家车企及 ...

那么在Alice车载激光雷达的交付量上也是突破了11.6万台的另外就是一个数字上的更新就是我们在截至5月份那么我们已经获得了22家汽车诊车厂还有Taiwan的71款的车型的定点订单并且已经为25款的车型实现了量产交付这个也是我们最新的一个客户端的数据更新 那么另外呢就是我们的这个六大投资亮点着重给大家介绍一下第一点第二点以及第四点是我们跟之前的这个版本具有这个更新的首先就是刚刚提到的这个在客户端的我们的领先的这个市场地位首先我们是依然保持了这个数字上的三个全球第一 我们是目前在服务汽车审车厂还有T1的定点数量最多的有22家那么车型定点数量71款SOP的车型是25款那么除却在车贵市场方面我们在非车贵市场也就是机器人市场上面也在全球服务了超过2400家的客户那么根据相较于23年第一季度增加了400家 我们在机器人市场上面目前也在着重的发力但是如果要体现在具体的revenue上面可能要等到今年的Q4或者是明年的Q1上半年我们才会看到在这个财报上的一个体现目前我们也是在深度的布局机器人的领域另外就是我们跟之前相比 获得了一个在海外市场上面除了这个Lucy以外我们也获得了这个全球销贯这个来自日本的一家OEM的一个最新的 ...

2024 年 5 月 23 日 星期四 李京霖 852-25321539 行业 股价 68.00 港元 2024 年 Q1 公司实现营收 3.6 亿元人民币，同比增加 149.1%，其中 ADAS 产品收入 3.1 亿元，同比增长 327%。公司毛利率提升达到 12.3%，同比改善 16.4 个百分 点,ADAS 产品毛利率达到 10.6%，同比大幅改善 69.1%。经调整后净亏损约 0.8 亿 元，同比收窄 11.5%。 2024 年 Q1 公司激光雷达产品总销量约 120,400 台，同比增长 457.4%，接近 2023 年一半销量，应用于 ADAS 领域的激光雷达产品销量约为 116,200 台，同比增长 542.0%。24 年第一季度公司激光雷达产品装机量超 11.6 万台，市场份额 51.6%占 据榜首。 /33.00 港元 股价表现 截至 24 年 5 月 17 日，公司已取得 22 家汽车整车厂及 Tier1 的 71 款车型量产定 点订单，今年公司已与智己汽车、小鹏汽车全新车型定点。截至第一季度末，已 有 12 家客户的 25 款车型实现大规模量产交付。 公司于北京车展期间发布新一代中长距激 ...

| --- | --- | |-----------------|----------------------| | | E1 | | 主要应用场景 | ADAS | | 生产状态 | 客户测试中 | | 激光波长(nm) | 905 | | 测距能力(m) | 75m (30m@10% NIST) | | 盲区(m) | ≤0.1m | | 准疏度(cm) | 手5cm | | 水平视场角 (度) | 120° | | 垂直视场角 (度) | 90% | | 垂直分辨率 | 0.625° | | 水平分辨率 | 0.625° | | 尺寸(mm) | 63mm(D) X 125mm(W) X | | 重量(g) | 70mm(H) ~500 | | 工作温度(℃) | -40″C ~ +85°C | | | | • 高整合度。灼识咨询表示，E 平台将激光雷达信号处理系统整合到采用了 3D 堆叠式结构工艺的 片上系统中，实现了行业内最高水平的整合度，且 E1 产品也是目前市场上尺寸最小的补盲激光 雷达产品。 2024 年５ 月 8 日 注：自有芯片指自主研发芯片，完全由速腾聚创内部研发；定制开发的芯片由速腾聚 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告的全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔 任何責任。 ROBOSENSE TECHNOLOGY CO., LTD 速騰聚創科技有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2498） 2024 年第一季度未經審核財務業績公告 本公告由董事會自願公佈。本公司欣然公佈本集團截至2024年3月31日止三個月（「2024 年第一季度」）的未經審計財務業績。該等財務業績已由本公司獨立核數師羅兵咸永道 會計師事務所根據國際審計與鑒證準則理事會頒佈的國際審閱準則第2410號「由實體的 獨立核數師執行的中期財務信息審閱」進行審閱。中期業績亦已由審核委員會審閱。 2024年第一季度運營亮點及近期發展 1 ‧ 於2024年第一季度，本集團的激光雷達產品、用於ADAS應用的激光雷達產品及用於 機器人及其他的激光雷達產品的銷量分別約為120,400台、116,200台及4,200台，比較 截至2023年3月31日止三個月（「2023年第一季度」）分別增加457.4%、 ...

公司评论 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 第一上海 公司评论 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例 下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾 问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府 法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资 顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此文件及其复印本均不 可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 免责声明 ©2024 第一上海证券有限公司 版权所有。保留一切权利。 披露事项与免责声明 披露事项 | --- | --- | --- | |--------------|---------------------------------|--------------------------------------------------------- ...

速腾聚创（2498.HK） 首发报告 规模效应显著，进入利润率上升期：2023 年公司实现营收 11.2 亿元人民币，同比增加 111.2%，整体毛利率转正，达到 8.4%，主要受益于 ADAS 激光雷达销量增长，车载激光雷达的销 量约 24.3 万台，同比增长 558.5%；ADAS 产品收入达 7.77 亿 元，同比增长 384.6%。半导体芯片供需改善和产量扩张带来的 规模效应将给公司带来毛利的改善。 全球自动驾驶渗透率提升，市场前景佳：伴随激光雷达技术成 熟和成本下降，搭载激光雷达车型的价格带逐渐下放，同时全球 自动驾驶汽车市场正迎来快速增长阶段，渗透率将从 2022 年的 42.7%大幅增长至 2030 年的 84.6%，公司产品也将面临更广阔的 市场。 获得多个国内外主机厂订单，市占率稳固：公司被认定为全球 首家实现车规级固态激光雷达量产的企业，2024 年 1-2 月公司 产品市场份额占据第一，市场份额达到 55.3%。目前公司合作车 企众多，问界、小米、比亚迪、极氪等均使用公司产品，爆款车 型将带动产品销量。 坚持芯片自研，强化技术护城河：公司具有强大研发能力，如 最新激光雷达 MX 采用了集 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告的全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔 任何責任。 ROBOSENSE TECHNOLOGY CO., LTD 速騰聚創科技有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2498） ( 1 )截 至 2023 年 1 2 月 3 1 日止年度的全年業績公告； ( 2 )變更首席執行官及高級管理層成員；及 ( 3 )成立環境、社會及管治委員會 (1) 截至2023年12月31日止年度的全年業績公告 董事會欣然宣佈本集團截至2023年12月31日止年度的經審核合併財務業績，連同截至 2022年12月31日止年度的比較資料。 1 業務回顧及前景 回顧 我們是激光雷達及感知解決方案市場的全球領導者。通過硬件和軟件的整合，我們有別 於市場上大多數激光雷達純硬件廠商。激光雷達通過融合視覺或其他傳感器的感知解 決方案可以賦予汽車和機器人感知能力。我們圍繞芯片驅動的激光雷達硬件為基礎， 同時佈局人工智能感知軟件形成解決方案，推動市場探索應用的場景，引領行業實 ...

盈利预测与投资评级。公司 ADAS 激光雷达业务有望受益于行业快速扩张保持高 增，并受益于规模效应以及自研芯片降低成本以提高盈利能力，我们预计公司 2023- 25E 营收分别为 10.82/28.40/45.84 亿元，EPS 分别为-2.26/-1.52/-0.50 元。考虑到由于 公司仍处快速成长阶段而尚未实现盈利，故采取市销率估值法更为合适。参照可比公 司估值，我们给予 2025 年 4.2 倍 PS，对应目标价 46.19 港元（HK$1 = Rmb0.9242）。 研究报告 Research Report [Table_Info] 首次覆盖优于大市 Initiate with OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$39.15 目标价 HK$46.19 市值 HK$17.65bn / US$2.26bn 日交易额 (3 个月均值) US$0.22mn 发行股票数目 450.94mn 自由流通股 (%) 53% 1 年股价最高最低值 HK$43.15-HK$34.70 注：现价 HK$39.15 为 2024 年 3 月 22 日收盘价 1mth 3mth 12mth ...